Řecko zanedbalo svůj dluh. Zatímco někteří říkají, že Řecko prostě spadalo do "nedoplatků", jeho nezaplacenou platbu ve výši 1 EUR. 6 miliard dolarů Mezinárodnímu měnovému fondu (MMF) signalizuje poprvé v historii, že vyspělá země zmeškala takovou platbu.

Taková bezprecedentní událost zanechala mnoho lidí, kteří se zajímali o to, jak se situace Řecka dostala tak nepořádně. Zatímco někteří si možná myslí, že Řecko by bylo lepší, kdyby se nikdy nezapojilo do eurozóny, skutečností je, že řecká ekonomika trpěla strukturálními problémy před přijetím jednotné měny. Nicméně, spíše než pomáhat Řecku překonat své problémy, členství v eurozóně pouze působilo jako kapelní pomůcka pokrývající hněvivou ránu, která by se brzy nakažila. Řecko mohlo mít prospěch z lépe navržené eurozóny, ale místo toho trpělo špatným zacházením s její smrtící infekcí.

Řecko před Euro

Před přijetím do eurozóny v roce 2001 se řecké hospodářství potýkalo s několika problémy. Během osmdesátých let se řecká vláda snažila o expanzivní fiskální a měnovou politiku. Namísto posílení hospodářství však země postihla rostoucí míru inflace, vysoký fiskální a obchodní schodek, nízkou míru růstu a několik krizí směnných kurzů.

V tomto ponurém ekonomickém prostředí se zdá, že spojení s Evropskou měnovou unií (EMU) nabízí záblesk naděje. Věřilo se, že měnová unie podporovaná Evropskou centrální bankou (ECB) tlumí inflaci, pomůže snížit nominální úrokové sazby, a tím podpoří soukromé investice a povzbudí hospodářský růst. Dále by jednotná měna odstranila mnoho transakčních nákladů a ponechala by více peněz na snížení schodku a dluhu.

Přijetí do eurozóny však bylo podmíněno, a všech členských zemí Evropské unie (EU) potřebovalo Řecko nejvíce strukturální úpravy, aby bylo v souladu s pokyny Maastrichtské smlouvy z roku 1992. Smlouva omezuje vládní deficity na 3% HDP a veřejný dluh na 60% HDP. Pro zbytek devadesátých let se Řecko pokusilo získat svůj daňový dům, aby splnilo tato kritéria.

Zatímco Řecko získalo přijetí k HMU v roce 2001, učinilo to za falešných zámin, protože jeho deficit a dluh nebyly v blízkosti maastrichtských hranic. V roce 2004 řecká vláda otevřeně připustila, že její rozpočtové údaje byly upraveny, aby se připojily k eurozóně. Řecké naděje spočívaly v tom, že i přes předčasný vstup by členství v HMU pomohlo podpořit hospodářství a umožnit zemi, aby po svém vzniku řešila své fiskální problémy. (Viz také Když Globální ekonomiky konvergují .)

->

Členství v eurozóně: ​​Problematika zametání pod koberec

Řecké přijetí do eurozóny mělo symbolický význam, protože mnoho bank a investorů věřilo, že jednotná měna ztratila rozdíly mezi zeměmi jako strukturálně odlišné jako Řecko a Německo.Náhle bylo Řecko vnímáno jako bezpečné místo pro investice, což výrazně snížilo úrokové sazby, které měla řecká vláda zaplatit, aby si mohla půjčit peníze. Po většinu roku 2000 byly úrokové sazby, s nimiž se Řecko vyrovnaly, podobné jako v případě Německa.

Tyto nižší úrokové sazby umožnily Řecku půjčit si mnohem levněji než před rokem 2001, což vedlo ke zvýšení výdajů. Zatímco pomáhá podnítit hospodářský růst po řadu let, což vyvolalo pocit, že členství v eurozóně je nezbytným lékem pro hospodářské neštěstí Řecka, země se stále nezajímala o své hluboké fiskální problémy, které na rozdíl od toho, co si někteří myslí, nebyly primárně důsledkem nadměrných výdajů.

