Při hodnocení výkonu vašeho portfolia, na jaké číslo se podíváte? Vaše zprostředkovatelská firma vám může říci, že vaše portfólio v loňském roce vrátilo 10%. Avšak díky inflaci se zvyšování cen zboží a služeb, které se obvykle vyskytují měsíčně po měsíci, rok od roku, 10% výnos - vaše nominální míra návratnosti - není ve skutečnosti 10% návratnost.

Je-li míra inflace 3%, je skutečná návratnost 7%. To je skutečné procento, v němž se zvýšila kupní síla vašeho portfolia, a je to procento, na které je třeba věnovat velkou pozornost, pokud se chcete ujistit, že vaše portfolio narůstá natolik rychle, aby vám umožnil odchod do důchodu podle plánu. Jakmile odešlete do důchodu, vaše skutečná návratnost zůstává klíčová: ovlivňuje dobu trvání portfolia a strategii čerpání, kterou byste měli dodržovat.

"Investor je lepší, když získáte 6% výnos v inflačním prostředí s 2%, než získání 10% výnosu v 7% nebo 8% inflačním prostředí," řekl Certified Financial Planner Kevin Gahagan, ředitel a hlavní investiční pracovník společnosti Mosaic Financial Partners v San Franciscu. Vysoké výnosy jsou přitažlivé, ale vrací se po inflaci.

Co je pro vás nejlepší strategie pro odchod do důchodu? poskytuje další podrobnosti. Pokud pochopíte, jak vás inflace ovlivňuje - a jak různé třídy aktiv reagují na inflaci - můžete vyvíjet investiční strategii, která je mnohem pravděpodobnější, že vám poskytne skutečnou míru návratnosti, kterou potřebujete.

Vaše osobní míra inflace

Index spotřebitelských cen (CPI) nám říká, kolik se v určitém čase zvýšila cena koše spotřebního zboží.

Zatímco CPI je nejpoužívanější mírou inflace, co skutečně záleží na vaší osobní míře inflace, říká Gahagan. V závislosti na tom, co si koupíte, se nemusí míra inflace stanovená CPI na vás vztahovat. Je klíčové mít důkladné a podrobné pochopení toho, kde vaše peníze vedou k pochopení, jak je vaše situace ovlivněna inflací, říká.

Předpokládejme, že vaše výdaje jsou ve výši 40 000 dolarů ročně ve věku 65 let. V době, kdy jste 90 let, budete potřebovat 80 000 dolarů ročně, abyste si koupili tytéž věci, za předpokladu, inflace.

Pokud je CPI inflace 3% ročně, ale vyděláváte na peníze v oblasti zdravotní péče, kde ceny rostou kolem 5,5% ročně, je třeba, abyste to zohlednili ve svých investičních a odkupových strategiích . (Více informací najdete v našem výukovém programu

Vše o inflaci

.) Jak inflace ovlivňuje různé třídy aktiv Investiční míra návratnosti se obecně přizpůsobí tak, aby odrážela míru inflace, říká Gahagan. Konkrétně investice do akcií, nemovitosti a akcie jsou lépe schopné reagovat na rostoucí inflační prostředí, na rozdíl od investic s pevnými výnosy, říká.Ve vysoce inflačním prostředí není neobvyklé, že by fixní výnosy zaostávaly.

Podíváme se blíže na typický vliv inflace na každou třídu hlavních aktiv. (Pokud se chcete dozvědět více o inflaci, přečtěte

Řešení inflačního rizika

.) Zásoby Zpočátku vyšší než očekávaná inflace může negativně ovlivnit zisky firem a ceny akcií, zvýšení ceny. Celkově však akcie vám mohou pomoci k zajištění proti inflaci, protože korporátní zisky mají tendenci se zvyšovat spolu s inflací, jakmile se společnosti přizpůsobí inflaci.

