Derivátové smlouvy mohou být použity k vytváření strategií pro zisky z volatility. Stálé pozice a možnosti uškrcení a volby indexu volatility a futures mohou být použity k dosažení zisku z volatility.

Straddle Strategy

V této strategii obchodník nakupuje kupní opci a opci na stejné podkladové ceně se stejnou stávkovou cenou a se stejnou splatností. Strategie umožňuje obchodníkovi profitovat ze základního směru změny ceny, takže obchodník očekává zvýšení volatility.

Předpokládejme například, že obchodník nakoupí volání a prodejní opci na akcii se stávkovou cenou 40 USD a časem do splatnosti tří měsíců. Předpokládejme, že současná cena akcií podkladového aktiva je také 40 USD. Obě možnosti se tak obchodují s penězi. Představte si, že roční sazba bez rizika je 2% a roční směrodatná odchylka základní změny ceny je 20%. Na základě modelu Black-Scholes můžeme odhadnout, že cena hovoru je $ 1. 69 a prodejní cena je $ 1. 49. (Parita call-call také předpovídá, že cena hovoru a prodejní ceny je přibližně $ 0. 2). Náklady na strategii zahrnují součet callových a prodejních cen - 3 USD. 18. Strategie umožňuje dlouhé pozici profitovat z jakékoliv změny cen bez ohledu na to, zda cena podkladového aktiva stoupá nebo klesá. Zde je, jak strategie vydělává peníze z volatility v rámci scénářů zvýšení cen i snížení:

Scénář 1 - Podkladová cena při splatnosti je vyšší než 40 USD. V takovém případě končí opce prodejní opce a obchodník uplatňuje volbu k realizaci hodnoty.

Scénář 2 - Podkladová cena při splatnosti je nižší než 40 dolarů. V tomto případě vyprší platnost opce kúpné nabídky a obchodník uplatní prodejní opci k realizaci hodnoty.

K dosažení zisku ze strategie vyžaduje obchodník volatilitu tak, aby byl dostatečně vysoký na pokrytí nákladů na strategii, což je součet pojistného zaplaceného za volání a prodejní opce. Obchodník musí mít volatilitu, aby dosáhl ceny buď více než 43 dolarů. 18 nebo méně než 36 dolarů. 82. Předpokládejme, že cena se zvýší na 45 dolarů. V tomto případě je volba put putování bezcenná a hovor se vyplatí: 45-40 = 5. Po odečtení nákladů na pozici získáváme čistý zisk 1,82.

Strangle Strategy

Dlouhá pozice je nákladná vzhledem k použití dvou volitelných možností. Náklady na pozici mohou být sníženy vytvořením opčních pozic podobných pozicím, ale tentokrát s využitím opcí bez peněz. Tato pozice se nazývá "uškrtit" a zahrnuje volání bez peněz a vyřazení z peněz. Vzhledem k tomu, že možnosti nejsou z peněz, bude tato strategie stát méně než předtím znázorněná obruba.

Chcete-li pokračovat s předchozím příkladem, představte si, že druhý obchodník zakoupí volání s strikeovou cenou 42 USD a prodejní opcí za cenu $ 38.Všechno jiné, cena volby bude $ 0. 82 a cena put opce bude $ 0. 75. Náklady na pozici jsou tedy pouze $ 1. 57, zhruba o 49% menší než u rozteče.

I když tato strategie nevyžaduje velké investice ve srovnání s oběžnou dráhou, vyžaduje vyšší volatilitu k vydělávání peněz. Toto vidíte s délkou černé šipky v níže uvedeném grafu. K dosažení zisku z této strategie musí být volatilita dostatečně vysoká, aby se cena zvýšila nad 43 USD. 57 nebo méně než 36 dolarů. 43.

Volby a futures s indexem volatility (VIX)

Dopady futures a opce indexu volatility jsou přímým nástrojem pro obchodování s volatilitou. VIX je implicitní volatilita odhadovaná na základě opčních cen S & P500 . Možnosti VIX a futures umožňují obchodníkům profitovat ze změny volatility bez ohledu na směrné směry cen. Tyto deriváty jsou obchodovány na Chicago Board Options Exchange (CBOE). Pokud obchodník očekává nárůst volatility, může koupit volací variantu VIX a pokud očekává pokles volatility, může si zvolit možnost koupit opci typu VIX.

Strategie futures na VIX budou podobné jako na jiných podkladových nástrojích. Obchodník uzavře dlouhou futures pozici, pokud očekává nárůst volatility a krátkou futures pozici v případě očekávaného poklesu volatility.

Bottom Line

Pozice rozkroku zahrnuje volání typu "on-the-money" a volbu "put" a uškrtící pozici zahrnuje volání a prodejní volby mimo platbu. Mohou být konstruovány tak, aby těžit z rostoucí volatility. Možnosti indexu volatility a futures obchodované na burze CBOE umožňují obchodníkům sázet přímo na implicitní volatilitu, což obchodníkům umožňuje těžit ze změny volatility bez ohledu na směr.