Cyklus konverze hotovosti (CCC) je jedním z několika opatření efektivnosti řízení. Měří, jak rychle může společnost převést peníze na ruku do ještě větší hotovosti. CCC to uskutečňuje tím, že provede hotovost v okamžiku, kdy je poprvé převedena na zásoby a závazky (AP), a to prostřednictvím prodeje a pohledávek (AR) a pak zpět do hotovosti. Obecně platí, že čím je toto číslo nižší, tím lepší je pro společnost. I když by měla být kombinována s jinými metrikami (např. Návratnost vlastního kapitálu a návratnost aktiv), cyklus konverze hotovosti může být obzvláště užitečný pro porovnání blízkých konkurentů, protože společnost s nejnižším CCC je často ta, která má lepší správu. V tomto článku vám vysvětlíme, jak funguje CCC, a ukáže vám, jak ji využít k vyhodnocení potenciálních investic. (Viz také: Co říká cyklus převodu peněz o řízení společnosti? )

Co je to?

CCC je kombinací několika poměrů aktivit zahrnujících pohledávky, splatné účty a obrat zásob. AR a inventář jsou krátkodobé aktiva, zatímco AP je závazek; všechny tyto poměry se nacházejí v rozvaze. Poměry ukazují, jak efektivně řízení využívá krátkodobé aktiva a závazky k vytváření hotovosti. To umožňuje investorovi posoudit celkové zdraví společnosti.

Jak se tyto ukazatele vztahují k podnikání? Pokud společnost prodává to, co lidé chtějí koupit, rychle uskuteční hotovostní cykly. Pokud vedení nemůže zjistit, co prodává, CCC se zpomaluje. Například, pokud se vybuduje příliš mnoho zásob, hotovost je vázána na zboží, které nelze prodat - to pro společnost není dobrá zpráva. Chcete-li tento inventář rychle přesunout, může vedení pravděpodobně snížit ceny, případně prodávat svůj produkt se ztrátou. Pokud se s AR zachází špatně, znamená to, že společnost má potíže s inkasem plateb od zákazníků. Je to proto, že AR je v podstatě půjčka zákazníkovi, takže společnost ztratí, kdyby zákazníci zpožděli platby. Čím déle musí společnost čekat na zaplacení, tím delší jsou peníze, které nejsou k dispozici pro investice jinde. Na druhé straně společnost těží z toho, že zpomalí platbu AP svým dodavatelům, protože to umožňuje delší využití peněz. (Chcete-li se dozvědět více, podívejte se na Co měří efektivitu? )

Výpočet

Pro výpočet CCC potřebujete od účetní závěrky několik položek:

• Výnosy a náklady prodaného zboží (COGS) z výkazu zisku a ztráty;
• Zásoby na začátku a na konci časového období;
• AR na začátku a konci časového období;
• AP na začátku a konci časového období; a
• Počet dnů v daném období (rok = 365 dní, čtvrtletí = 90).

Zásoby, AR a AP se nacházejí ve dvou různých rozvahách.Pokud je období čtvrtletí, použijte rozvahy za daný čtvrtletí a ty za předchozí období. Pro roční období použijte rozvahu za příslušný čtvrtletí (nebo rok) a za stejný čtvrtletí roku dříve.

Je to proto, že zatímco výkaz zisku a ztrát zahrnuje vše, co se stalo v určitém časovém období, rozvahy jsou jen momentky toho, o čemu byla společnost v určitém okamžiku. U věcí, jako je AP, chcete průměr za sledované období, což znamená, že pro kalkulaci je zapotřebí AP od konce období až po začátek. (Podívejte se na Vztah mezi finančními výkazy , abyste zjistili více.)

Nyní, když máte nějaké informace o tom, co jde do výpočtu CCC, podívejme se na vzorec:

CCC = + DSO - DPO

Podíváme se na každou součást a na to, jak se to týká výše uvedených obchodních aktivit.

Vynikající inventář dnů (DIO): Tato otázka se zabývá otázkou, kolik dní trvá prodat celý inventář. Čím menší je toto číslo, tím lépe.

DIO = Průměrný inventář / COGS za den Průměrný inventář = (počáteční inventář + konečný inventář) / 2

Nezaplacené dny: AR. Zatímco cash-only prodeje mají DSO nula, lidé dělají úvěr rozšířený společností, takže toto číslo bude pozitivní. Opět je menší číslo lepší.

