Je strašné, že se podíváme na údaje před obchodem a uvidíme, že trhy jsou připraveny otevřít více než 300 bodů. Během období extrémní tržní volatility mohou investoři zahájit prodej paniky před otevřením trhu. Když je volatilita nadšená, burza v New Yorku má zavedený postup, který usnadňuje a zrychluje obchodování v provozních hodinách. Při otevírání v volatilních podmínkách může NYSE uplatnit pravidlo 48, které je navrženo pro stanovení pořádku na trzích.

Kdy je implementováno pravidlo 48?

Pravidlo 48 urýchlí otevření obchodování na burzovním trhu tím, že každý den ráno pozastaví každodenní požadavek týkající se jednotlivých cen akcií. Upustí od požadavků z předchozího statutu pravidla 123D pro akcie, pokud je zřejmé, že dané akcie nebo akcie jsou připraveny otevírat mnohem vyšší nebo nižší než uzavírací cena od předchozího dne.

Obvykle musí správci burzy cenných papírů schválit ceny akcií před otevřením zvonu. Implementace článku 48 však znamená, že trhy nebudou vyžadovat schválení v daný obchodovací den pro konkrétní akci.

To je daleko jiná než jistič nebo límec, který zastavuje obchodování během obchodování v době extrémní volatility. Jističe jsou vyvolávány během tržních hodin na různých úrovních: když index Standard & Poor's 500 klesne o 7% (úroveň 1), 13% (úroveň 2) a 20% (úroveň 3) z uzavírací úrovně trhu předchozího dne. Obchodování lze také zastavit nebo pozastavit i pro individuální akcie. (Další informace: Co se stane, když se přeruší jistič? )

Pravidlo 48 se však uplatňuje před tržními hodinami a může být použito v dny po spuštění jističů. Vedoucí burzy musí před otevřením trhu určit, pokud předpokládají obchodování s paniky před zasedáním.

Zvláštní podmínky obsažené v pravidlech Komise pro cenné papíry (SEC) zahrnují:

Vysoká volatilita obchodování v předešlý den (včetně dnů, kdy byly spuštěny jističe)

• Výrazná volatilita zahraničních trhů , podobně jako index Shanghai Composite Index v srpnu 2015.
• Významný prodej na futures trhu před otevřením zvonu.
• Oznámení vlády nebo významné události geopolitických rizik v zahraničí.
• Pravidlo není bez rizik a kritiky, zejména proto, že umožňuje kupujícím a prodejcům obchodovat bez uvedení ceny za akcie. Investoři mohou nevědomky prodávat akcie někomu jinému za velmi nízké ceny, jen na úkor otevření trhu o 9:30. m.

Například dne 24. srpna 2015 byly akcie Apple Inc. (AAPL

AAPLApple Inc174. 25 + 1 .01% vytvořeny s Highstockem 4.2. 6 ) se v úvodní hodině snížila na 92 ​​dolarů, poté, co byl pravidlo 48 uplatněn kvůli obavám o širší expozici trhu na čínských burzách. Dnes ráno poklesl Shanghai Composite Index o 7,6%, zatímco Shenzhen Composite klesl o 7,2%. Vzhledem k obavám o volatilitě v zahraničí NYSE odůvodnil implementaci pravidla podle regulačního rámce SEC. V počátečních minutách se akcie společnosti Apple Inc. výrazně snížily, což kupujícím umožnilo zakoupit akcie na velmi nízké úrovni. Akcie by uzavřely den ve výši 108 USD. Každý, kdo prodával v tržní hodnotě, když se cena snížila na 92 ​​dolarů, by pravděpodobně mohla prodávat na vyšší úrovni, pokud by nebylo uplatněno pravidlo 48 nebo místo toho použili limitní příkaz.

Historické příklady implementace pravidla

Od oficiálního schválení Komisí pro cenné papíry a burzy z 6. prosince 2007 bylo pravidlo 48 od září 2008 do září 2015 uplatněno nejméně 77krát. Pravidlo bylo pozměněno alespoň osmkrát.

Byl zaveden 22. ledna 2008, kdy se projevily obavy z globální recese. Dne 20. května 2010 se evropská dluhová krize rozšířila přes Atlantik a přinutila představitele NYSE, aby zavedli pravidlo. V lednu 2015 se v New Yorku odvolávalo na extrémní počasí. V letošním roce bylo několikrát uplatněno kvůli obavám z prodeje čínského akciového trhu.

Dolní řádka

Pravidlo 48 má potenciál stát investory s příkazy na volném trhu prodávat spoustu peněz, pokud cena klesne daleko pod závěrečnou cenu předchozího dne. Investoři by měli zvážit použití limitních příkazů, které stanovují určitou cenu pro prodej akcií, a nikoliv riziko, že toto pravidlo pohání nižší ceny než to, co považují za skutečnou hodnotu. (Více informací:

Která objednávka se používá? Stop-Loss nebo Stop-Limit objednávky .)