Inflace však má různé účinky na různé druhy akcií. Vyšší inflace má tendenci ublížit růstu akcií více než cenné zásoby. Podobně může dojít ke ztrátě dividend, pokud inflace stoupne, protože hodnota dividend nemusí držet krok s mírou inflace. To je dobré, pokud chcete koupit dividendy, ale špatné, pokud je chcete prodat, nebo pokud se spoléháte na výnosy z dividend. Hodnotové akcie mají tendenci dosahovat lepší výkonnosti než dividendy, pokud je inflace vysoká. Takže je důležité mít nejen akcie ve svém portfoliu, ale mít různé typy akcií. (

Inflační vliv na výnosy z akcií

.) vládní dluhopisy Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) dělají přesně to, co naznačuje jejich název: . Jejich úroková sazba zůstává stejná, ale protože vyděláváte na úrocích více jistiny, díky vyšší nominální hodnotě vaše investice neztrácí inflaci. Úvod do cenných papírů chráněných proti inflaci

a

Úvod do cenných papírů chráněných proti inflaci .) V stabilním prostředí s roční inflací 2,5% až 3,0% Gahagan říká, že 30denní smluvní pokladny budou obvykle platit stejnou měrou jako inflace. To znamená, že pokladní poukázky umožňují kompenzovat inflaci, ale nenabízejí žádnou návratnost. Zatímco výnosy, které jsou zárukou, že dokážou udržet krok s inflací v kombinaci s bezpečností vysokého ratingu americké vlády, mohou být atraktivní, nechcete mít příliš konzervativní portfólio, obzvláště brzy v důchodu, kdy může být váš investiční horizont 30 let nebo déle. Můžete snížit alokaci na akcie ve stáří, ale stále byste měli mít určité procento svého portfolia v akciích, abyste ochránili své portfolio před pokračující inflací. A co další státní dluhopisy, které nejsou zaručeny, aby držely krok s inflací? Když investujete do dluhopisu, investujete do toku budoucích peněžních toků. Čím vyšší je míra inflace, tím rychleji se ztratí hodnota těchto budoucích peněžních toků, což činí vaši penězi méně cennou. Výnosy dluhopisů však odrážejí očekávání investorů o inflaci: Pokud se očekává, že inflace bude vysoká, dluhopisy budou platit vyšší úrokovou sazbu, a pokud investoři očekávají nízkou inflaci, budou dluhopisy platit nižší úrokovou sazbu. Termín dluhopisu, který si vyberete, ovlivňuje, kolik inflace ublíží hodnotě vašeho držení dluhopisů.(Přečtěte si více v

Pochopení úrokových sazeb, inflace a dluhopisů

.)

Portfolio s krátkodobými dluhopisy vypadá dobře v inflačním prostředí, říká Gahagan. Umožňuje vám rychle se přizpůsobit změnám v inflaci a úrokových sazbách a nezaznamenat pokles hodnoty ceny dluhopisů. V prostředí s plochou a nízkou úrokovou sazbou vám krátkodobé investice stojí peníze. Ale v každém rostoucím úrokovém prostředí, od nejnižšího bodu k nejvyššímu bodu úrokového cyklu, měly krátkodobé dluhopisy pozitivní výnos, říká Gahagan. Dalším způsobem ochrany vašeho portfolia před inflací je zahrnutí fondů rozvíjejících se trhů do vašeho portfolia, neboť jejich výkonnost se obvykle liší od rozvinutých tržních fondů. Diverzifikace portfolia se zlata a nemovitostí, jejichž hodnoty mají tendenci růst spolu s inflací, může pomoci také. Úprava portfolia pro inflaci

Vzhledem k tomu, že inflace ovlivňuje různé třídy aktiv různými způsoby, může diverzifikace portfolia pomoci zajistit, že vaše reálné výnosy zůstanou v průměru v průběhu let pozitivní. Měli byste však upravovat alokaci aktiv portfolia, když se změna inflace změní?

Gahagan říká, že ne, protože lidé pravděpodobně udělají taktické chyby založené na zprávách dne a obavách dne. Místo toho by investoři měli vyvinout zdravou dlouhodobou strategii. Dokonce i při odchodu do důchodu zpravidla nejsme krátkodobě investujeme. Například ve věku 65 let investujeme do dalších 25 až 35 let nebo déle. V krátkodobém horizontu se může stát jakýkoli počet nepříznivých věcí, ale v dlouhodobém horizontu se to může vyrovnat, říká.

Stejné pokyny, které se používají během pracovních let - vyberte přiřazení aktiv, které odpovídá vašim cílům, časovému horizontu a toleranci vůči riziku a nepokoušejte se o čas na trhu - platí během vašeho důchodového věku. Ale chcete mít diverzifikované portfolio tak, aby inflace neměla v určitém období příliš velký vliv na vaše portfolio.

