trh může být vzrušující, vzrušující, strašidelný a skličující. Zásoby přicházejí ve všech tvarech a velikostech a pokrývají širokou škálu průmyslových odvětví - investice do nich vás udrží na prstech. V odvětví zdravotnictví existuje velká tržní kapitalizace; myslíte na názvy domácností, jako je Johnson & Johnson (JNJ JNJJohnson & Johnson139, 76-0, 23% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ). Existují malé tržní kapitalizační zásoby v kovoprůmyslu nabízené poměrně neznámými společnostmi, jako je společnost Horsehead Holdings Corp. (ZINC). A samozřejmě je mezi nimi tisíce zásob.

Mnoho investorů hledá tržní kapitalizaci jako prostředek pro to, jak dobře obchoduje s akciemi; jak snadné je nakupovat nebo prodávat akcie za danou cenu za určité časové období. Většina věří, že velké tržní kapitalizační zásoby jsou jednodušší a rychlejší k obchodování (více likvidní) než menší tržní kapitalizace. Kvůli tomu mají menší kapitalizační akcie tendenci získat "prémii na likviditu" - dodatečné výnosy nebo dodatečné odškodnění mohou investoři získat právě pro držení akcií s malou kapitalizací. Prémie za likviditu však není vždy realizována a existují analytici, kteří věří, že likvidita má jen velmi malý dopad na výnosy. Takže je likvidita vždy obětována, protože akcie mají nízký objem obchodování? Pokud ano, jak se tento dopad vrací?

Kapitalizační kapitál a likvidita na malých trzích

Na americkém akciovém trhu jsou tržní kapitalizační akcie oceněny méně než 2 miliardami dolarů. Na mezinárodních trzích (zvláště na rozvíjejících se trzích) značka 2 miliardy dolarů často charakterizuje akcie střední a velké kapitalizace, přičemž malé akcie jsou v hodnotě nižší než 1 miliarda dolarů. (

)

Při použití přísné definice objemu obchodování jako náhrady likvidity se zdá, že zásoby s malou kapitalizací mají problém s likviditou. Je to kvůli tomuto problému, že investoři mají tendenci se vyhýbat trhu, ponechávají otevřené příležitosti pro investory, kteří hledají podhodnocené akcie. Před provedením skoku do menších akcií musí investoři pochopit potenciální úskalí. Za prvé, není zajištěna likviditní prémie a zaslepené investice do akcií s malou kapitalizací, aniž by bylo nutné provést potřebný výzkum a due diligence, může mít za následek obrovské ztráty. Za druhé, malé akcie mají tendenci dlouhodobě překonávat velké zásoby, ale mohou vykazovat větší volatilitu v kratších obdobích. Ve skutečnosti výzkum ukazuje, že odhadované anualizované rizikové prémie za nelikvidní zásoby jsou o 1% vyšší než u likvidních zásob.

Řízení rizika likvidity

1. Vzhledem k vnímanému riziku likvidity se přehlíží zásoby mnoha malých firem. Dobrou zprávou je, že riziko likvidity lze zvládnout. Doporučujeme následující metody:
2. Výzkum, který porovnává portfolia malých a velkých firem, s podobnými úrovněmi likvidity ukazuje, že portfolia menších firem překonala portfolia větších firem dokonce i na stejné úrovni likvidity. To znamená, že vysoce likvidní malé akcie by mohly překonat velké objemy akcií a přitom by riziko likvidity nebylo problémem.
3. S malými kapitalizačními zásobami likvidita zpravidla zmizí, když nejsou prodávající, nebo když se všichni prodejci již prodávají. Kupující mohou být stále venku a nemají k nákupu nic, a v takových případech se cena akcií může pohybovat pohybovat stranou (ne směrem nahoru nebo dolů), dokud některá událost nepovede k novému ochotu obchodovat. Nicméně kupující, kteří provedli svůj výzkum, mohou zjistit, že body, u nichž je zájem o akcie nízké, jsou také nejlepší čas, který je třeba koupit. Tato strategie vyžaduje trpělivost a ochotu odrazit, jakmile se akcie zuří.

Při pokusu o prodej malých akcií se mohou vyskytnout dva scénáře. V prvním, žádoucím scénáři se investoři chtějí prodávat, když se cena akcií ocitne na očekávané úrovni a ocenění vypadá plné. V tomto okamžiku mohla akcie upoutat pozornost dalších investorů, analytiků na prodej a médií. To obvykle znamená, že se otevřela likvidita, s tím, že na trh vstoupilo více kupujících, a v tomto scénáři je trh chtěl zbavit vaše akcie a prodej je snadný a rychlý. Druhý scénář může nastat, zatímco likvidita je stále nízká. V tomto okamžiku musí investoři trpělivě provést prodat objednávku a vyčkat na trh, stejně jako při nákupu akcií.

Bottom Line

Pokud děláte svůj domácí úkol, máte dlouhý pohled a máte trpělivost, pravděpodobně zjistíte, že investování do akcií malých tržních kapitalizací není riskantnější než investování do velkých akcií. Vzhledem k nižším zájmům v této kategorii je často snazší nalézt atraktivní akcie - a výsledný výkon je často působivý.