a:

K financování svých operací podnik zvyšuje kapitál půjčováním peněz nebo prodejem akcií vlastnictví společnosti veřejnosti. Společnost může zůstat životaschopná pouze tehdy, pokud generuje dostatečný zisk, aby kompenzovala náklady spojené s jejím financováním - koneckonců, některé z jejích příjmů musí být vyplaceny akcionářům, držitelům dluhopisů a ostatním věřitelům. Složení finančních plánů společnosti má tedy významný dopad na to, kolik provozních výnosů potřebuje.

Financování firem a finanční páka

Korporace často využívají svůj majetek půjčováním peněz na zvýšení produkce a tím i výdělků. Finanční páka pochází z jakékoli kapitálové emise, která nese pevnou úrokovou platbu, jako jsou dluhopisy nebo přednostní akcie. Vydávání společných akcií by nebylo považováno za formu finančního pásu, protože požadovaná návratnost vlastního kapitálu (ROE) není pevná a protože platby na dividendy mohou být pozastaveny, na rozdíl od úroků z úvěrů.

Jedním společným vzorcem pro výpočet finančního pádu se nazývá míra finančního pákového efektu (DFL). Tento vzorec odráží poměrnou změnu čistého zisku po změně kapitálové struktury společnosti. Změny v DFL mohou vyplývat buď ze změny celkové výše dluhu, nebo ze změny úrokové sazby zaplacené z existujícího dluhu.

Účetní rovnice pro DFL je buď výnosy před zdaněním a daněmi (EBIT) vydělený ziskem před zdaněním, nebo ziskem na akcii (EPS) dělený EBIT.

Ziskovost a zisk před úroky a daněmi

Zisk před zdaněním a daněmi měří všechny zisky před čerpáním úroků a daní. To izoluje kapitálovou strukturu a soustřeďuje se pouze na to, jak dobře společnost vydělává.

EBIT je jedním z nejčastěji používaných indikátorů pro měření ziskovosti podniku a je často používán zaměnitelně s "provozními výnosy". Nezohledňuje změny nákladů na kapitál. Společnost může využívat pouze provozní zisk po zaplacení svých věřitelů. Dokonce i v případě poklesu výdělku má společnost stále závazky týkající se úrokových plateb. Společnost s vysokým ziskem zisků a ztrát (EBIT) se může nedostatečně vyrovnat, pokud je příliš efektivní. Bylo by chybou zaměřit se výhradně na EBIT bez ohledu na finanční páku.

Stoupající úrokové náklady zvyšují rovnováhu firmy. To se nezobrazí v samotném číslu EBIT - úrokové platby se nevztahují na provozní výnosy - ale ovlivňují celkovou ziskovost firmy. Musí zaznamenat vyšší výdělky, aby kompenzovaly dodatečné kapitálové náklady.

Navíc vyšší míra finančního pádu má tendenci zvyšovat volatilitu ceny akcií společnosti.Pokud společnost udělila jakékoli akciové opce, přidaná volatilita přímo zvyšuje náklady spojené s těmito opcemi. To dále poškozuje spodní hranici společnosti.