Poměr ceny k vlastnímu kapitálu nebo poměr P / E je jedním z nejpopulárnějších a často uváděných násobků v analýze vlastního kapitálu. P / E, které lze odvodit vydělením aktuální ceny akcií ziskem za akcii (EPS), slouží jako měřítko toho, kolik investorů je ochotno zaplatit za dolar výnosů společnosti. Vzhledem k tomu, že je snadné jej počítat, stal se P / E akceptovaným barometrem hodnoty. Tento článek se zaměří na poměr P / E společnosti Seadrill Ltd. (SDRL SDRLSeadrill Limited0, 31 + 15,04% vytvořen s Highstockem 4. 2. 6 ) a zjistíte, ostatní dodavatelé ropy a zemního plynu na moři. (Další informace naleznete také v části 4 Faktory, které ovlivňují cenu akcií společnosti Seadrill .

Trailing Twelve Month P / E

Poslední dvanáctý měsíc P / E nebo "TTM P / E" představuje investorů s poměrem P / E za posledních 12 měsíců minulých údajů. Čitatel je cena, zatímco jmenovatelem je zisk na akcii nebo EPS, který lze nalézt na mnoha investičních webových stránkách nebo přímo v podání 10Q / 10K společnosti. EPS je samo o sobě poměr a vyjadřuje kolik peněžní hodnoty se čistý příjem společnosti odráží na základě akcií. Vypočítává se takto:

(čistý příjem - přednostní dividendy) / vážený průměr počtu zbývajících akcií = EPS

Pro tento článek a obecně nejčastěji používaným číslem EPS je "zředěný" EPS, zohledňuje všechny nevyřízené opce na akcie, opční listiny, konvertibilní akcie a dluhopisy, které mohou být uplatněny při faktoringu počtu průměrných akcií. Pokud budou tyto konvertibilní cenné papíry uplatňovány, průměrný počet nesplacených akcií se zvětší nebo zředí, což vede k většímu jmenovateli a nižší EPS; zředěný EPS je upřednostňován většinou finančních analytiků, protože jde o konzervativnější přístup. V případě společnosti Seadrill byla nejnovější uzavírací cena 4 USD. 38. Na základě svých podání SEC jsou poslední čtyři čtvrtiny EPS společnosti Seadrill následující:

3Q2015:. 21 (upravené bezhotovostním znehodnocením)

2Q2015:. 77

1Q2015:. 86

4Q2014:. 32

Celkem: 2. 16

Rozdělení Seadrillovy závěrečné ceny 4 USD. 38 v posledních čtyřech čtvrtletích "celkem EPS 2,16, dorazíme na naše TTM P / E 2. Jinými slovy, Seadrill obchoduje na zhruba dvojnásobek výdělku (konvenčně psaný jako" 2x ") na základě svých posledních čtyř

Vývoj P / E

Zatímco výpočty TTM P / E jsou objektivními opatřeními založenými na historických datech, forwardové P / E jsou subjektivní výpočty, které berou v úvahu budoucí vyhlídky růstu společnosti. lze odvodit několika způsoby, jako je vedení vedení, historické míry růstu, vyhlídky odvětví a odhady analytiků. Všechny tyto metody jsou mimo rozsah tohoto článku a z důvodu stručnosti použijeme míry růstu konsensu, jak odhaduje mnoho analytiků, které již pokryjí společnost Seadrill, jak je uvedeno na burze Nasdaq.com.

Shrnutí čtvrtletí končící v prosinci 2015 až září 2016, dorazíme na forwardový 12měsíční EPS ve výši 1. 5. Na základě ceny 4 USD. 38, Seadrillovo dopředné P / E je zhruba 2. 92.

Peer Comparisons

Nyní, když jsme zjistili, že Seadrill je na trati a dopředu P / E, jsme nyní připraveni vidět, jak se společnost postaví proti svým konkurentům. Zatímco P / E je neuvěřitelně užitečný poměr, nikdy by neměl být viděn izolovaně, protože hodnota může být určena pouze pomocí srovnávacího srovnávání. Níže uvedené tabulky se skládají z hlavních konkurentů společnosti Seadrill v ropném a plynárenském průmyslu ve středním proudu ve srovnání s jejich poměrem koncového a dopředného P / E spolu s odhadovanou hodnotou vlastního kapitálu v roce 2015 a 2016 na odpisy a odepisování zisků před zdaněním úroků (EV na EBITDA), předpokládané výnosy a čistý dluh EBITDA.

^{* Auto generované kompiluje pomocí dat od společností Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar a 4 obchodníků. com}

Analýza

Seadrill a jeho vrstevníci se obchodují na nevyvážených násobcích P / E v důsledku negativních nebo prakticky neexistujících zisků v důsledku klesajících cen ropy. Při hlavních projektech průzkumu hlubinných moří se společnost Seadrill potýká s podmínkami klesajícími denními sazbami (denními sazbami, které dodavatelé přijmou za operaci na plošině) a montážmi volných plošin, které budou vyžadovat údržbu v budoucnu. Dále v posledním třetím čtvrtletním konferenčním hovoru vedení jednoznačně uvedlo, že "většina jednotek se smlouvami končícími v roce 2015 a 2016 nebude schopna nalézt přiměřenou následnou práci", což znamená, že Seadrill plně očekává, že pobřežní průzkumová činnost bude pokračovat ve svém poklesu .V podstatných splátkách splatných v roce 2017 budou problémy s likviditou postiženy společností Seadrill po dobu krize ropy, což vedlo mnoho analytiků k tomu, že snížily své cenové cíle na společnost kvůli obavám z porušování závazků z dluhů. uvidíte, proč Seadrill a jeho vrstevníci obchodují s tak nízkými P / E násobky a obezřetný investor musí pečlivě zvážit rizika spojená s touto silně zlevněnou akcií. (Více viz také: A Primer On Offshore Drilling a Největší riziko investice do Seadrillu Akcie )

Příloha 1: Dluhová a likviditní pozice společnosti Seadrill k 3Q2015 (Zdroj: filings společnosti)

/ Es jsou užitečné m etriky při určování hodnoty akcií, jsou pouze jedním z mnoha nástrojů v základní analýze. P / E by nikdy neměla být považována za izolaci a srovnání Seadrillu se svými vrstevníky zjistilo, že akcie se obchodují s hluboce diskontovaným ziskem. Vzhledem k tomu, že globální zásoby ropy se na obzoru stále objevují, dodavatelé ropných plošin cítili, jak se snižují denní sazby a nafouklé počty vozů. S dluhovou rozvahou a obavami managementu ohledně viditelnosti vpřed je snadné pochopit, proč se Seadrill obchoduje na P / E, že to dělá.