Společnost Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174 .25 + 1 .01% byla vytvořena společností Highstock 4. 2. 6 odkup akcií svých akcií jako prostředku ke zvýšení ceny akcií a zajištění hodnoty akcionářů. To může být také viděno jako znamení některých, že tech gigant vidí potenciální návratnost svých vlastních akcií jako lepší investice pro tyto peníze než reinvestovat zpět do podnikání.

Je těžké argumentovat se strategií společnosti Apple. Ke dni 18. července 2017 je tech gigant se zhoršenou úrovní o 26,9 procenta a pokračuje v prodeji iPhonu v měřítku. Za čtvrtletí končící 31. března 2017 Apple zaznamenal zisk na akcii ve výši 2 USD. 10 z 50 dolarů. 6 miliard. Nicméně Apple na Wall Street určitě není normou a analytici se nadále ptají na otázku. Jsou podnikové odkupy akcií dobrou věcí? (Podívejte se také na: jsou nákupy akcií podporující trh? )

Jedna ze čtyř možností

Pro korporace s dodatečnou hotovostí existují v podstatě čtyři možnosti, jak s dalšími penězi dělat. Firma může investovat kapitálové výdaje nebo investovat do svých stávajících obchodů jinými způsoby; mohou vyplácet akcionářům hotovostní dividendy; mohou získat jinou společnost nebo obchodní jednotku; mohou peníze využít k odkoupení vlastních akcií.

V uplynulých letech se řada firem stále více rozhodla využít rostoucího podílu přebytečných peněz na odkup svých vlastních akcií na otevřeném trhu. V roce 2015 odkupy akcií společností Spojených států činily celkem 572 dolarů. 2 miliardy největší od roku 2007, následující rok se toto číslo snížilo na 536 dolarů. 4 miliardy.

Výhody zpětného odkupu akcií

Teorie zpětného odkupu akcií spočívá v tom, že snižují počet akcií, které jsou na trhu k dispozici, a ve stejných případech budou zvyšovat zisk na akcii ze zbývajících akcií , prospěch akcionářům. Nákupy mohou sloužit ke zvýšení cen akcií tím, že jednoduše sníží nabídku dostupných akcií na trhu. Zásoby, které jsou částečně založeny na nabídce a poptávce a nižší dodávky, mohou v některých případech způsobit vyšší cenu nabídky. (Pro související čtení viz: 3 nejlepší dividendové cenné papíry pod 5 dolarů )

Společnosti, které odkupují vlastní akcie:

• Často věří, že akcie jsou podhodnocené aktuální tržní cenu. Současní akcionáři mohou považovat tuto skutečnost za znamení důvěry společnosti ve svých budoucích vyhlídkách. Pokud jsou akcie společnosti tvrdě postiženy na trhu, může být zpětný odkup dobrým způsobem, jak odměnit akcionáře, aniž by jim vznikly daňové újmy.
• Často se domníváme, že vytvoří úroveň podpory pro akcie, např. Během období recese nebo během tržní korekce, která má prospěch akcionářům.
• Často se domníváte, že zpětné odkupy mohou snížit počet dostupných akcií a zvýšit zisk na akcii, jak bylo uvedeno výše.

Některé odkupní kontrakty

Již řadu let se říkalo, že akvizice akcií jsou pro akcionáře pozitivní. Existují však také určité nedostatky, pokud jde o zpětné odkupy:

• Dopad zpětného odkupu na zisk na akcii může uměle zvednout akcie a maskovat finanční problémy, které by se ukázaly při bližším pohledu na poměry společnosti.
• Někteří uvedli, že společnosti budou využívat zpětné odkupy jako způsob, jak umožnit vedoucím pracovníkům využívat programy akciových opcí, aniž by zhoršily výnosy na akcii.
• Kupace mohou vytvořit krátkodobý nárůst cen akcií, který někteří říkají, že dovolí insiderům profitovat, zatímco jiní investoři by si mohli koupit poté, co uvidí cenový posun vyšší. Navíc dlouhodobá výhoda nebyla spojena s odkupováním akcií.

