a:

I když měřítko vnitřní návratnosti je populární mezi obchodními manažery, má tendenci přehánět ziskovost projektu a může vést k chybě kapitálového rozpočtu na základě příliš optimistického odhadu. Modifikovaná vnitřní míra návratnosti kompenzuje tuto chybu a dává manažerům větší kontrolu nad předpokládanou mírou reinvestice z budoucích peněžních toků.

Hlavní nevýhody vnitřní návratnosti (IRR)

Výpočet IRR se chová jako obrácená míra růstu; musí zisk z růstu od počáteční investice kromě reinvestovaných peněžních toků. IRR nicméně nenalézá realistický obraz o tom, jak jsou peněžní toky skutečně čerpány zpět do budoucích projektů.

Peněžní toky jsou často reinvestovány za cenu kapitálu, nikoliv za stejnou míru, v jaké byly vytvořeny. IRR předpokládá, že tempo růstu zůstává od projektu k projektu konstantní. Je velmi snadné překonat potenciální budoucí hodnotu se základními hodnotami IRR.

Další zásadní problém s IRR nastane, když projekt má odlišné období pozitivních a negativních peněžních toků. V těchto případech IRR produkuje více než jedno číslo, což způsobuje nejistotu a zmatek.

Výhoda modifikované vnitřní míry návratnosti (MIRR)

MIRR umožňuje projektovým manažerům měnit předpokládanou míru reinvestovaného růstu z etapy na etapu projektu. Nejběžnější metodou je zadání průměrných odhadovaných nákladů na kapitál, ale existuje flexibilita pro přidání jakékoliv konkrétní očekávané míry reinvestice.

Navíc MIRR je navrženo tak, aby generovalo jedno řešení, čímž se zbavilo problému více IRR.