DSO = Průměrná AR / Příjmy za den Průměrná AR = (začínající AR + končící AR) / 2

Nezaplacené dny (DPO): Zahrnuje zaplacení vlastních účtů nebo AP. Pokud to může být maximalizováno, společnost drží peněžní prostředky delší a maximalizuje svůj investiční potenciál; proto je delší DPO lepší.

DPO = Průměr AP / COGS za den Průměr AP = (začátek AP + konec AP) / 2

Všimněte si, že DIO, DSO a DPO jsou spárovány s příslušným termínem z výkazu zisku a ztráty nebo COGS. Inventář a AP jsou spárovány s COGS, zatímco AR je spárován s výnosy. (Viz také: Poměry provozních výkonů: Provozní cyklus .)

Příklad

Použijeme fiktivní příklad, abychom pracovali. Následující údaje pocházejí z fiktivní prodejce společnosti X. Všechna čísla jsou v milionech dolarů.

Položka	Fiskální rok 2015	Fiskální rok 2016
Příjmy	9, 000	Není nutné
COGS	3 000
1 000	2 000	A / R
100	90	A / P
800	900	, 000 + 2 000) / 2 = 1, 500
Průměr AR	(100 + 90) / 2 = 95
Nyní pomocí výše uvedených vzorců se vypočítává CCC:	DIO = $ 1, 500 / ($ 3, 000/365 dní) = 182. 5 dnů
DSO = 95 USD / (9 000 USD / 365 dní) 9 dní	DPO = $ 850 / ($ 3, 000/365 dní) = 103. 4 dny

CCC = 182. 5 + 3. 9 - 103. 4 = 83 dní

Co teď? Jako samostatné číslo CCC neznamená příliš mnoho.Místo toho by měl být používán ke sledování společnosti v průběhu času a srovnání společnosti s jejími konkurenty. Při sledování v průběhu času určit CCC v průběhu několika let a hledat zlepšení nebo zhoršení hodnoty. Například pokud pro fiskální rok 2015 společnost CCC společnosti X byla 90 dní, pak společnost zaznamenala zlepšení mezi konci fiskálního roku 2015 a fiskálním rokem 2016. Zatímco změna mezi těmito dvěma roky je dobrá, významná změna v DIO , DSO nebo DPO by si zasloužily více vyšetřování, například při pohledu zpět včas. Změny CCC by měly být zkoumány během několika let, abychom získali nejlepší smysl toho, jak se věci mění. CCC by měla být rovněž vypočtena pro stejné časové období pro konkurenty společnosti. Například za fiskální rok 2016 společnost CC v soutěžící společnosti COMPANY Y byla 100. 9 dní (190 + 5 - 94. 1). Ve srovnání s firmou Y společnost X dělá lepší práci při pohybu inventáře (nižší DIO), je rychlejší při shromažďování toho, co je dlužná (nižší DSO) a udržuje vlastní peníze o něco delší (vyšší DPO). Nezapomeňte však, že CCC by neměla být jedinou metrikou používanou k hodnocení společnosti nebo managementu; návratnost vlastního kapitálu a návratnost aktiv jsou také cennými nástroji pro určení efektivnosti vedení.

Chcete-li věci zajímavější, předpokládejme, že společnost X má konkurenčního obchodníka online společnosti Z. Společnost CCC společnosti Z za stejné období je

negativní

a přichází v roce -31. 2 dny. Znamená to, že společnost Z neplatí své dodavatele za zboží, které kupuje, dokud nedostane platbu za prodej tohoto zboží. Společnost Z proto nemusí mít příliš mnoho inventáře a stále drží své peníze po delší dobu. Online maloobchodníci obvykle mají tuto výhodu, pokud jde o CCC, což je další důvod, proč by CCC nikdy neměla být používána samostatně bez dalších metrik. (Další informace naleznete v části

Hodnocení managementu společnosti

.) Bottom Line CCC je jedním z několika nástrojů, které vám pomohou zhodnotit řízení, zvláště pokud je počítáno po několik po sobě jdoucích časových úseků a pro několik soutěžících. Klesající nebo stálé CCC jsou dobré, zatímco rostoucí by měly motivovat k tomu, abyste vykopali trochu hlouběji. CCC je nejúčinnější u maloobchodních společností, které mají zásoby, které jsou prodávány zákazníkům. Poradenské firmy, softwarové společnosti a pojišťovací společnosti jsou všechny příklady společností, pro které tato metrika nemá smysl. (Pro další čtení zkontrolujte Jak by měli investoři interpretovat převod hotovosti společnosti

)