V uplynulých desetiletích se investování stalo mnohem složitější, neboť se vytvářejí různé typy derivátů. Ale pokud o tom přemýšlíte, používání derivátů je již dlouhou dobu, zejména v zemědělství. Jedna strana souhlasí s prodejem zboží a druhá strana souhlasí, že ji koupí za určitou cenu k určitému datu. Předtím, než se tato dohoda uskutečnila na organizovaném trhu, bylo uskutečnění výměny zboží a služeb prostřednictvím handshake.

AD:

SEE: Základy derivátů Barnyard

Typ investice, která jednotlivcům umožňuje koupit nebo prodávat opci na cenný papír, se nazývá derivát. Deriváty jsou typy investic, u kterých investor nevlastní podkladové aktivum, ale vsadí na směr pohybu cen podkladového aktiva prostřednictvím dohody s jinou stranou. Existuje mnoho různých druhů derivátových nástrojů, včetně opcí, swapů, futures a forwardových smluv. Deriváty mají řadu využití, stejně jako různá rizika s nimi spojená, ale obecně se považují za alternativní způsob, jak se účastnit trhu.

AD:

Stručný přehled termínů
Deriváty jsou obtížné pochopit částečně proto, že mají jedinečný jazyk. Například mnoho nástrojů má protistranu, která je zodpovědná za druhou stranu obchodu. Každý derivát má podkladové aktivum, pro které zakládá svou cenu, riziko a základní termínovou strukturu. Vnímané riziko podkladového aktiva ovlivňuje vnímané riziko derivátu.

AD:

Ceny jsou také poměrně složitá proměnná. Cenová hodnota derivátu může obsahovat cenu za realizaci, která je cenou, za kterou může být realizována. Pokud se odkazuje na deriváty s pevným výnosem, může existovat i cena za nákup, která je cenou, za kterou může emitent převést jistotu. Konečně existují různé pozice, které může investor přijmout: dlouhá pozice znamená, že jste kupujícím a krátká pozice znamená, že jste prodejcem.

Jak se deriváty mohou hodit do portfolia
Investoři typicky používají deriváty ze tří důvodů: zajištění pozice, zvýšení pákového efektu nebo spekulace o pohybu aktiv. Zajištění pozice se obvykle provádí za účelem ochrany proti riziku nebo zajištění rizika. Například pokud vlastníte akcie akcií a chcete chránit před náhodou, že cena akcií klesne, můžete si koupit prodejní opci. V tomto případě, pokud se zvýší cena akcií, získáte, protože vlastníte akcie a pokud klesne cena akcií, získáte, protože vlastníte opci na nákup. Potenciální ztráta z držení cenného papíru je zajištěna opční pozicí.

Pákový efekt lze výrazně zvýšit pomocí derivátů. Deriváty, konkrétně opce, jsou na nestálých trzích nejcennější. Když se cena podkladového aktiva výrazně posune v příznivém směru, pohyb opce se zvětší.Mnoho investorů sleduje index VIX (Chicago Board Options Exchange Volatility index), který měří volatilitu možností indexu S & P 500. Vysoká volatilita zvyšuje hodnotu obou položek a hovorů.

Spekulace je technika, kdy investoři vsadili na budoucí cenu aktiva. Vzhledem k tomu, že možnosti nabízejí investorům možnost využít své pozice, mohou být spekulativní hry prováděny za nízkou cenu.

Obchodování
Deriváty lze koupit nebo prodat dvěma způsoby. Některé jsou obchodovány mimo burzu (OTC), zatímco jiné jsou obchodovány na burze. OTC deriváty jsou smlouvy uzavřené soukromě mezi stranami, jako jsou swapové dohody. Tento trh je větší ze dvou trhů a není regulován. Deriváty, které obchodují na burze, jsou standardizované smlouvy. Největší rozdíl mezi těmito dvěma trhy spočívá v tom, že s OTC smlouvami existuje riziko protistrany, jelikož smlouvy jsou uzavřeny soukromě mezi stranami a jsou neregulované, zatímco devizové deriváty nepodléhají tomuto riziku v důsledku toho, že zúčtovací středisko jedná jako zprostředkovatel.

