Společnost Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1 .01% korporátních dluhopisů veřejnosti za účelem navrácení zisku akcionářům prostřednictvím dividend a programu zpětného odkupu akcií ekvivalentní velikosti. Společnost Apple má více než 215 miliard dolarů v hotovosti, které by mohla potenciálně využít k nákupu svých vlastních akcií, nicméně velká část těchto peněz - z toho 200 miliard dolarů - je držena v zámoří a bude podléhat zdanění, pokud bude použito tímto způsobem.

Odkup akcií bude sloužit ke snížení průměrné vážené hodnoty kapitálu společnosti Apple (WACC), protože půjčuje více než 2%, zatímco náklady na kapitál přesahují 10%. Kromě prostředí s nízkými úrokovými sazbami, které si mohou půjčovat, mohou být úroky splacené z dluhů držitelům dluhopisů započítávány z daní z příjmů, čímž se zvyšuje její spodní linie.

Jaké prostředí negativních úrokových sazeb znamená

Pokud záporné úrokové sazby by znamenaly, že vysoce kvalitní korporace, jako je například Apple, budou moci stále půjčovat levnější, dostatečně záporná úroková sazba také vyzve společnost, aby začala používat své hotovostní hotovost jako stává se "dražší". Záporná úroková sazba znamená, že záporná úroková sazba znamená, že vkladatelé budou muset zaplatit, aby své hotovostní sklady drželi spíše než aby získali úrokové výnosy.

Evropa již účtuje zápornou úrokovou sazbu z přebytečných rezerv ve finančním systému a za 200 miliard dolarů v hotovosti v zahraničí, záporné sazby mohou způsobit, že se tato položka rozvahy stane zátěží spíše než záležitostí polštář. (Viz také:

Záporné úrokové sazby a QE: 3 ekonomická rizika

.) Bottom Line Společnosti jako Apple budou muset zvážit náklady a přínosy pro udržení uložené hotovosti, sazby, nebo pokud by měl trvat daň a dát tuto hotovost na domácí použití. Vydávání dluhopisů společností s velmi nízkými výnosy za účelem získání akciových podílů z trhu sníží kapitálové náklady společnosti a zlepší její ziskovost. Jedná se o racionální opatření, které se musí uskutečnit, ačkoliv oponenti taktické otázky zpochybňují její zákonnost a etiku, a zároveň uvádějí, že stimuluje přílišné zadlužení, které může vést k úpadku v důsledku úpadku.