Volbou je smlouva, která investorovi dává právo - ale nikoli povinnost - koupit nebo prodávat konkrétní finanční nástroj za určitou cenu a čas. V případě evropského stylu smluvní podmínky umožňují uplatnění této možnosti pouze v den vypršení platnosti. To se liší od americké možnosti, která může být vykonávána kdykoli během smluvního období. Schopnost cvičit až do data exspirace je klíčovým prvkem, který odděluje možnosti evropského stylu od všech ostatních stylů možností. V tomto článku představíme evropské možnosti, porovnáme je s dalšími možnostmi a diskutujeme o jejich využití.

Přestože variantní styly mají odlišné zeměpisné názvy, jejich rozlišovací vlastnosti nemají nic společného s fyzickou geografií. Zde jsou některé základní rozdíly mezi evropskými a americkými možnostmi:

OTC Versus Exchanges Evropské opce jsou obvykle obchodovány mimo burzu (OTC), ačkoli některé evropské indexové opce obchodují na burzách. To se liší od amerických možností, které obvykle obchodují na burzách. V některých případech, jako jsou možnosti CBOE Index Flex, jsou k dispozici možnosti v americkém i evropském stylu. Většina možností indexu je evropský styl a všechny akciové opce jsou amerického stylu.

-

Snadnost cvičení Omezená data cvičení odstraňují nejistotu ohledně možného časného spuštění, což je funkce, která zjednodušuje oceňování a oceňování evropských možností než složitější typy voleb, jako jsou americké, Bermudy. Zatímco schopnost provádět americkou možnost kdykoli během smlouvy poskytuje větší flexibilitu, tyto možnosti stojí o něco víc než evropské možnosti, všechny ostatní jsou stejné. Stanovení hodnoty této flexibility činí cenovou politiku nebo oceňování amerických možností složitější.

Úmluvy V některých případech budou evropské opce obchodovány se slevou vzhledem k jejich vnitřní hodnotě, protože investor musí počkat, aby provedl tuto volbu a získal plnou hodnotu. Evropská opce, která vyprší za několik měsíců, může prodávat za zvýhodněnou cenu ve srovnání s reálnou hodnotou. Tato cena se často vypočítá podle vzorce Black-Scholes a odráží riziko, že bude muset čekat, až bude tato možnost uplatněna. Tento rozpor nenastává u amerických možností, které mohou investoři okamžitě provést.

Evropská Vs. Exotické možnosti Více exotických možností, jako jsou například asijské nebo bermudské možnosti, zvyšují složitost při oceňování a tvorbě cen. Stanovení cen asijských opcí je založeno na průměrné hodnotě podkladového aktiva během stanoveného časového období. Oproti tomu jsou evropské opce oceňovány pomocí konkrétní ceny podkladového nástroje v určitém časovém okamžiku, nikoliv jako průměr. Možnosti Bermudy umožňují emitentovi volat jistotu na diskrétních místech v určitém čase po určitém datu, zatímco evropské možnosti nemají žádné ustanovení o volání.

Investice s využitím evropských voleb Obchodování s jakýmkoli druhem opce zpravidla vyžaduje maržový účet prostřednictvím makléře. Jakmile je účet nastaven, transakce je podobná jakékoliv jiné transakci s cennými papíry. Investor sdělí objednávku makléři a stanoví pozici.

Jakmile si investor vykoupí smlouvu o evropské opci, může ji uplatnit, dovolit ji vypršet nebo prodat. Chcete-li jej vykonat, nařídí svého makléře, aby tak učinil, a transakce nastane v den vypršení platnosti. Mnoho investorů, kteří chtějí profitovat z výkonu, ale nedrží podkladové cenné papíry dlouhodobě, okamžitě prodá podkladové aktivum za účelem vytvoření zisku. Pokud chce investor držet podkladové aktivum, provedení bude vyžadovat dostatek kapitálu na účtu, aby skutečně zaplatil za podkladové aktivum za realizační cenu. Obvykle investoři uplatní pouze opce, pokud je transakce zisková.

Pokud cena podkladového aktiva činí realizaci nerealizovatelnou, může investor opustit opční smlouvu a omezit ztráty na cenu smlouvy. Je velmi běžné, aby smlouvy o penězích skončily.

Zatímco investoři mohou uzavřít pozici před uplynutím doby prodeje opcemi, nemohou je před datem vypršení platnosti provést. Tento potenciální výsledek umožňuje neustálou příležitost uzamknout zisk nebo omezit ztráty tím, že uzavře pozici bez čekání na vypršení platnosti nebo muset vykonat.

Evropské možnosti mají rizika podobná všem ostatním smlouvám o alternativních stylech a neexistuje záruka, že se podkladový nástroj bude pohybovat způsobem, který v této možnosti vytvoří hodnotu. Podle společnosti Options Clearing Corporation bylo 55% všech opčních pozic uzavřeno v prodeji ostatním, 17% bylo uplatněno a 28% vyčerpáno v roce 2007 nevykonáno. Vzhledem k tomuto rozdělení je zřejmé, že značná část opčních kontraktů je nerentabilní.

Bottom Line Volby v evropském stylu se velmi podobají jiným stylům, s výjimkou, že mohou být vykonávány pouze v době jejich vypršení platnosti. To není ani výhoda, ani nevýhoda ve srovnání s jinými variantami, ale pouze prvkem opční smlouvy. Evropská volba je základní volbou, od níž se odvíjejí jiné typy možností, a pochopení jejich použití poskytne další alternativu pro obchodníky s volitelnými možnostmi.