a:

Je obvyklé, že finanční analytici a investiční publikace odkazují na státní dluhopisy USA (T-bonds) jako bezrizikové investice. Toto označení je přibližně pravdivé a zároveň zavádějící. Díky implicitní podpoře Federálních rezerv všemi povinnostmi ministerstva financí neexistuje prakticky žádné riziko ztráty na T-bond. Skutečné riziko nákupu T-bondů je zaměřeno na příležitostné náklady, fluktuace úrokových sazeb a rostoucí ceny.

Žádné riziko selhání

Většina úvěrových vztahů, od hypotečních úvěrů podnikovým dluhopisům, nese riziko selhání. Věřitel přebírá riziko, že dlužník nesplní závazky týkající se jistiny nebo úroků. Dokonce i v případech, kdy může konkurzní řízení pomoci k navrácení věřitelských fondů, neexistují na trhu skutečné záruky.

To neplatí pro T-dluhopisy, protože Federální rezervní fond může vždy fungovat jako zádový systém pro federální vládu. Investoři vědí, že ministerstvo financí je vždy zaplatí, i když je rozvaha Fedu ošklivá.

- 9 ->

Další rizika

Pokud Federální rezerva vytváří příliš mnoho nových úvěrů, ekonomika riskuje, že zažívá inflaci. Základní částka na normální obligaci T je zaručena pouze v nominálních částkách. V inflačním prostředí je návratnost jistiny nižší než počáteční investice. K tomuto problému přispívají tradičně nízké výnosy na Treasurys.

Treasury také nesou riziko úrokové sazby: když úrokové sazby narůstají, tržní hodnota dluhových závazků má tendenci k poklesu. Tím je pro investora dluhopisu obtížné zlikvidovat bez ztráty z investice.

Veškerá finanční rozhodnutí, dokonce i investice do T-bond, přinášejí příležitostné náklady. Když investor nakupuje dluhopis T-1 000 dolarů, ztratí schopnost vynaložit částku $ 1 000 na jiné věci. Snad by investor mohl lépe nakupovat jiný typ cenného papíru s vyšší návratností nebo kupovat spotřební zboží, které nakonec oceňuje více než výnos z dluhopisů.