Poměr ceny k vlastnímu kapitálu nebo poměr P / E je jedním z nejpopulárnějších a často uváděných násobků v analýze vlastního kapitálu. P / E, které lze odvodit vydělením aktuální ceny akcií ziskem za akcii (EPS), slouží jako měřítko toho, kolik investorů je ochotno zaplatit za dolar výnosů společnosti. Díky snadnosti výpočtu se hodnota P / E stala obecně uznávaným barometrem hodnoty. Tento článek se zaměří na poměr P / E společnosti General Electric Company (GE GEGeneral Electric Co20, 16 + 0, 15% vytvořený s Highstock 4. 2. 6 ) a uvidíte, proti ostatním firmám ve stejném odvětví. (Více viz také: GE a budoucnost úložiště energie .)

Trailing Twelve Month P / E

Poslední dvanáctý měsíc P / E nebo "TTM P / E" představuje investorů s poměrem P / E za posledních 12 měsíců minulých údajů. Čitatel je cena, která se snadno objevila, zatímco jmenovatelem je zisk na akcii nebo EPS, který lze nalézt na mnoha investičních webových stránkách na internetu nebo přímo v podání 10Q / 10K společnosti. EPS je samo o sobě poměr a vyjadřuje kolik peněžní hodnoty se čistý příjem společnosti odráží na základě akcií. Vypočítává se takto:

- čistý příjem - přednostní dividendy / vážený průměr počtu zbývajících akcií = EPS

Pro tento článek a obecně nejčastěji používaným číslem EPS je "zředěný" EPS, který trvá zohledňují všechny nevyřízené opce na akcie, opční listiny, konvertibilní akcie a dluhopisy, které mohou být uplatněny při faktoringu počtu průměrných akcií. Pokud budou tyto konvertibilní cenné papíry uplatňovány, průměrný počet nesplacených akcií se zvětší nebo zředí, což vede k většímu jmenovateli a nižší EPS; zředěný EPS je upřednostňován většinou finančních analytiků, neboť jde o konzervativnější přístup. V případě GE byla nejnovější uzavírací cena 30 USD. 25. Na základě svých podkladů SEC jsou GE poslední čtyři čtvrtiny EPS následující:

3Q2015:. 28

2Q2015:. 31

1Q2015:. 19

4Q2014:. 56

Celkem: 1. 34

Rozdělení závěrečné ceny společnosti GE na 30 USD. 25 v posledních čtyřech čtvrtletích "celkem EPS 1,34, dorazíme na naše TTM P / E 22. 57. Jinými slovy, GE obchoduje zhruba na 22. 6,6 krát výtěžky (konvenčně psaný jako" 22 6x " ) na základě výkonů posledních čtyř čtvrtletí. Pro výpočty TTM P / E jsou objektivní opatření založená na historických datech, dopředu P / E

Es jsou subjektivní výpočty, které berou v úvahu budoucí vyhlídky růstu společnosti. Rychlost růstu lze odvodit několika způsoby, jako je například vedení vedení, historická míra růstu, vyhlídky v průmyslu a odhady analytiků.Všechny tyto metody jsou mimo rozsah tohoto článku a kvůli stručnosti budeme využívat konsensuální tempo růstu podle odhadů mnoha analytiků, kteří již GE pokrývají, jak bylo zjištěno na Nasdaqu. com. Shrnutí čtvrtletí končících v prosinci 2015 až září 2016, dorazíme na forward 12 měsíčních EPS 1,25. Na základě ceny 30 dolarů. 25, dopředná P / E společnosti GE je zhruba 19. 9. Peer Comparisons

Teď, když jsme zjistili, že GE je koncový a dopředný P / E, jsme nyní připraveni vidět, jak se společnost postaví proti svým konkurentům. Zatímco P / E je neuvěřitelně užitečný poměr, neměl by být nikdy viděn izolovaně, protože hodnota může být určena pouze porovnáním mezi peer-to-peer. Níže uvedené tabulky se skládají ze společnosti GE a její skupiny peer, porovnávané v poměru koncových a dopředných hodnot P / E spolu s odhadovanou hodnotou vlastního kapitálu v roce 2015 a 2016 na odpisy a odepisování zisků před zdaněním (EB na EBITDA) na peněžní tok, předpokládané výnosy a čistý dluh EBITDA.

* Auto generované kompiluje pomocí dat od společností Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar a 4 obchodníků. com. Odhady ND / EBITDA založené na marži TTM EBITDA (grafy Y) vynásobené předpokládanými výnosy (Thomson Reuters), čistý dluh z podání společností

Analýza

Na základě tabulky Comps se GE obchoduje s vyšším oceněním vrstevníci na koncové i dopředné bázi. Ve skutečnosti jsou koncová a dopředná P / E společnosti GE stále na špičce, neboť společnost zefektivňuje své operace, aby se soustředila na svůj vysoký růstový a průmyslový segment s vysokou marží, namísto pomalého výkonu finančního podnikání. Společnost GE se podařilo výrazně lépe než její odborníci na trhu v souvislosti s akvizicemi společnosti Alstom SA v oblasti výroby elektřiny ve firmě Alstom SA (viz prezentaci společnosti GE) a také na svém dubnovém oznámení, aby se zbavila svého kapitálu prostřednictvím řady prodeje. Společnost GE navíc využívá nižší míry pákového efektu a zároveň vykazuje nejlepší výtěžnost ve třídě, čímž dodává další věrohodnosti svého prémiového násobku. To znamená, že v budoucnu očekáváme nižší P / E v případě, že dojde k nadbytku zásoby ropy, neboť GE má významnou angažovanost v komoditě prostřednictvím svého ropného a plynárenského segmentu (zodpovědného za 14,7% průmyslových příjmů) a pokud synergie Řešení Alstom se nezdaří, jak se předpokládá.

Příloha 1: Zvýšené příjmy společnosti GE, které snižují kapitálové výnosy

^{Zdroj: Podání společností}

(Více

Bottom line

Zatímco P / E jsou užitečné metriky při určování hodnoty akcií, jsou pouze jedním z mnoha nástrojů v základní analýze. P / E by nikdy neměly být vnímány izolovaně a srovnání GE se svými vrstevníky stanovilo, že akcie se obchodovaly s prémiovým násobkem na koncové i forwardové bázi. Důvody pro vyšší než průměrné metriky zahrnují odprodej kapitálové činnosti společností GE, získání segmentů turbíny a rozvodných sítí společnosti Alstom a hlavní výnosy v odvětví spolu s nízkou úrovní zadlužení v rozvaze.