Typy
Existují tři základní typy kontraktů - opce, swapy a futures / forwardové smlouvy - s různými variantami. Možnosti jsou smlouvy, které poskytují právo, nikoli však povinnost koupit nebo prodat aktivum. Investoři obvykle používají opční kontrakty, pokud nechtějí riskovat, že si zajistí okamžitou pozici v aktivu, ale chtějí zvýšit svoji expozici v případě velkého pohybu ceny podkladového aktiva. Existuje mnoho různých obchodů s možnostmi, které může investor využít, ale nejběžnější jsou:

• Dlouhá volání - Pokud se domníváte, že se cena akcií zvýší, zakoupíte právo (dlouhé) na nákup (volání) akcie. Jako držitel dlouhého hovoru je výplata kladná, pokud cena akcie přesahuje cenu výkonu o více než prémie zaplacené za hovor.
• Dlouhé putování - Pokud se domníváte, že cena akcií klesne, zakoupíte právo (dlouhé) na prodej (vložte) akcie. Jako držitel dlouhého putá je výplata pozitivní, pokud je cena akcií nižší než realizační cena o více než prémie zaplacené za prodej.
• Krátké volání - Pokud se domníváte, že cena akcií bude klesat, budete prodávat nebo zapisovat hovor. Pokud prodáte hovor, pak má kupující volání (dlouhá volání) kontrolu nad tím, zda bude tato volba uplatněna. Zrušíte kontrolu jako krátký nebo prodávající. Jako spisovatel výzvy se výplata rovná prémii, kterou obdrží kupující volání, pokud klesne cena akcií, ale pokud se akcie zvýší více než výkonová cena plus pojistné, spisovatel ztratí peníze.
• Krátká položka - Pokud si myslíte, že se cena akcií zvýší, budete prodávat nebo napsat put. Jako spisovatel put, výplata se rovná prémii přijaté kupujícím put, pokud cena akcií stoupá, ale pokud cena akcie klesne pod cvičnou cenu minus prémie, pak spisovatel ztratí peníze.

Swapy jsou deriváty, u nichž protistrany směňují peněžní toky nebo jiné proměnné spojené s různými investicemi.Mnohokrát bude docházet k výměně, protože jedna strana má komparativní výhodu v jedné oblasti, jako je půjčování finančních prostředků s proměnlivými úrokovými sazbami, zatímco druhá strana si může půjčit volněji jako pevnou sazbu. "Swap vanilla" swap je termín používaný pro nejjednodušší variantu swapu. Existuje mnoho různých typů swapů, ale tři společné jsou:

• Úrokové swapy - Strany si vyměňují pevnou sazbu pro půjčku s pohyblivou sazbou. Pokud má jedna strana půjčku s pevnou úrokovou sazbou, ale má závazky, které jsou plávající, pak tato strana může uzavřít swap s jinou stranou a vyměnit pevnou sazbu za pohyblivou sazbu, která odpovídá závazkům. Úrokové swapy lze zadávat také pomocí opčních strategií. Swaption dává majiteli právo, ale ne povinnost (jako možnost) vstoupit do swapu.
• Měnové swapy - jedna strana si vyměňuje úvěrové platby a jistinu v jedné měně za platby a jistinu v jiné měně.
• Komoditní swapy - Tento typ smlouvy má platby založené na ceně podkladové komodity. Stejně jako smlouva o futures, producent může zajistit cenu, aby se komodita prodávala a spotřebitel může stanovit cenu, která bude zaplacena.

Forward a budoucí smlouvy jsou smlouvy mezi stranami o koupi nebo prodeji aktiva v budoucnosti za stanovenou cenu. Tyto smlouvy jsou obvykle psány s odkazem na spotovou nebo dnešní cenu. Rozdíl mezi spotovou cenou v okamžiku dodání a forwardovou nebo budoucí cenou je zisk nebo ztráta kupujícího. Tyto smlouvy se obvykle používají k zajištění rizika, stejně jako k spekulaci ohledně budoucích cen. Forward a futures se liší několika způsoby. Futures jsou standardizované smlouvy, které obchodují na burzách, zatímco forwardy jsou nestandardní a obchodují s OTC.

SEE: Tipy pro zahájení obchodování s futures

Bottom line
Šíření strategií a dostupných investic komplikuje investice. Investoři, kteří chtějí v portfoliu chránit riziko nebo převzít riziko, mohou používat strategii dlouhodobého nebo krátkého podkladového aktiva při využívání derivátů k zajištění, spekulaci nebo zvyšování pákového efektu. Existuje rostoucí koš derivátů, z čehož si můžete vybrat, ale klíčem k uskutečnění zdravé investice je plně porozumět rizikům - protistraně, podkladovému aktivu, ceně a vypršení platnosti - spojené s derivátem. Použití derivátů má smysl jen tehdy, když si investor plně uvědomuje rizika a chápe dopad investice v rámci strategie portfolia.