a:

Nerozdělený volný peněžní tok je definován jako zisk před zdaněním, odpisy a amortizací (EBITDA) sníženým o kapitálové výdaje, změny pracovního kapitálu a daní. Společnosti používají různé taktiky, které zvyšují neoprávněné volné peněžní toky tím, že se zaměřují na některé ze svých komponent. Společnost může zvýšit EBITDA přechodem na ziskovější projekty nebo snížením prodejních, režijních a správních nákladů. Společnost může snížit své kapitálové výdaje tím, že bude velmi selektivní ve svých investicích a ukončí jakýkoli neúspěšný kapitálový projekt. Společnost také může snížit své změny v provozním kapitálu tím, že odloží platby svým prodejcům a udržuje si pečlivou kontrolu nad inventářem. Může také změnit svoji příslušnost k založení do jiné země, která má nižší daňovou sazbu.

Zvyšující se nekvalitní svobodný peněžní tok

Společnost může zvýšit svůj nelegální volný peněžní tok zvýšením svého EBITDA. Jedním ze způsobů, jak to učinit, je začít s výnosnějšími projekty nebo vypínat nerentabilní obchodní jednotky. Díky tomu je společnost schopna prodávat zboží a služby, které poskytují mnohem vyšší hrubý zisk a zvyšují EBITDA společnosti. Například Apple učinil v roce 2007 strategický posun směrem k výrobě iPhonů, který v porovnání s ostatními výrobky elektroniky dodával mnohem vyšší hrubý zisk.

-

Jiným způsobem, jak může společnost zvýšit svůj EBITDA, je snížením prodejních, režijních a správních nákladů tím, že stanoví přísné kontroly nad rozpočty a výdaji zaměstnanců společnosti. Například po kapitálu 3G, brazilské soukromé kapitálové skupině, koupila společnost H. J. Heinz Co, výrobce ketchupu ve Spojeném království, skupina soukromých investorů zavedla nulové rozpočtování a vyloučila přibližně 600 pracovních míst, které neprispievaly k tvorbě hodnoty společnosti.
Společnost může snížit své kapitálové výdaje, aby si zachovala nebo zvýšila své volné volné peněžní toky. Například společnost Exxon Mobil a mnoho dalších energetických společností výrazně snížily své kapitálové výdaje v reakci na pokles cen ropy v letech 2014-2015. Nižší kapitálové investice zvyšují volné peněžní toky; nicméně to může přijít později na úkor méně vyvinutých produktů a společnost může mít problémy s růstem růstu v budoucnu.

Změny v pracovním kapitálu

Společnosti taktéž používají taktiku, že snižují své změny v provozním kapitálu, což zvyšuje volné peněžní toky. Jedním ze způsobů, jak to udělat, je zpoždění plateb na prodejce společnosti na splatných účtech a tlak na zákazníky společnosti, aby zaplatili dříve.Zatímco tato taktika může pracovat v krátkodobém horizontu, s největší pravděpodobností selže v dlouhodobém horizontu, protože existují limity na tlak na prodejce a zákazníky a společnost může riskovat, že ztratí s sebou své podnikání.

Navíc mnohé firmy používají přísné kontroly nad inventářem, aby se vyhnuly tomu, že budou ve svých skladech mít nečinné zboží. Společná taktika, kterou používají společnosti, se nazývá spravedlivé řízení zásob (JIT), což představuje strategii udržování pouze inventáře, který je naprosto nezbytný pro výrobní proces.

Konečně, společnost může zvýšit své volné volné peněžní toky změnou místa svého založení v jurisdikci, která má nižší daňovou sazbu ve srovnání s aktuální jurisdikcí společnosti. Například Burger King, americký řetězec rychlého občerstvení, koupil v roce 2014 kanadský kávový a koblihový řetězec Tim Horton's Inc a přestoupil do Kanady, kde je míra daně z příjmů právnických osob mnohem nižší než ve Spojených státech <