Jelikož se investoři stávají vzdělanějšími a důvtipnějšími, hledají nové a vzrušující způsoby, jak obchodovat s trhy. To často vede k tomu, že investoři hledají koncept prodeje nahých možností.

Co znamená obchodovat s možnostmi nahý? Neznamená to, že obchodují na evropské pláži, kde někde získávají bezbarvé pálení, ale obchodník prodává opce, aniž by měl postavení v základním nástroji. Například pokud zapisujete nahá volání, prodávají hovory bez vlastního podkladového aktiva. Pokud mají vlastní akcie, pozice se považuje za oblečenou nebo "pokrytou".

Koncept prodeje nahých možností je tématem pro pokročilé obchodníky. Stejně jako u všech pokročilých témat, taková krátká diskuse nemůže pokrývat všechny možné aspekty potenciálu zisku, řízení rizik a řízení peněz. Tento článek je navržen tak, aby byl úvodem k tématu a bude se pokoušet osvětlit ohrožení těchto obchodních nastavení. Tento typ obchodování by se měl pokoušet pouze pokročilí obchodníci.

Vidět: Možnosti Základy: Jaké jsou možnosti?

Nakolí volání
Pozice volaného hovoru se obvykle provádí, když investor očekává, že cena akcií bude obchodována pod vypršením opční ceny. Je důležité poznamenat, že maximální možný zisk představuje částku pojistného, ​​která byla vybrána při prodeji opce. Maximální zisk je dosažen, když je opce držena v uplynutí doby platnosti a opce skončí bezcenná.

Volání umožňuje majiteli hovoru koupit akcii za předem stanovenou cenu (realizační cenu) před nebo před stanoveným datem (vypršení platnosti). Pokud prodáte hovor bez vlastního podkladového aktiva a volání provádí kupující, zůstanete v inventáři krátkou pozicí.
Při psaní nahých volání je riziko skutečně neomezené a to je místo, kde se průměrný investor obvykle dostane do problémů při prodeji nahých možností. Zdá se, že většina možností vyprší bezcennou; proto obchodník může mít více vítězných obchodů než poražené. Ale s nerovnoměrným rizikem a odměnou může jediný špatný obchod zničit celý rok (nebo více). Řízení spolehlivých peněz a kontrola rizik jsou zásadní pro úspěch při obchodování tímto způsobem.

Řízení rizika
Spisovatel volání má k dispozici některé strategie kontroly rizika. Nejjednodušší je prostě pokrýt pozici buď nákupem možnosti kompenzace, nebo alternativně podkladovými akciemi. Je zřejmé, že pokud je zakoupená podkladová akcie zakoupena, pozice již není nahá a vytváří další rizikové parametry. Někteří obchodníci budou zahrnovat další kontroly rizik, ale tyto příklady vyžadují důkladnou znalost možností obchodování a přesahují rozsah tohoto článku.

Obecně platí, že psaní nahých voleb se nejlépe provádí v měsících, které jsou spíše blížícím se vypršením než později.Časový úpadek (theta) je jedním z vašich nejlepších přátel v tomto druhu obchodu, protože čím bližší bude možnost vypršení platnosti, tím rychleji bude theta zhoršovat prémiu této možnosti. Zatímco to nezmění skutečnost, že tento obchod má neomezené riziko, volba ceny stávky moudře může změnit vaše riziko. Čím dál jste od místa, kde se obchoduje s běžným trhem, tím více se trh musí pohybovat, aby toto volání za něco uplynulo.

Příklad 1:
Uvažujme o zásobě X za příklad zápisu nahého hovoru. Níže uvedený hypotetický obchod bude zvažován obchodníkem, který očekává, že se akcie v příštích několika měsících sníží, nebo že tento trend bude obchodovat na straně druhé. Z důvodu jednoduchosti předpokládejme, že akcie X se obchodují kolem 20 dolarů za akcii v době obchodování a 22. května se uskutečnilo 50 hovorů za 1 dolar. Nahraný hovor by byl stanoven prodejem 22. května. 50 naked (obchodník nemá pozice v akci X), přinášející prémii 100 dolarů za prodanou opci.

Je-li akcie X nižší než 22.50 v květnovém vypršení platnosti, tato možnost vyprší bezcennou a za každou prodanou opci udržíme prémii ve výši 100 USD. Je-li vyšší, bude tato možnost uplatněna a bude muset dodat zásobu X za 22 USD. 50 za akcii. Použije-li $ 1 přijatá proti této možnosti, cena obchodníka je krátká X od 21 dolarů. 50 na akcii, takže riziko investora je rozdíl mezi všemi, kde X obchoduje nad 21 dolarů. 50. Můžete vidět, že nejvyšší riziko je neznámé. To je důvod, proč pochopení řízení rizik a řízení peněz jsou rozhodující pro úspěšné obchodování s volanými hovory. Zde je graf toho, jak by to vypadalo:

Obrázek 1

Zdroj: OptionStar

( Poznámka: Je důležité poznamenat, ztráty by se prodloužily na dobu neurčitou, protože cena akcií stále stoupá.)