Řecké fiskální problémy pocházejí z nedostatku příjmů. Jako procento HDP činily výdaje na sociální výdaje v Řecku 10,3% v roce 1980, 19,3% v roce 2000 a 23,5% v roce 2011, zatímco německé sociální výdaje v těchto dnech činily 22,1%, 26,6% a 26,2%. V roce 2011 bylo Řecko pod průměrem EU ve výši 24,9% ve společenských výdajích. Skutečným problémem pro Řecko je, že příjmy jsou mnohem nižší než výdaje.

Většina tohoto nedostatku příjmů je důsledkem systematického daňového úniku a jsou to především bohaté třídy, včetně bankéřů, právníků a profesionálních pracovníků, kteří jsou zodpovědní. Obecně samostatně výdělečně činní, tito pracovníci mají tendenci podléhat výkazu příjmů, zatímco nadále vykazují platby dluhu. Prevalence tohoto chování odhaluje, že spíše než být problémem v zákulisí, je ve skutečnosti spíše společenská norma a řešení tohoto problému je snadněji řečeno než provedeno.

Nedostatek nezávislé měnové politiky

Zatímco členství v eurozóně pomohlo řecké vládě půjčit si levně, čímž pomohlo financovat své operace bez dostatečných daňových příjmů, jednotná měna zdůraznila strukturální rozdíl mezi Řeckem a ostatními členskými zeměmi , zejména v Německu, a zhoršily vládní fiskální problémy. Ve srovnání s Německem má Řecko mnohem nižší míru produktivity, takže řecké zboží a služby jsou mnohem méně konkurenceschopné.

Přijetí eura pouze zdůraznilo tuto mezery v oblasti konkurenceschopnosti, neboť německé zboží a služby byly relativně levnější než v Řecku. Zrušení nezávislé měnové politiky znamenalo, že Řecko ztratilo schopnost devalvovat svou měnu ve srovnání s měnou Německa. To způsobilo zhoršení obchodní bilance Řecka, čímž se zvýšil jeho schodek běžného účtu. Zatímco německá ekonomika těží ze zvýšeného vývozu do Řecka, banky, včetně německých, využívají řecké půjčky k financování dovozu těchto levných německých zboží a služeb. Ale pokud půjčky zůstanou relativně levné a řecká ekonomika stále roste, tyto problémy by mohly být ignorovány. (Viz také Jaký je rozdíl mezi měnovou politikou a fiskální politikou? )

Globální finanční krize

Globální finanční krize, která začala v roce 2007, by viděla, koberec, pod kterým byly zametány.Recese sloužila k oslabení již mizerných daňových příjmů Řecka, což způsobilo, že se schodek zhoršil.

V roce 2010 finanční ratingové agentury USA označily řecké dluhopisy za "nevyžádané". Když kapitál začal vyprchávat, Řecko čelilo krizi likvidity a přinutilo vládu, aby začala hledat finanční prostředky na záchranu. Tyto záchranné prostředky by však přinesly přísné náklady: úspornost.

Záchrany od MMF a ostatních evropských věřitelů byly podmíněny reformami řeckých rozpočtů, konkrétně snížením výdajů a zvýšením daňových příjmů. Tato úsporná opatření vytvořila začarovaný recesní cyklus s nezaměstnaností, která v srpnu 2012 dosáhla 25,4%. Nejen to oslabí daňové příjmy, čímž se zhorší fiskální situace Řecka, ale vytváří humanitární krizi. zvýšila se bezdomovectví, sebevraždy dosáhly rekordních maxima a veřejné zdraví se výrazně zhoršilo. Taková tvrdá úsporná opatření uprostřed nejhorší finanční krize od velké hospodářské krize, která se zdaleka nepodporuje hospodářský růst, se ukázala jako další hřebík v řecké rakvi.

Bottom line

Daleko od toho, aby se řecké hospodářství vrátilo na nohy, záchranné prostředky jen pomohly zajistit, že budou věřitelé Řecka vypláceni, zatímco vláda je nucena shromažďovat, co málo svých občanů odešlo. Zatímco Řecko mělo strukturální problémy ve formě korupčních praktik daňových úniků, členství v eurozóně umožnilo zemi se časem skrývat z těchto problémů, ale nakonec sloužilo jako ekonomická straitjacket, která vytvářela nepřekonatelnou dluhovou krizi, jak dokazuje nedávné selhání. Zda toto vyloučení znamená vyloučení z eurozóny, či nikoliv, je stále nejisté, ale bez ohledu na to má řecká ekonomika před sebou mnoho úkolů.