U společností, které jsou proplacené hotovostmi, může být lákavé vyhlídky na nárůst EPS, a to zejména v prostředí, kde je průměrný výnos z podnikových peněžních investic sotva vyšší než 1%. S touto logikou lze těžko argumentovat. (999) Kritika zpětných odkupů Jak bylo uvedeno, některé společnosti odkupují akcie, aby získaly kapitál pro reinvestice. To všechno je dobré a dobře, dokud peníze nebudou zpět do společnosti. V červenci 2017 zveřejnil Institut pro nové ekonomické myšlení knihu s názvem "Finanční podnikatelský model US Pharma" pro farmaceutické společnosti a jejich strategii zpětného odkupu a dividendy. Studie zjistila, že zpětné odkupy akcií nebyly využívány k tomu, aby společnost mohla růst, a v mnoha případech celkový zpětný odkup akcií vyčíslil výdaje na výzkum a vývoj. "Ve jménu" maximalizace hodnoty akcionářů "(MSV) farmaceutické společnosti přidělují zisky z vysokých cen léků masivním zpětným odkupům nebo zpětným odkupům svých vlastních korporátních akcií pouze s cílem poskytnout manipulativní posílení jejich cen akcií, "uvádí zpráva.

"Stimulace těchto zpětných odkupů je kompenzace založená na akcii, která odměňuje vedoucí pracovníky za výkonnost akcií."

Vysoké ceny léků činí farmaceutické společnosti snadnými cíli a nejsou v tomto novém věku zpětného odkupu samy. Spolu s firmou Apple, Exxon Mobil a IBM uskutečnily významné odkupy akcií. Článek z CNBC v květnu roku 2017 uvedl, že od počátku století celkový počet akcií společnosti Exxon Mobil klesl o 40 procent a IBM se v roce 1995 snížila o neuvěřitelných 60 procent od svého vrcholu. Článek uvádí, že to nejen " finančního inženýrství ", ale také ovlivňuje celkové indexy akcií, které jsou oceňovány na základě opravných koeficientů v těchto společnostech.

Zpětná vazba vs. dividendy

Dividendy jsou nejčastější způsob, jakým společnosti rozdělují peníze, které se nevrátí zpět do podnikání zpět svým akcionářům.

Pokud se jedná o vozidlo k distribuci přebytečné hotovosti, dividendy jsou vypláceny všem akcionářům na základě akcií.Jsou vypláceny ve stanoveném čase. Jakmile je dividenda vyhlášena, platba se téměř vždy vyskytuje, pokud nedojde k mimořádné události. Dividendy jsou tedy velmi transparentní a veřejné.

Odkupy mají prospěch všem akcionářům do té míry, že pomáhají zvýšit cenu akcií. Pouze určitý počet akcionářů bude nakonec těžit z tohoto nárazu v ceně akcie. Ti, kteří prodávají své akcie na otevřeném trhu nebo přímo zpět do společnosti, budou mít hmatatelnou výhodu. Ostatní akcionáři, kteří nyní své akcie neprodávají, mohou zaznamenat pokles cen a nerealizovat výhodu, když nakonec v budoucnu prodávají své akcie.

Dokonce i když společnosti oznámí program zpětného odkupu svých akcií, celá vyhlášená částka nemusí být skutečně vynaložena. Kritici zpětných odkupů naznačují, že se často používají k maskování dopadu lukrativních programů na kompenzaci akcií pro vedoucí pracovníky.

Zdánlivě

Zdá se, že společnost, která odkupuje své vlastní akcie, je dobrá věc tím, že převezme akcie z oběhu a může zvýšit zisk na akcii a cenu akcií pro zbývající akcie. V uplynulých letech však skutečná hodnota zpětného odkupu akcií zpochybnila. Někteří odborníci tvrdí, že zpětné odkupy na současných vysokých tržních úrovních způsobují, že společnost přeplatí za akcie a provádí tak, aby ustálila velké akcionáře. Pro klienty, kteří investují do jednotlivých akcií, může finanční poradce, který má znalosti v této oblasti, pomoci analyzovat dlouhodobé vyhlídky dané akcie a může jít nad rámec takových krátkodobých firemních akcí, aby si uvědomil skutečnou hodnotu podniku jako součást investiční portfolio. (Pro související čtení viz:

10 knih Každý investor by měl číst.

)