Vzhledem k tomu, že psaní volání na volání je návrh s neomezeným rizikem, mnoho makléřských společností bude vyžadovat, abyste měli k dispozici velké množství kapitálu nebo vysokou čistou hodnotu. mnoho zkušeností dříve, než vám umožní tyto druhy obchodů. To bude uvedeno v dohodě o možnostech. Jakmile budete schváleni pro obchodování s volanými hovory, budete se muset seznámit s požadavky na marže vašeho podniku pro vaše pozice. To se může značně lišit od firmy k firmě, a pokud obchodujete ve firmě, která se specializuje na obchodování s opcemi, může být marže nevyhnutelná.

SEE: Riziko výpadku s uzavřenými hovory

Nakolik Nahá pozice je pozice, ve které investor zapíše opci a nemá na základních akcích žádné pozice. Riziková expozice je primárním rozdílem mezi touto pozicí a voláním.

Použitý vzorek se používá, když investor očekává, že akcie budou obchodovány nad koncovou cenou po uplynutí jejich platnosti. Stejně jako v pozici nahého hovoru je potenciál zisku omezen na částku přijatého pojistného.Investor může maximálně využít, pokud se akcie obchodují nad stávkovou cenou při vypršení platnosti a vyčerpávají. Pokud k tomu dojde, obchodník ponechá celou prémii.

Zatímco tento typ obchodu je často označován jako s neomezeným rizikem, není tomu tak. Riziko v nahém putu se mírně liší od rizika nahého hovoru, protože obchodník by mohl nejvíce ztratit, pokud by se akcie změnily na nulu. To je stále významné riziko ve srovnání s potenciální odměnou. A na rozdíl od nahého hovoru, pokud je proti vám vynesen put, dostanete akcie (na rozdíl od krátké pozice v akcii, jako v případě volného hovoru). To vám umožní jednoduše držet akcie jako součást vašich možných strategií ukončení.

Příklad 2:
Jako příklad psaní nahých kladů budeme zvažovat hypotetickou akci Y. Předpokládejme, že dnes je 1. března a že Y obchoduje za 45 dolarů za akcii. Kvůli jednoduchosti předpokládejme také, že květen 44 má být $ 1. Pokud budeme prodávat v květnu 44, obdržíme prémii 100 dolarů za každý prodávaný vklad. Pokud obchodování Y překročí hranici 44 dolarů na akcii, vyprší platnost a bude dosaženo maximálního potenciálního zisku 100 USD za prodanou opci. Nicméně pokud je hodnota Y nižší než tato cena při vypršení platnosti, můžeme očekávat, že Y bude přiděleno nám, 100 akcií za každou prodanou opci za cenu 44 USD. Náš nákladový základ je 43 USD za akcii (44 USD méně než přijaté pojistné), takže tam, kde by naše ztráty začaly.

Obrázek 2

Zdroj: OptionStar

V rozporu s příkladem volného hovoru máme maximální ztrátu z tohoto obchodu ve výši 4 300, - na prodanou opci (100 akcií za Y x 43 dolarů). To by bylo pouze tehdy, kdyby se akcie (nebo ETF v tomto případě) snížily na nulu (nepravděpodobné v indexu ETF, ale je to možné u jednotlivých akcií).

Požadavky na zprostředkování budou zpravidla trochu příjemnější než nahé hovory. Primárním důvodem je to, že pokud je putování vykonáváno, obdržíte akciovou akcii (na rozdíl od krátké akciové pozice, stejně jako při volném hovoru). Tím se maximálně vystavuje riziku hodnotě této stavové pozice snížené o přijaté pojistné za opci.

SEE: Možnosti Grafy rizika: Vizualizace potenciálu zisku

Bottom Line
Obchodování s volnými možnostmi může být atraktivní při zvažování počtu potenciálních výherních obchodů versus ztrátových obchodů. Nepoužívejte však lákavé peníze, protože taková věc neexistuje. Existuje obrovské riziko vystavení se riziku při obchodování tímto způsobem a riziko často převažuje nad odměnou. Určitě existuje potenciál pro zisky v nahých možnostech a mnoho úspěšných obchodníků to dělá. Ale ujistěte se, že máte strategii správného hospodaření s penězi a důkladnou znalost rizik dříve, než zvážíte zapsání nahých možností. Pokud jste novým obchodníkem s opcemi nebo jste menší obchodník, pravděpodobně byste měli zůstat daleko od nahých možností, dokud nebudete mít zkušenosti a kapitalizaci.