Poměr ceny k vlastnímu kapitálu nebo poměr P / E je jedním z nejpopulárnějších a často uváděných násobků v analýze vlastního kapitálu. PE, které lze odvodit dělením aktuální ceny akcií ziskem za akcii (EPS), slouží jako měřítko toho, kolik investorů jsou ochotni platit za dolar na zisku společnosti. Díky snadnému použití se P / E stal všeobecně uznávaným barometrem hodnoty. Tento článek se zaměří na poměr P / E společnosti Lockheed Martin Corp. (LMT LMTLockheed Martin Corp310. 08 + 0 .03% vytvořený společností Highstock 4. 2. 6 ). největších výrobců obrany a leteckého průmyslu a srovnávali společnost Lockheed P / E se svými konkurenty. (Více viz také: Jak Lockheed Martin dělá své peníze )

Trailing Twelve Month P / E

Poslední dvanáctý měsíc P / E nebo "TTM P / E" představuje investorů s poměrem P / E za posledních 12 měsíců minulých údajů. Čitatel je cena, která se nachází dostatečně snadno, zatímco jmenovatelem je zisk na akcii nebo EPS, který lze nalézt na mnoha investičních webových stránkách nebo přímo v podání 10Q / 10K společnosti. EPS je samo o sobě poměr a vyjadřuje kolik peněžní hodnoty se čistý příjem společnosti odráží na základě akcií. Vypočítává se takto:

- čistý příjem - přednostní dividendy / vážený průměr počtu zbývajících akcií = EPS

Pro tento článek a obecně nejčastěji používaným číslem EPS je "zředěný" EPS, který trvá zohledňují všechny nevyřízené opce na akcie, opční listiny, konvertibilní akcie a dluhopisy, které mohou být uplatněny při faktoringu počtu průměrných akcií. Pokud budou tyto konvertibilní cenné papíry uplatňovány, průměrný počet nevyřízených akcií se zvětší nebo zředí, což vede k většímu jmenovateli a nižší EPS. Většina finančních analytiků preferuje zředěný EPS, protože je to konzervativnější přístup. V případě společnosti Lockheed byla nejnovější uzavírací cena 225 USD. 96. Na základě svých podání SEC jsou poslední čtyři čtvrtiny EPS společnosti Lockheed následující:

3Q2015: 2. 77

2Q2015: 2. 94

1Q2015: 2. 74

4Q2014: 2. 82

Uzavírací cena společnosti Lockheed ve výši 225 USD. 96 z posledního čtvrtého čtvrtletí celkového EPS ve výši 11. 27, dorazíme na naše TTM P / E 20. Jinými slovy, Lockheed Martin obchoduje zhruba 20krát více než jeho výdělky na základě výkonů posledních čtyř čtvrtletí.

Vpřed P / E

Zatímco výpočty TTM P / E jsou objektivními opatřeními založenými na historických datech, forwardové P / E jsou subjektivní výpočty, které berou v úvahu budoucí vyhlídky růstu společnosti. Rychlost růstu lze odvodit několika způsoby, jako je vedení vedení, historické míry růstu, vyhlídky v průmyslu a odhady analytiků.Všechny tyto metody jsou mimo rozsah tohoto článku a kvůli stručnosti použijeme míry růstu konsensu, jak odhadují mnozí analytici, kteří již pokryjí Lockheed Martin, jak bylo zjištěno na NASDAQ. com. (Pro více viz:

Lockheed Martin je těsný s vládou USA.

) V úhrnu čtvrtletí končících v prosinci 2015 až září 2016 dorazíme na forward 12-měsíční EPS z 11. 8. Na základě ceny 225 USD. 96, je Lockheed's forward P / E zhruba 19,1. Srovnání se svými Peers

Teď, když jsme zjistili, že Lockheed Martin je vpředu a dopředu P / Es, jsme nyní připraveni vidět, jak společnost hromadí proti své konkurenty. Zatímco P / E je neuvěřitelně užitečný poměr, neměl by být nikdy viděn izolovaně, protože hodnota může být určena pouze porovnáním mezi peer-to-peer. Níže uvedená tabulka se skládá z velkých amerických výrobců obrany a letectví s podobnou velikostí a podílem na trhu jako společnost Lockheed Martin, srovnané mezi hodnotou vlastního kapitálu a odpisy a odpisy zisků před zdaněním úroků (EB na EBITDA) - populární alternativou k P / E spolu s příslušným růstem EBITDA, marží a dluhu k EBITDA.

* Kvóty EV k EBITDA nalezené u 4 obchodníků. com

* EBITDA Marže vypočítané prostřednictvím společnosti Thomson Reuters; Dluh EBITDA založený na zisku EBITDA TTM z konsenzu FY2015 tržby, jak je uvedeno na Thomson Reuters

Analýza

Na základě výše uvedené tabulky by se zdálo, že společnost Lockheed obchoduje na nejvyšších koncových bodech P / E a druhém nejvyšším kupředu P / E ve své partnerské skupině. Ocenění společnosti Lockheed je také patrné na koncové a forwardové bázi EBITDA, i přes nižší než průměrné úrovně růstu výnosů a marží, ačkoli je kompenzováno jejími mírně podprůměrnými úrovněmi dluhu. Společnost Lockheed však nabízí několik atraktivních faktorů růstu, které by mohly zaručit její vysoké ocenění. Za prvé, Lockheed Martin je vývojářem F-35 Lightning - vybraného stíhacího letounu pro program "Joint Strike Fighter" s mnohonárodním a více miliardami dolarů. Navzdory překročení rozvrhu a překročení rozpočtu se ministerstvo obrany zavázalo k 2 457 letadlům do roku 2037 za předpokládanou cenu 1 USD. 1 bilion dolarů.

Za druhé, Lockheed Space Division je silně zapojena do vývoje Orion Multi-Purpose Crew Vehicle, první kosmická loď NASA určená pro dlouhé trvání lidského průzkumu vesmíru. Navíc společnost Lockheed má prospěch z navrhovaného zvýšení o 500 milionů dolarů na rozpočet NASA na fiskální rok 2016. Nakonec, Lockheedova solidní dividenda a historie zpětného odkupu, uprostřed silné generace peněžních toků v období s nízkými výnosy, také přispěla k jeho nafouknutému ocenění.

Bottom Line

Zatímco P / E poměry jsou užitečné metriky při určování hodnoty akcií, jsou pouze jedním z mnoha nástrojů v základní analýze. P / E by se nikdy neměly vnímat izolovaně a porovnání společnosti Lockheed Martin se svými vrstevníky stanovilo, že akcie jsou v současné době obchodovány prémií. Zaměření společnosti Lockheed na trhu v leteckém a obranného průmyslu spolu s vysokým výnosem vedlo k jejímu ocenění.Snížení výdajů na obranu a NASA spolu s vysokým úrokovým poměrem mohou vést k budoucímu poklesu v Lockheedově vysokém P / E.