Společnost eBay, Inc. (EBAY EBAYeBay Inc37, 37-0, 35% vytvořila společnost Highstock 4. 2. 6 ) nedávno prošla některými významnými změnami. Poté, co se 16. července 2015 dohodl na prodeji svého segmentu Podnikům soukromým investorům, odvysílala svůj segment Plateb - známější svou značkou PayPal - právě následující den. Takže jaký je zbytek ostatních společností eBay po těchto dvou významných prodejích?

Klíčový vývoj

Dne ​​16. července 2015 společnost eBay formálně souhlasila s prodejem svého segmentu Enterprise za 925 milionů dolarů, přičemž realizace této transakce by se měla uskutečnit za několik měsíců. Následující den společnost dokončila své spin-off segmentu plateb. Registrovaní akcionáři společnosti eBay obdrželi jednu akcii nově splacené společnosti PayPal Holdings, Inc. (PYPL

PYPLPayPal Holdings Inc74, 74 + 1, 84% vytvořené společností Highstock 4. 2. 6 který nyní obchoduje vedle eBay jako samostatný registrovaný subjekt na burze NASDAQ. Před spin-off, významná část čistého příjmu eBay byla připsána jeho Payments podnikání. Trhová kapitalizace společnosti eBay se tak týden snížila přibližně o 55%. (Další informace naleznete v: Spinoff - Video ) ->

"Nový" eBay

Samozřejmě, otázka číslo jedna na myšlenkách mnoha investorů je: co je eBay bez podnikatelských a platebních segmentů?

Začněme objasněním povahy zbývajících obchodních aktivit společnosti eBay, kterou společnost historicky označovala za segment "tržních segmentů". Na koncepční úrovni se tyto činnosti skládají z usnadnění spojení mezi vlastníky inventáře a potenciálními kupci v mezinárodním měřítku. V praxi je to dosaženo prostřednictvím sítě online tržišť.

Nejslavnější z těchto trhů je eBay. com a jeho lokalizované ekvivalenty (např. eBay, co. uk, eBay, cn a další). Na těchto webových stránkách mohou uživatelé nakupovat položky buď prostřednictvím aukčního procesu nebo zaplacením prémie za nákup zboží přímo od prodávajícího. Kromě značkových webových stránek "eBay" společnost také provozuje řadu úzceji lokalizovaných trhů, jako jsou alaMaula (v Argentině a Kolumbii), Vivanuncios (v Mexiku), Marktplaats (v Nizozemsku) a LoQUo (ve Španělsku).

Přestože se většina trhů eBay snaží usnadnit transakce v široké škále kategorií produktů, některé služby specifických typů produktů. Například Automobil. fr, Automobil. to a Mobile. usnadnit prodej automobilů ve Francii, Itálii a Německu, zatímco StubHub. com, je online tržiště pro prodej jízdenek. Společnost eBay získává příjmy z těchto tržeb prostřednictvím poplatků, které se vztahují na transakce, které umožňují.

Společnost eBay je rovněž zapojena do podnikání s inzerovanými reklamami. V roce 2004 společnost eBay zakoupila 25% akcií společnosti Craigslist. Následující rok společnost eBay rozšířila své zapojení do této činnosti tím, že spustila Kijiji a získala Gumtree

. Prostřednictvím těchto webových stránek generuje eBay výnos nabízením placených možností pro propagaci utajovaných reklam. Nedávná výkonnost

Dvěma opatřeními, která můžeme využít k vyhodnocení výkonu trhů eBay, jsou objem GMV (Gross Merchandise Volume) a čisté výnosy. Společnost definuje GMV jako celkovou hodnotu všech transakcí uzavřených na všech trzích eBay, s výjimkou transakcí pro vozidla a nemovitosti. Čisté výnosy se skládají z celkových výnosů plynoucích z transakčních poplatků na tržištích, spolu s takovými marketingovými službami, jako je prodej utajovaných reklam.

Na základě 10-K podání společnosti od roku 2012 do roku 2014 se čisté výnosy z tržeb eBay zvýšily na 8 dolarů. 8 miliard v roce 2014 od 7 dolarů. 4 miliardy v roce 2012. Zároveň se GMV eBay zvýšila na 83 miliard dolarů v roce 2014 z 67 dolarů. (999)> čisté příjmy eBay z transakcí - které vylučují příjmy z marketingových služeb - vzrostly v roce 2014 na 7 miliard dolarů z 5 dolarů . 8 miliard v roce 2012. Přes tento růst však čisté výnosy z transakcí skutečně klesly v tomto časovém rámci, když jsou považovány za procento GMV. Tento údaj, který společnost eBay označuje jako "Take Rate" na svých transakcích, se snížila z 8,6% v roce 2012 na 8,43% v roce 2014. Jak můžeme vidět z výše uvedených údajů, tento pokles byl v zásadě způsoben poměrně rychlý růst GMV.

Když se věnujeme pozornost novějším údajům, zjistíme, že čisté transakční příjmy eBay, "Take Rate", a GMV poklesly mezi třemi měsíci končícími 30. červnem 2014 a 2015. Tři měsíce končící 30. červnem 2015 Tři měsíce končící 30. června 2014

"Take Rate" na tržních transakcích

8. 39%

8. 41%	v milionech (USD)
Tři měsíce končící 30. června 2015	Tři měsíce končící 30. června 2014	Čisté výnosy
4, 379 00	4, 103. 00	Výnosy z čistých transakcí
$ 1, 684. 00	$ 1, 722. 00	Tržiště "GMV"
20, 061 00	20, 485 00	: eBay, 10-Q podání za čtvrtletí končící 30. červnem 2015.
I když tento nedávný pokles objemu transakcí a výnosů může vyvolat určitý stupeň obav investorů, vedení společnosti eBay tvrdilo, že tyto poklesy nebyly kvůli zásadnímu zhoršení jejich podnikání. Spíše hlásily, že tyto poklesy byly způsobeny především nežádoucími účinky devizových pohybů.	Bottom Line	Investoři dlouho považují PayPal za jeden z nejcennějších aktiv eBay. Nyní, když PayPal byl oddělený jako samostatný subjekt, investoři musí vyřešit otázku, kolik eBay stojí samo o sobě. Ačkoli podrobné ocenění eBay je mimo rámec tohoto článku, nedávný nárůst velikosti a ziskovosti trhů eBay naznačuje, že potenciální hodnota zbývajících podniků eBay by neměla být přehlížena.

Zveřejnění: V době vydání Jason Fernando neměl žádné pozice v žádné z cenných papírů uvedených v tomto článku. Nehodlá obchodovat s cennými papíry uvedenými v tomto článku do 48 hodin od zveřejnění.