Rozpis ratingů

Je to úkolem nezávislých ratingových agentur poskytovat přesné hodnocení těm, kteří vydávají dluhopisy a jiné cenné papíry: banky, země a společnosti. Nejvlivnější ratingové agentury jsou Standard & Poor's (S & P) nebo Moody's a Fitch Ratings a tyto agentury používají kódy dopisů k posouzení emitentů. Nejvyšší skóre je Triple A (AAA) a nejnižší Single D. Měřítko probíhá následovně: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C a D.

Hodnocení jsou dokonce jemněji laděna než jen písmenová. Značky + a - mohou být použity v hodnocení. Například emitent může být hodnocen AAA + nebo B-. Cokoli BB + nebo nižší je považováno za vysoce výnosné nebo "nevyžádané" dluhopisy.

Tyto ratingy mají reálné účinky na emitenta a jejich schopnost zajistit financování. Čím nižší je jejich rating, tím lepší úrokové sazby, které musí nabídnout, aby přilákaly investory. Ačkoli neexistuje jasná měřítka přesného vztahu mezi ratingem a úrokovou sazbou, toto obecné pravidlo platí ve většině případů. Jednoduše řečeno, trh je příliš složitý a plynulý pro to, aby takový vztah 1: 1 byl vytvořen s jakoukoliv nadějí na stálost.

Hodnocení hodnotí pravděpodobnost včasných plateb

Ratingy jsou skóre, které je rychlým způsobem, jak poskytnout hodnocení schopnosti emitenta nebo dlužníka uskutečňovat plánované platby úroků a splacení na dluhopisech a cenných papírů, které vydávají. Tyto ratingy vydávají agentury nezávislé na samotných emitentů. Tyto ratingy jsou vždy předmětem změn, což znamená, že mohou a často se mění po dobu trvání dluhopisu. Ve většině případů to ovlivňuje cenu a hodnotu dluhopisu. Ratingové agentury berou v úvahu několik konkrétních věcí, mimo jiné včetně ekonomické situace země emitenta jako celku a individuálních ekonomických vyhlídek společnosti nebo pobočky společnosti, která vydala cenné papíry

Příkladem toho by byly vynikající ratingy německých federálních dluhopisů. Tyto vysoké ratingy jsou důsledkem vynikající bonity země, což dává emise vysokou jistotu. Kvůli tomuto vysokému ratingu je úroková sazba nižší než úroková sazba pro dluhopisy s nižším ratingem.

Diskuse o úvěrovém ratingu

Žádná cesta kolem toho, úvěrové ratingy vydané těmito agenturami nevyhnutelně způsobují kontroverzi. Hodně z toho plyne z důvodu nedostatečné transparentnosti ohledně toho, na čem jsou tyto ratingy založeny: jsou založeny na výpočtech a faktech nebo na mínění?

Vzhledem k tomu, že se finanční trhy v jednotlivých zemích stále zhoršují, je vokalizována větší kritika těchto ratingových agentur. Konkrétně se úvěrové agentury ocitly v ohnivé situaci, když překonaly junk dluhopisy a zkreslily je jako bezpečnější investice než jsou; to je něco, co mnozí věří, je jednou z hlavních příčin současné krize.Je však také pravda, že část viny v tomto ohledu spočívá na investorech, kteří používali takové ratingy jako náhradu za svou vlastní due diligence pro investiční vyhlídky.

V poslední době to byl snad okamžik, kdy Lehman Brothers, americká investiční banka, selhala jen několik dní poté, co získala dobrý rating, že investoři jako celek rozhodli, že je třeba tyto ratingy vážně přezkoumat jako spolehlivý zdroj informací . Selhání společnosti Lehman Brothers nakonec vzniklo z důvodu příliš velkého množství neopatrných úvěrů na nemovitosti, které byly vytvořeny na základě dobrých hodnocení místo informací, které Lehman shromáždil. I když bylo dobře známo, že Lehman těžce spekuloval o těchto cenných papírech, ratingové agentury nadále daly Lehmanovi dluhopisy pozitivní výsledky, které zaváděly mnoho investorů a nakonec je opustili, když Lehman podal bankrot.

Evropská dluhová krize

Pokud jde o současnou dluhovou krizi, která v současné době probíhá v EU, ratingové agentury spadají do oblasti působnosti těch, kteří jsou odpovědní za současné problémy. Konkrétně se uvádí, že rating Standard & Poor's ovlivnil rozhodnutí investora. Snížení ratingu zemí, jako je Irsko a Řecko, zejména v důsledku dluhové krize, je mimo to, co bylo opodstatněné kvůli zhoršení hospodářské a finanční situace v těchto zemích.

Pod hodnocením ratingu ratingu země, jako je Standard & Poor's to udělal s Řeckem a Irskem, začíná to, co lze popsat jen jako hrozivě bludný cyklus, kdy finanční trh kvůli nízkým ratingům ztrácí důvěru v schopnost země splácet dluh což snižuje úrokové sazby. Tyto vyšší ratingy, stejně jako ony, způsobily druhou pokles v ratingu těchto zemí, který opět zvýšil míru a tak dále. Bez ohledu na to, jak pevná země je, když začíná takový cyklus, může se nevyhnutelně ocitnout ve skutečném nebezpečí, že se dostane do úpadku.

Bottom Line

Výkon ratingových agentur je nepochybně kontroverzní. Konkrétně, jejich význam a vlivná síla z něj dělají sporné téma. Vzhledem k silnému dopadu změn ratingu na ekonomické a finanční trhy, zejména těmito hlavními nezávislými agenturami, se ratingové riziko stalo nezbytnou součástí hodnocení úvěrového rizika. (Další informace naleznete v části Jak rizikové riziko ovlivňuje podnikové dluhopisy. )