Pokladní hotovost

Pozitivní reálné míry návratnosti jsou nezbytné pro to, aby vaše spoření nepřekročily. Je-li příliš velké množství vašich úspor v hotovosti a peněžních ekvivalentech, jako jsou CD a fondy peněžního trhu, hodnota vašeho portfolia se sníží, protože tyto investice plati úroky nižšími, než je míra inflace. Hotovost vždy dosahuje záporné reálné návratnosti, když je inflace - a deflace je historicky vzácná ve Spojených státech. Ale hotovost má důležité místo ve vašem portfoliu.

Zásoba na tekutiny - něco přesahující váš normální odliv - je dobrým nápadem pro důchodce, říká Gahagan. V případě poklesu trhu vám likvidní rezerva umožňuje vypnout kohoutek z portfolia a namísto toho čerpat peníze. Tím, že se nebudete vybírat peníze z vašeho portfolia, když trhy klesají, vaše portfolio se zotaví lépe.

Gahagan říká, že většina jeho klientů je spokojená s hotovostními rezervami v hodnotě 18 až 24 měsíců, někdy i 30 měsíců. Závisí to na jejich osobním komfortu, na dalších zdrojích (jako je sociální zabezpečení a důchodový příjem) a na tom, zda mohou omezit výdaje.Ale i po dramatické recesi, jakou jsme viděli od srpna 2007 do března 2009, říká, že portfolia klientů se do poloviny roku 2010 do značné míry zotavila.

Takže dvouletá hotovostní rezervy vás mohou dostat dokonce i těžkou poklesu, ale to není tak velká částka v hotovosti, že inflace dramaticky naruší vaši kupní sílu. Ztráty z inflace mohou být nižší než ztráty z prodeje akcií nebo dluhopisů na trhu.

Jaká by měla být reálná míra návratnosti?

Za posledních 90 let od roku 1926 do roku 2015 přinesl S & P 500 průměrný roční výnos jen o něco více než 10%. Dlouhodobé vládní dluhopisy USA vrátily 5 72%. Inflace dosahovala průměrně 2,93%. To znamená, že můžete očekávat, že získáte 7% reálnou návratnost akcií a 3% reálnou návratnost státních dluhopisů z dlouhodobého hlediska.

Průměrné hodnoty jsou jen součástí příběhu, protože minulá výkonnost není zárukou budoucí výkonnosti a co se skutečně děje s výnosy z investic a inflace během desetiletí, kdy ušetříte a investujete, a v daném roce, kdy chcete vybírat peníze z vašeho portfolia jsou pro vás nejdůležitější. Zásoby by mohly v dlouhodobém horizontu dosahovat nejlepších výsledků proti inflaci, ale budou existovat roky, kdy budou zásoby nižší a nechcete je prodat. Budete potřebovat další aktiva, která můžete prodávat - jako jsou dluhopisy, které mají tendenci se zvyšovat, když jsou zásoby nižší - nebo jiný zdroj příjmů nebo hotovostní rezervy, na něž se můžete spolehnout v letech, kdy se akcie nedaří dobře. (Dozvědět se více v

Váš odchod do důchodu vs. inflace

.)

Spodní linie Neexistuje žádná záruka, že ani nejlépe navržené portfolio přinese skutečné výnosy, které hledáte. Naše investiční strategie založíme na kombinaci toho, co v minulosti fungovalo, a co očekáváme v budoucnu, ale minulost se vždy neopakuje a my nemůžeme předvídat budoucnost. Nicméně nejlepší informace, které máme k dispozici, říkají, že pokud chcete maximalizovat své skutečné výnosy a ujistit se, že inflace nezničí vaše portfolio, musíte mít velké rozdělení pro širokou škálu akcií, menší rozdělení na dlouhodobé vládních dluhopisů a TIP a hotovostních rezerv ve výši 18 až 30 měsíců. Pro přesné přidělení aktiv může být užitečné konzultovat finanční plánovače, kteří mohou analyzovat vaše jedinečné okolnosti. (Pro související čtení viz

10 Známky, že nejste v pořádku

.)