Mediální šílenství kolem úvěrové bubliny pomohlo vytvořit soukromé kapitál, který byl kdysi uznaný nejsložitějšími investory, běžným slovem. Mnoho hlavních investorů se zajímalo o to, aby se dozvěděli více o průmyslu soukromého kapitálu. Vzhledem k neveřejné povaze soukromého kapitálu může být obtížné získat přístup k lingu používanému průmyslovými investory. Přečtěte si, pokud máte zájem dozvědět se více o různých pojmech a poměrech soukromého kapitálu, které zvyšují obočí i těch nejsložitějších institucionálních investorů.

Private Equity-Speak 101
Než budeme moci diskutovat o důležitých poměrech používaných v soukromém kapitálu, musíte se nejprve seznámit s některými základními pojmy, které jsou důležité pro soukromé kapitálové investory. Některé z těchto výrazů jsou přísně používány v soukromém kapitálu. Ostatní se nemusí zdát tak novým v závislosti na vašem vystavení alternativním třídám aktiv, jako jsou hedgeové fondy.

Omezené partneři
Omezenými partnery jsou obvykle institucionální nebo vysoce čistí investoři, kteří mají zájem o příjem příjmů a kapitálových zisků spojených s investováním do fondu soukromého kapitálu. Omezené partnery se nezúčastní aktivní správy fondu. Jsou chráněny před ztrátami, které přesahují původní investici, stejně jako veškeré právní kroky vůči fondu.

Generální partneři
Generální partneři jsou zodpovědní za řízení investic v soukromém kapitálovém fondu. Pro své služby získávají poplatek za správu a procento zisků fondu, nazývané nesené úroky. Generální partneři mohou být právně odpovědní za činnost fondu.

Výhodná návratnost, úroková sazba a poskytnutí clawback
Stejně jako většina jiných alternativních investic může být kompenzační struktura soukromého kapitálu komplikována. Odškodnění generálního partnera obvykle pochází ze dvou různých zdrojů: úroky a poplatky za správu. Procentní podíl je podílem generálního partnera na zisku z investic do soukromého kapitálového fondu. Může se pohybovat v rozmezí 5-30 až 30% zisků.

Generální partneři získávají kromě výplaty úroků i poplatek za správu, který obvykle činí 2% závazků vyplácených ročně, ačkoli existují výjimky, pokud je sazba nižší.

Fondy soukromých kapitálových fondů mají zpravidla klauzule v dohodách o odškodnění. Dva z hlavních typů doložky jsou preferované ustanovení o navrácení a ustanovení o zpětném odškodnění. Preferovaná návratnost nebo "překážková míra" je v zásadě minimální roční výnosnost, kterou mají omezené partnery nárok předtím, než generální partneři mohou začít dostávat úroky. Pokud je překážka, míra je obvykle kolem 8%. Opatření clawback dává omezeným partnerům právo na vrácení části podílu, který má obecný partner v případě, že ztráty z pozdějších investic způsobí, že generální partner odmítá příliš velký zájem.

Splacený kapitál, čerpání, ročník a splacený kapitál
Ve světě soukromých kapitálů se peníze, které jsou spáchány omezenými partnery do soukromého kapitálového fondu, nazývaného i vyčleněný kapitál, obvykle nejsou investovány okamžitě. To je "čerpáno" a investice v čase, jak jsou identifikovány investice.

Čerpání nebo kapitálové volání jsou vydávány omezeným partnerům, pokud generální partner identifikoval novou investici a část závazku z omezeného partnera je povinna zaplatit za tuto investici.

Prvním rokem, kdy fond soukromého kapitálu čerpá kapitál nebo je "zavolá", je znám jako ročník fondu. Zaplacený kapitál představuje kumulovanou částku kapitálu, která byla čerpána. Částka splaceného kapitálu, která byla skutečně investována do portfolia společnosti fondu, se jednoduše označuje jako vložený kapitál.

Kumulativní distribuce a zbytková hodnota
Pokud soukromí kapitál investoři považují investiční výsledky fondu za důležité, je důležité, aby věděli o výši a časovém rozvrhu kumulativních distribucí fondu nebo o celkové výši hotovosti a akcií, vypláceny omezeným partnerům. Vedle kumulativních distribucí je rovněž důležitá zbytková hodnota fondu. Zbytková hodnota je tržní hodnota zbývajícího kapitálu, který mají omezené partnery ve fondu.

Poměr soukromého kapitálu
Nyní, když jste obeznámeni s některými důležitými podmínkami, jste připraveni dozvědět se o některých poměrech, které jsou důležité pro soukromé kapitálové investory. Standardy globálních investičních výkonů (GIPS) požadují, aby následující podíly byly přítomny, když soukromé kapitálové společnosti prezentují svou výkonnost potenciálním investorům.

Investiční vícenásobné
Investiční násobek je také známo jako celkový objem placených (TVPI) násobků. Vypočítá se tak, že kumulativní rozdělení fondu a zbytková hodnota fondu jsou rozděleny splaceným kapitálem. Poskytuje potenciálním investorům přehled o výkonu fondu tím, že ukazuje celkovou hodnotu fondu jako násobek jeho nákladového základu. Nezohledňuje časovou hodnotu peněz.

Investiční vícenásobné = (kumulativní distribuce + zbytková hodnota) / kapitál splacený

Realizace více než Realizační násobek je také známo jako rozdělení na zaplacené (DPI) násobky. Vypočítá se dělením kumulativních rozdělení splaceným kapitálem. Realizační násobek ve spojení s investičním násobkem dává potenciálním investorům soukromého kapitálu dohled, jak velká část návratnosti fondu byla skutečně "realizována" nebo vyplacena investorům.
Realizace vícenásobná = kumulativní distribuce / vložený kapitál

RVPI více

RVPI násobek se vypočítá vydělením zbytkové hodnoty fondu splaceným kapitálem. Poskytuje v součinnosti s investičním násobkem měření, kolik návratnosti fondu je nerealizováno a závisí na tržní hodnotě svých investic.
Vícenásobná RVPI = Zbytková hodnota / Splacený kapitál

Vícečetný PIC

Vícenásobek PIC se vypočítá vydělením splaceného kapitálu závislým kapitálem.Tento poměr ukazuje potenciálnímu investorovi procentní podíl vlastního kapitálu, který byl skutečně čerpán.
PIC Multiple = Splacený kapitál / splacený kapitál

Kromě výše uvedených poměrů je IRR fondu od počátku nebo "SI-IRR" společným vzorem, který by potenciální investoři soukromého kapitálu měli uznat . Jedná se pouze o vnitřní výnosnost fondu od jeho první investice.

Bottom Line

Odvětví soukromých kapitálů upoutalo pozornost některých velmi důvtipných investorů. Vzhledem k tomu, že vliv průmyslu na našem finančním trhu narůstá, bude pro investory stále důležitější seznámit se se základním lingem používaným v průmyslu soukromého kapitálu. Seznamte se s podmínkami a poměry použitými v dohodách o soukromém kapitálu, investičních procesech a prezentačních prezentacích, které vám pomohou investovat chytřeji do soukromého kapitálu i mimo něj.