a:

Primárním faktorem, který způsobuje, že dluhopisy obchodují s prémií, je fluktuace úrokových sazeb.

Jak fungují dluhopisy: Jednoduchá verze

Každá dluhopis je vydána s nastavenou paritou nebo nominální hodnotou. Tato hodnota označuje částku, kterou držitel dluhopisu vyplácí vydávající subjekt po splatnosti dluhopisu. Pokud například investor zakoupí dluhopisy ve výši 1 000 USD s datem splatnosti 30 let dolů po silnici, společnost, která vydala dluhopis, zaplatí investorovi 1 000 USD po uplynutí 30letého období.

Nicméně, stejně jako akcie a jiné cenné papíry, dluhopisy jsou často nakupovány a prodávány mnohokrát předtím, než dosáhnou zralosti. První prodej dluhopisu vydávající společností přímo investorovi se provádí na primárním trhu, stejně jako nově vydané akcie akcií. Veškerý následný nákup a prodej dluhopisů probíhá na sekundárním trhu. Pokud se dluhopis prodá za více než jeho nominální hodnotu, je pravděpodobné, že se obchoduje s prémií. Když se prodává za méně než par, obchoduje se slevou.

Mnoho dluhopisů také vytváří pravidelné úrokové platby držiteli dluhopisů podle stanoveného sazby stanoveného vydávající společností. Tato sazba, nazývaná kuponová sazba, je vyjádřena jako procentní podíl nominální hodnoty dluhopisu a je dána obvyklými úrokovými sazbami stanovenými centrální bankou v době vydání.

Ačkoli se národní míra může měnit, kupónová sazba dluhopisů zůstává stabilní. Například dluhopis 1 000 dolarů s kuponovou sazbou ve výši 5% zaplatí každoročně úroky v hodnotě 50 dolarů, a to bez ohledu na prodejní cenu dluhopisu nebo změny národní sazby. Vztah mezi stávající kupónovou sazbou dluhopisu a současnými úrokovými sazbami je primární silou za změnou cen dluhopisů.

Jak ovlivňují úrokové sazby ceny dluhopisů?

Když centrální banka mění národní úrokovou sazbu, přímo ovlivňuje kupónové sazby nově emitovaných dluhopisů. Když úrokové sazby narůstají, dluhopisy, které byly vydávány při nižších úrokových sazbách, jsou méně cenné. Chcete-li lákat kupující, musí držitelé dluhopisů prodávat tyto starší, méně lukrativní dluhopisy se slevou.

Naopak, když úrokové sazby klesnou, dříve vydané dluhopisy s vyššími kupónovými platbami se automaticky stávají cennějšími. Investoři jsou ochotni platit prémii za tyto dluhopisy, protože jsou zaručeny, že vytvářejí vyšší výnosy než novější dluhopisy.

Například dluhopis $ 1 000, vydaný, když je úroková sazba 6%, bude vždy platit roční úroky ve výši 60 USD. Pokud je národní sazba na úrovni 6%, pravděpodobné, že dluhopis se bude obchodovat s nominální hodnotou, nebo $ 1, 000. Pokud však centrální banka snižuje národní sazbu na 4%, nově vydané dluhopisy platí pouze 40 dolarů ročně.6% dluhopis se pak stává cennější, protože jeho výnos do splatnosti je podstatně vyšší kvůli jeho větším kupónovým platbám.

Úvěrové hodnocení

I když obecně nemá tak silný vliv na stanovení cen na dluhopisy jako národní úroková sazba, úvěrový rating emitující společnosti může také způsobit, že obchoduje s prémií. Vzhledem k tomu, že společnosti s velmi vysokými ratingy mají menší pravděpodobnost, že prohlásí konkurz nebo neplní své finanční závazky, vysoce hodnocené dluhopisy pravděpodobně obchodují s prémií.