a:

Zisk před zdaněním, daněmi, odpisy a amortizací nebo EBITDA je oblíbená metrika hodnocení vlastního kapitálu pro analýzu společností v odvětví telekomunikací, a to především kvůli tomu, co metrika vylučuje, například odpisy.

Povaha odvětví telekomunikací

Abychom pochopili užitečnost EBITDA jako hodnotící metriky, musí investor pochopit povahu odvětví telekomunikací. Tento sektor je obecně charakterizován vysokým růstem, kapitálově náročným, s vysokými fixními náklady a poměrně vysokou úrovní dluhového financování. Mnoho společností má velkou základnu dlouhodobého majetku, což vede k odpovídajícím vysokým nákladům na odpisy. Dalším faktorem, který je třeba zvážit, je, že telekomunikační firmy někdy pobírají od vlády daňové pobídky. Tyto daňové pobídky mohou mít za následek spíše nestálé výkyvy volného peněžního toku, a proto metriky peněžních toků nemusí být nejvhodnějšími hodnotícími body pro telekomunikační firmy. Tím, že vyloučí kapitálové výdaje, odpisy a náklady na financování, poskytuje EBITDA čistší hodnocení výnosů společnosti.

Výhody metriky EBITDA

Jednou z výhod využívání EBITDA pro hodnocení je, že vyloučením vlivu účetních a finančních rozhodnutí souvisejících s investičními výdaji umožňuje přesnější srovnání mezi podobnými podniky, zejména pokud jedna firma je uprostřed rozsáhlých investičních projektů, zatímco druhá není. EBITDA je považován za spolehlivější ukazatel provozní efektivity a finanční spolehlivosti společnosti, protože umožňuje investorům soustředit se na základní ziskovost společnosti bez zohlednění kapitálových výdajů.

Z čistě praktického hlediska je také užitečné využívání EBITDA, protože je také používáno v jiných oceňovacích opatřeních běžně používaných pro telekomunikační společnosti, včetně EV / EBITDA a dluhu / EBITDA.

Nevýhody EBITDA

Jednou z hlavních předností EBITDA, její vyloučení z kapitálových výdajů, lze také považovat za slabinu. Někteří analytici tvrdí, že právě proto, že kapitálové výdaje jsou pro telekomunikační společnosti velmi důležité, měly by být zahrnuty a ve skutečnosti pečlivě zkoumány. EBITDA poskytuje hodnocení ziskovosti, nikoliv však provozního peněžního toku, což je ukazatel, který poskytuje velmi dobré sledování řízení pracovního kapitálu společnosti.