Jste-li takovým typem investora, který má relativně jistou sázku, možná jste považovali akcie a fondy s výplatou dividend v naději, že ve svém portfoliu vytvoříte vyšší výnosy. Koneckonců, akcie, které plati dividendy, mají dlouhodobě dobrou pověst mezi finančními poradci jako poměrně nízkorozpočtové investice s vysokou návratností. Ve skutečnosti je řada klientů informována o tom, že obdržené dividendy se nakonec nezapočítávají do zisku nebo ztrát akcií, takže jsou spolehlivou výplatou, i když cena akcií společnosti klesá.

Podle nedávného průkopnického akademického dokumentu "Dividend Disconnect", který napsal duo profesorů financí na Chicagské univerzitě a na univerzitě v jižní Kalifornii, tyto široce předpoklady o dividendách prostě nejsou pravdivé.

Profesoři Samuel Hartzmark a David Solomon, kteří napsali příspěvek, poznamenávají, že mylné představy o dividendách pocházejí z toho, co nazývají "klamavá dividenda. "V podstatě příliš mnoho investorů považuje dividendy odděleně od způsobu jejich fungování v praxi, ignoruje symbiotický vztah, který mají dividendy s kapitálovými zisky a ztrátami. Tyto prvky je třeba vidět v tandemu, nikoli samostatně. (Viz také: Úvod do dividend : Investice do dividend .

Základy dividend

Pokud říkáte: "Skvělé, takže dividendy jsou nadhodnocené - ale co přesně je dividenda? , "Tady je stručný nátěr. Mnoho společností, zvláště dobře zavedených, pravidelně vyplácí akcionářům. Tyto dividendy jsou zpravidla vypláceny čtvrtletně a odrážejí ne kolísavou cenu akcií, ale výnosy společnosti. Mnoho investorů se spoléhá na dividendy jako jeden z nejstálenějších proudů svých investičních příjmů, zejména na nestálém trhu.

Jedna věc: Dividendy nejsou zaručeny, což znamená, že společnosti mají právo kdykoli odřeknout společnosti. Zatímco dividendy mohou vypadat jako jistá věc, jsou v podstatě cokoli. Může mít větší smysl přemýšlet o dividendách, jako byste pravidelně platili od společnosti, která vás kdykoli může vypálit - s nulovým odstupným. (Podívejte se na 3 největší mylné představy o dividendách .)

Paradigm shift

Podle autorů Hartzmark a Solomon je zásadním problémem s dividendami způsob, jakým je investoři hledí izolovaně od kapitálu zisky. Zvažováním dividend jako prostého "extra" výnosu, který je odvíjen od výkonu fondu, investoři ignorují základní pravidla, jak dividendy ovlivňují výkonnost fondu.

Zde je jeden příklad: Ihned poté, co společnost vyplácí dividendy svým investorům, cena akcií má tendenci klesat.Je to proto, že dochází k přímému posunu peněz z ceny akcií na dividendu. Nicméně, protože investoři často považují dividendy za "oddělené" od ceny akcií, nemusí tento převod počítat.

V podstatě by investoři měli pravděpodobně zisk z prodeje akcií akcií, jako by získali dividendu, protože výplata dividend funguje stejně jako v případě prodeje akcií: Akcie samotné jsou při splácení znehodnoceny.

Mentální účetnictví

Pokud "volné dividendy chyba" zní jako jednoduchý případ chybného účetnictví, máte pravdu: Ale v tomto případě je účetní problém primárně psychologický. Hartzmark a Solomon zjistili, že respondenti ze studie drželi dividendy na samostatném bankovním účtu z akcií, ke kterým byly svázány, a účinně je považují za samostatný příjmový tok srovnatelný s ostatními nástroji s výnosem, jako jsou dluhopisy.

Autoři také zjistili, že nízké úrokové sazby vedly k vytvoření horkého trhu pro akcie na dividendách. Jelikož se však investoři dostávají k dividendám, zvyšují ceny a nakonec nižší míru návratnosti. Celá tato popularita způsobila, že výplaty dividend jsou drahé a často nadhodnocené.

Bottom Line

Pokud jste vinni, že budete mít dividendy v samostatném duševním bankovním účtu, je čas zjednodušit. Nezapomeňte, že klesající cena akcií může účinně zničit i velkorysé výnosy z dividend. Přemýšlejte o tom, jak řídit radu Hartzmara a Šalamouna, kteří povzbuzují lidi k tomu, aby se snažili uskutečňovat výplaty dividend, a to způsobem, který se může zdát naprosto neopatrný, protože je v rozporu s tím, co většina investorů chybně dělá.

Pokud se vám to podaří, kupte si vysoce výnosné dividendy, když ceny rostou a prodali je poté, co ceny začnou klesat. Pokud tak učiníte, budete proti stáda - a dělat dividendy pracovat pro vás.