Penzijní fondy jsou typ penzijního plánu, který "uzavírá" se zaměstnancem, aby zaplatil určitou částku za rok na základě několika faktorů poté, co zaměstnanec odešel do důchodu. K plnění smluvních závazků penzijní plány investují do různých aktiv, aby zajistily, že splňují svou překážkovou míru. To je míra návratnosti stanovená pojistnou matematikou nezbytnou pro splnění všech budoucích závazků, tj. E. , návrat potřeboval být schopen zaplatit zaměstnanci "slíbenou" částku po odchodu zaměstnance. Penzijní plány obvykle používají strategii diverzifikace při investicích, aby snižovaly tržní riziko a rozdělily cenné papíry tak, aby odpovídaly jejich závazkům nebo závazkům.
Jeden typ bezpečnostních důchodů má tendenci investovat do státních dluhů nebo dluhů vydaných vládou v měně této země. Například vláda USA vydává dluhy, jako jsou americké státní pokladny nebo státní pokladniční poukázky, v amerických dolarů. Tyto typy cenných papírů jsou atraktivní pro penzijní plány z několika důvodů, ale pochopení toho, jak tyto cenné papíry fungují, pomáhá při diskusi o tom, proč penzijní fondy investují do nich.
Svrchovaný a korporátní dluh
Státní dluh je jedním typem zajištění s pevným příjmem. Pevný výnos se vztahuje na jakoukoli jistotu, pokud emitent půjčuje peníze od investora a emitent nahradí investorovi pevnou úrokovou sazbu v předem stanovených intervalech až do koncové datum nebo "splatnosti" dluhopisu, kdy emitent platí investorovi nominální hodnotu vazby.
Dalším typem zajištění s pevným výnosem je podnikový dluh. Státní dluh se liší od firemního dluhu několika způsoby. Podnikový dluh vydávají společnosti. Tyto dluhopisy mají tendenci být riskantnější než státní dluh, protože schopnost splácet úvěr závisí na schopnosti společnosti vykonávat svou činnost, což je ovlivněno společností a jejími produkty, službami, konkurenty, celkovými tržními podmínkami a vnějšími silami, jako jsou předpisy . Výsledkem je, že korporátní dluhopisy obvykle plati vyšší výnosy nebo výnosy než státní dluhopisy, které investorům kompenzují zvýšené riziko.
Naopak státní dluh je považován za bezpečnější, protože je vydáván vládou. Historicky je spíše vzácné, že vlády nedokážou splnit dluhové závazky, neboť ovládají své příjmy (ve formě daní), a proto se tyto aktiva považují za bezrizikové ze strany investorů.
I když státní dluhy bývají v bezpečí, existují případy, kdy země nesplnily své závazky a nesplnily závazky. Několik příkladů zahrnuje Rusko v krizi ruby v roce 1998, Německo po druhé světové válce, U. K. ve třicátých letech minulého století a naposledy Řecko v roce 2012. Dokonce i USAmá padesát předtím splácené závazky. Ve skutečnosti většina zemí má v jednom či druhém okamžiku zanedbatelné své závazky, a někteří to udělali mnohokrát. Navzdory těmto historickým skutečnostem přetrvává "bezpečný" předpoklad spojený s suverénními dluhopisy, protože i když většina zemí, které se vracejí do roku 1800, selhala, je to stále vzácný výskyt.
Odpovídající závazek
Kromě bezpečnosti je dalším důvodem, proč penzijní plány nalézají, že investice do státních dluhopisů jsou žádoucí, protože penzijní fondy musí být schopny plnit svůj smluvní závazek platit důchody v důchodovém pojištění. Investování do státních dluhopisů téže měny pomáhá důchody "vyvarovat se nesouladu mezi jejich aktivy (kolik peněz v současné době mají platit důchodci) a závazky (kolik peněz potřebují důchodci). Teoreticky musí penzijní fondy určit, jak velký je závazek a kdy je bude muset zaplatit, a kupovat státní dluhopisy (protože jsou bezpečné) v množství, která odpovídá velikosti závazku se splatností nebo konečným datům, které odpovídají kdy mají být závazky vyplaceny. Jedním problémem tohoto přístupu je skutečnost, že ačkoli je nízká pravděpodobnost, riziko selhání těchto dluhopisů může mít vliv na citlivost dluhopisů na změny úrokových sazeb. Očekávaná návratnost se tedy může lišit od skutečné návratnosti. Například dluhopis s citlivostí na změny úrokových sazeb o tři roky znamená, že cena dluhopisu by měla vzrůst o 3% za každý 1% pokles výnosu. Jelikož však riziko selhání může být vyšší, než se očekávalo, citlivost může být kratší než tři roky, takže zásada shody se nezdaří a aktiva penzijního fondu jsou nižší než závazky. To je jedno z rizik s investováním do státních dluhů.
Plány penzijního připojištění mají zavedeny investiční pokyny, jejichž cílem je stanovit kontrolu nad typy cenných papírů, do kterých mohou plány investovat. V důsledku toho jsou plány často omezeny na konkrétní procentní podíl celkového plánu, který mohou koupit v jedné třídě aktiv, typu a zeměpisné oblasti. V důsledku těchto omezení mají plány velmi malou diverzifikaci suverén, které kupují. Přestože plány často spočítávají nebo překonávají splatnost, nakupují často cenné papíry denominované v širokém rozmezí měn. Jeden způsob, jakým penzijní fondy mohou snížit riziko vystavení riziku selhání, je diverzifikovat měnu suverénů. Tato strategie je však omezena investičními pokyny plánu.
Bottom line
Použití státního dluhu v penzijních plánech má smysl, protože výhody "bezrizikového" investování, kde je riziko selhání extrémně nízké a odpovídající aktivum se závazky lze dosáhnout minimálním "vyladěním" výpočty citlivosti. Zatímco to jsou výhody, mohou to být také rizika! Bez jasného pochopení rizik z prodlení mohou plány nadhodnotit svůj majetek a nesplní své závazky.Některá z těchto rizik mohou být diverzifikována investováním do široké škály suverénů - dostatečně široké, aby nejen investovaly do různých zemí, ale také zajistily, že investují do různých regionů. Pak, pokud jedna země selže, regiony jsou tak rozmanité, že se všichni nezdaří společně. Použitím této strategie bude penzijní plán plnit svůj cíl plnit své závazky (aniž by učinil neočekávané příspěvky), protože aktiva převyšují závazky.
To, co z vás znamená státní dluh
Se zdá, že schodek USA roste každým rokem. Ale jak to skutečně ovlivňuje?
Dluh Avalanche vs. Dluh Sněhová koule: Co je pro vás nejlepší? | Investiční politika
Splácení dluhu je zásadní pro dosažení finanční svobody - a existují dva odlišné způsoby: dluhová lavina a dluhová sněhová cesta. Zde je návod, jak zjistit, jaká metoda splácení dluhů je pro vás nejlepší.
Proč byste se podívali na čistý dluh společnosti spíše než na hrubý dluh?
Zjistíte rozdíl mezi čistým dluhem a hrubým dluhem, jak vypočítat dluh pomocí účetní závěrky společnosti a proč je čistý dluh pro investory důležitý.