a:

Odpověď může být nalezena v akciových rozštěpích - nebo spíše jejich nedostatku. Převážná většina veřejných společností se rozhodla využít rozdělení akcií, čímž se zvýší počet nevydaných akcií o určitý faktor (např. O faktor dva v rozdělení 2-1) a snížení ceny akcií stejným faktorem.

Tímto může společnost udržet obchodní cenu svých akcií v rozumném cenovém rozmezí. Většina společností s veřejným obchodováním drží své ceny akcií pod 100 dolarů z velké části proto, aby udržely přiměřený cenový rozmezí akcií, což zajistí, že likvidita akcií se nebude zvyšovat, neboť společnost zvýší hodnotu. Jednoduše řečeno to znamená, že pokud společnost rozdělí své akcie pokaždé, když poruší značku 100 USD, investoři budou moci investovat do společnosti v poměrně malých částech, což může být výhodné, pokud jde o vybudování vyváženého akciového portfolia.

Společnost Microsoft (MSFT) od svého vzniku vede k hustému růstu akcií, což je dobrý příklad rozdělení akcií používaných k udržení přiměřeného obchodního rozmezí. Od roku 1987 se MSFT rozdělí devětkrát. V roce 1986 obchodovala kolem 30 dolarů za akcii - za stejnou cenu, s jakou obchodovala v roce 2005. Nicméně pokaždé, když se akcie rozdělila, snížila se její cena a počet akcií se zdvojnásobil. Abychom porovnali skutečnou cenu v letech 2005 až 1987, potřebujeme použít rozdělenou cenu, která odstraní účinky devíti rozdělení. Když to uděláme, zjistíme, že cena v roce 1987, rozdělená společností Microsoft, je pouze asi $ 0. 08 na akcii, zatímco v roce 2005 je samozřejmě asi 30 dolarů. To znamená, že akcie Microsoftu dnes stojí v hodnotě zhruba 375krát vyšší než to, co byly v roce 1987. Kdyby se nikdy nerozdělily, akcie Microsoftu budou obchodovat v rozmezí více než 10 000 dolarů za akcii!

Samozřejmě, protože Microsoft se tolikrát rozdělil, není tomu tak. Existuje však několik společností, které se z nějakého důvodu rozhodnou nepoužívat rozdělení akcií. Holdingová společnost Warren Buffett, Berkshire Hathaway, je nejvýznamnějším příkladem. Vzhledem k tomu, že Buffett získal kontrolu nad firmou, její akcie se nikdy nerozdělily, a to i v době, kdy hodnoty akcií rostly podstatně každých deset let od šedesátých let.Na rozdíl od společnosti Microsoft, akcie společnosti Berkshire Hathaway již koncem osmdesátých let obchodovaly na více než 8 000 dolarů za akcii. V roce 2005, po zhruba 40 letech rozpadu bez rozdělení, Berkshire Hathaway Class A (BRK. A) sdílí obchod za více než 80 000 dolarů.

Ať už se společnost obchoduje za 80, 000 nebo 8 dolarů, můžeme si uvědomit její nákladnost srovnáním její ceny s výdělečným potenciálem. V době psaní (srpen 2005), BRK. A má 12měsíční konečný poměr P / E o málo pod 20, zatímco MSFT má koncové P / E zhruba 24. Tímto opatřením BRK. Akcie jsou ve skutečnosti mírně méně než dražší než akcie MSFT, přestože obchodují s mnohem většími denominacemi.

(Chcete-li se dozvědět více o ocenění akcií, přečtěte si náš kurz Analýza poměru .