Neustále rostoucí složitost našich zákonů o cenných papírech vedla k velkému zmatku mezi investory o rozdílech mezi podílovými fondy a podružnými proměnnými anuity. Jsou to samé nebo ne? A pokud jsou skutečně vzájemnými fondy, proč jim to nemůžeme nazvat? Tento článek zkoumá podobnosti a rozdíly mezi oběma vozidly a proč mezi nimi existuje rozdělení.

Přehled o podílových fondech Bez ohledu na to, zda jsou otevřené nebo uzavřené koncové nebo obchodují na burze, jsou vzájemné fondy samy o sobě samostatnými subjekty. Nejsou nabízeny ve spojení s žádnou jinou jistotou nebo investicí a každý z nich má svůj vlastní ticker symbol. Ačkoli některé jsou spravovány pro daňovou efektivitu, nejsou samy o sobě daňově odložené vozy. (Více informací o podílových fondech naleznete v našem výkazu o vzájemných prostředcích .

Historie podúčtů Aby bylo možné lépe porozumět rozdílům mezi fondy a podúčty, může pomoci pochopit, jakým způsobem byly vytvořeny podúčty. V minulosti životní pojišťovny tradičně nabízely pouze fixní anuity a celkovou nebo univerzální životní politiku, která zaručovala hlavní a zvýhodněné úroky držitele.

V osmdesátých letech se rozhodli začít nabízet nové pole politik a smluv, které svým zákazníkům umožnily účast na akciových a fixních trzích. Do té doby držitel pevného anuity vlastnil pouze jednu smlouvu, která platila garantovanou úrokovou sazbu. Avšak pojistníci s proměnlivou anuitou by nyní měli několik různých způsobů, jak investovat výnosy z jejich smluv. Proto byly zavedeny podílové fondy ve formě podúčtů, které umožnily zákazníkům volbu mezi různými typy investičních alternativ.

Tak co je to?
Výběr podúčtů dostupných v konkrétní smlouvě je stanoven dohodou mezi pojišťovnami a společnostmi fondů. Pojišťovací dopravci přistupují k různým rodinám fondů a nabízejí, aby vložili jeden nebo více svých finančních prostředků do svých variabilních produktů (většina dopravců nabídne stejnou řadu podúčtů uvnitř všech různých smluv a politik, které nabízejí). Většina pojistitelů nabídne finanční prostředky od nejméně půl tuctu různých společností, které obvykle zahrnují alespoň jeden z vlajkových fondů každé rodiny. Společnost fondu samozřejmě využívá, aby své podúčtové fondy rozdělil - a prodával - pojišťovací dopravce. (Další informace naleznete v části Získání celého příběhu o proměnlivých anuitách .)

Subaccounts Vs. Podílové fondy
Proměnné podúčty jsou z praktických důvodů charakteristické pod krycími podíly. Ve skutečnosti jsou některé podúčty virtuální (pokud ne přesné) klony jejich protějšků fondu.Vypadají a fungují jako vzájemné fondy, ale existuje několik rozdílů, které je oddělují od jejich nezávislých bratranců.

1. Účty odložené daně
   Variabilní podúčty se mírně liší, pokud jde o denní cenu a výkonnost, náklady a poplatky a rozdělení kapitálových zisků. Tento poslední bod se projevuje každoročně, když všechny zdanitelné podílových fondů musí proceněm vykázat a rozdělovat akcionářům jejich realizované kapitálové zisky. Proměnné podúčty to nebudou dělat, protože se stanou daňově odloženými v anuitě nebo pojistném produktu. Vzhledem k tomu, že to není nutné, mohou řídící podsúvahové správce spravovat tyto portfolia bez ohledu na daňovou efektivitu, což ovlivňuje celkovou návratnost, kterou investoři realizují.

   Samozřejmě, kromě standardních nákladů na správu portfolia, které přicházejí s jakýmkoli profesionálně řízeným investičním prostředkem, vykazují variabilní podúčty také standardní rozsah poplatků a výhod, které přicházejí s jakoukoliv variabilní anuitou nebo životním pojištěním, jako je život a smrt přínosy, úmrtnostní a nákladové poplatky, poplatky za údržbu a další náklady, které jsou odečteny od výnosů vytvořených podúčtem. (Přečtěte si více v Variabilní anuity se životními výhodami: stojí za poplatky? )

2. Změny politiky
   Tyto rozdíly nakonec dostaly do pozornosti Komise pro cenné papíry (SEC). Z důvodu přísných zákonů týkajících se charakteristik cenných papírů a jejich klasifikace se regulační orgány konečně rozhodly, že výše uvedené rozdíly vyžadují klasifikaci podúčtů jako zcela samostatných cenných papírů. Proto musí být přiřazena různá jména a čísla CUSIP. Jejich historické výkony musí být uvedeny i samostatně, odlišné od záznamů o historii vydaných původními podkladovými fondy. Samozřejmě, to může snadno zaměnit investory, když se pokusí vyhodnotit historický výkon dané podúčtu.

   Například, pokud určitý podílový fond provedl spolehlivě za posledních 30 let, pak investor, který hledá tento fond v rámci proměnné smlouvy, nemusí rozpoznat jeho korelační podrozvahový název a symbol. Dále, pokud se historická výkonnost podřízené podřízené účetní jednotky vrátí zpět jen několik let (což je případ s většinou podúčtů, protože toto pravidlo nebylo platné tak dlouho), pak neinformovaný investor možná nikdy ani nepochybuje, že je podúčte skutečně podobnou verzi fondu, kterou hledá. V takovém případě by investor, který chápe vzájemnou korelaci, by pravděpodobně měl věnovat větší pozornost historickému výkonu podkladového fondu než tomu bylo v podúčtu, jelikož obě cenné papíry jsou nakonec řízeny stejnou skupinou manažerů za stejnou filozofií, i přes rozdíly v poplatcích a řízení daní. (999) Pracovní příklad Společnost Allianz Life Insurance Company založila Davis New York Venture Fund (ticker symbol NYVTX, číslo CUSIP pro akcie A-239080 -104) uvnitř svých proměnných smluv a politik.Vytvořila proto odpovídající podúčtu známou jako AZL Davis New York Venture Fund. Je spravována společností Allianz Investment Management LLC, registrovaným investičním poradcem a pobočkou společnosti Allianz Life Insurance Company v Severní Americe a od března 2004 podřízena společnosti Davis Advise. CUSIP pro tuto podsoučet je 018821306. Od jejího založení je subaccount dosáhl mírně horšího výsledku než původní fond (podílové listy A), ale může být i nadále považován za repliku původního fondu.

Spodní linie Rozdíly mezi podílovými fondy a variabilními podúčty mohou být matoucí, zvláště pokud je podúčet přesným klonem svého sesterského fondu. Věnujte pozornost symbolům tickeru, abyste se ujistili, že získáváte správnou citaci. Pokud vlastníte variabilní smlouvu jakéhokoli druhu, pojišťovací dopravce vám bude vždy schopen poskytnout kompletní informace o investicích na všech podúčtech v rámci svých smluv. (Chcete-li se dozvědět více, viz

Koupíte anuity nebo podílové fondy? )