Použití derivátů v portfoliích podílových fondů v posledních letech výrazně vzrostlo, neboť portfolio manažeři našli způsoby, jak generovat dodatečné příjmy a zajišťovat své portfolia pomocí těchto nástrojů. V některých případech byly však používány nevhodně a Komise pro cenné papíry (SEC) navrhla soubor pravidel, která omezí používání derivátů správci fondů. Někteří kritici však tvrdí, že pravidla je třeba restrukturalizovat tak, aby nebránily schopnosti správců fondů správně diverzifikovat své portfolia.

Deriváty jsou definicemi cenné papíry, které investorům umožňují zajišťovat své portfolia a také profitovat z pohybu na trhu, aniž by museli nakupovat akcie základního cenného papíru nebo referenčního indexu. Tyto všestranné nástroje mohou poskytovat rychlé a podstatné zisky nebo ztráty investorům, kteří je nakupují s relativně malým kapitálovým výdajem, a mohou také poskytovat stálý příjem příjmů pro ty, kteří je prodávají. Mohou být rovněž uspořádány ve skupinách, aby byly zaručeny určité investiční cíle, jako je omezení výše zisku nebo ztráty v podkladovém hospodářství. Mohou být užitečným nástrojem pro správce portfolia, kteří chtějí vytvářet dodatečné příjmy na vlažném trhu nebo chránit své portfolia před podstatnými ztrátami. (Více viz:

Deriváty - cíle a přínosy derivátů .)

Návrh SEC

Využití derivátů vedlo k tomu, že některé fondy se nadměrně využívaly, což vedlo k velkým ztrátám u některých typů fondů v období krize hypoték v roce 2008. To vedlo k návrhu SEC na omezení používání těchto nástrojů otevřenými a uzavřenými podílovými fondy, jakož i fondy obchodovanými na burze (ETF) a podniky pro rozvoj podnikání. Tato nová pravidla jsou rozdělena do tří hlavních složek:

Omezování expozice:

1. První část nových pravidel bude omezovat výši expozice, kterou mohou finanční prostředky ve svých portfoliích převzít. V obecném smyslu by matematický limit expozice fondu na deriváty činil 150% celkových aktiv fondu. Prostředky, které jsou schopny uspokojit test založený na rizicích, který naznačuje, že použití derivátů sníží celkové riziko fondu, bude povoleno dvojnásobek výše expozice (300%). (Viz další: 5 deriváty akcií a způsob jejich fungování .) Pokladní hotovost:
2. Fondy, které používají deriváty při jejich obchodování, budou muset mít určitou částku peněžních prostředků nebo peněžních ekvivalentů, aby pokryly své transakce. Částka musí být dostatečně velká, aby pokryla částku nezbytnou pro to, aby fond mohl všechny své derivátové závazky uvést na trh, plus dodatečnou částku na pokrytí případných budoucích výdajů a závazků fondu. Řízení rizik:
3. Fondy, které využívají deriváty v jakémkoli agresivním způsobem, budou povinné vytvořit a provést komplexní strategii řízení rizik. Výjimka bude udělena pro fondy, které využívají deriváty pouze omezeně a konzervativně. (999)> Průmyslová zpětná vazba Navzdory tomu, že návrh SEC je navržen tak, aby pomohl snížit celkovou úroveň systémového rizika, které jsou v důsledku správců fondů že někteří pozorovatelé z průmyslu budou nakonec zranit investory tím, že omezí strategii fondu a investiční rozhodnutí. Koalice pro zodpovědnou správu aktivit vydala studii, která naznačuje, že návrh SEC by nedokázal zachytit specifická rizika, která jsou správci fondů přijímáni přesným způsobem. Bottom Line Přestože období připomínek návrhu SEC je nyní uzavřeno, někteří odborníci se obávají, že návrh adekvátně nezohledňuje "dobré" použití derivátů z "špatných. "Nicméně většina kritiků je stále na palubě s obecnou myšlenkou omezit používání derivátů ze strany správců fondů do určité míry. (Další informace viz:

Alternativní investoři: více transparentnosti a méně regulace