Vzhledem k pozitivním zkušenostem se mnozí lidé spokojují s manažery hedgeových fondů a jejich vlivu, a to i bez úplného porozumění nebezpečí, které mohou mít prudký nárůst. Pochopení pákového efektu horizontu a tolerance rizika může pomoci investorovi vyhnout se finančnímu zkáze, když dojde k dokonalé bouři.

Horizontový pákový efekt a pozitivní návratová dilema
Mnoho chytrých lidí, kteří řídí sofistikované fondy, spustily klienty do finanční zkázy. Proč? Protože správci peněz správně nepočítají pákový efekt. Investoři, kteří nemají peníze ke ztrátě, nesmějí s těmito manažery nadměrně sázet, doufajíc, že ​​dokonalá bouře nebude zasažena; je lepší plánovat, že to bude, a podle toho upravte své rizikové parametry. (Pro více tipů se podívejte na 8 způsobů, jak přežít pokles tržby .

Pojďme si zahrát hru
Představte si například, že byste měli vsadit tam, kde jsou vaše šance na výhru skvělé, ale důsledkem ztráty je bankrot. K osobě, která chápe kladnou očekávanou návratnost - volně definovanou jako produkt pravděpodobnosti pozitivního výsledku, kdy očekávaná odměna je větší než produkt pravděpodobnosti negativního výsledku, který se čeká na očekávanou ztrátu - to vypadá jako dobrá sázka.

Nyní předpokládejme, že začínáte sázkou ve výši 10 USD a vyhrajte! Tato hra se zdá dobrá, takže hrajete znovu a znovu, dokud se teď nedaří dvakrát nebo nic na několika milionech dolarů. Zatímco šance na výhru se nezměnily, katastrofální následky ztráty. Pozor! Chystáte se do pásu a vy jste spadnutí. Po zhruba dvaceti letech do hry, dokonalá bouře zasáhne a vy jste zlomený a zoufalý.

Finanční zkaženost pomocí zvukových strategií
Peněžní manažer, který je myopicky zaměřen na pozitivní očekávanou návratnost, hraje hru znovu a znovu a využívá sázky. Pohyblivá investiční strategie může být zdravá, ale není tolerována tolerance rizika investorů. Jde o matematickou jistotu, že nakonec ztratíte sázku a raději doufáte, že nebudete vsazovat všechny své peníze, když se to stane .

To je problém pro mnoho investorů, jelikož správci peněz často necítí, jakou tolerujete rizika, jako vy. Manažeři peněz se zaměřují pouze na očekávaný výnos a ztrácejí se v něm, což neovlivňuje pákový efekt horizontu. Jsou dobře kompenzovány za to, že vytvářejí vysoké výnosy, ale netrpí tolik, kdyby se jim podařilo dokonalou bouři, což nakonec bude, protože všechny jejich peníze pravděpodobně nebudou ve fondu. (Pro více informací čtěte Použijte správce peněz nebo jdi sám? )

Konkurz nebo bez konkurzu
Pokud by manažeři peněz cítili vaši toleranci vůči riziku, věci by byly hodně odlišné. To lze snadno vidět na hře show Deal or No Deal , kde hráč odhadne, na kterém kufříku má milion dolarů, a pak se nabídne přestat hrát, než projde všechny případy.Nabídka je zřídkakdy dobrý krok založený na očekávaném návratovém stanovisku, což naznačuje, že byste měli pokračovat ve stoupání na útesu a nikdy nepřijímat "dohodu". Někteří lidé to však dělají. Chrají čísla, když postupují? Ne. Vypadají spíše z jejich instinktů.
Když to trochu rozdělíme, začínají si představovat s nabídnutými penězi, protože chápou, že mají velmi reálnou možnost ztrácet to. Poté přemýšlejí o věcech, jako je doba, kterou by si vybrali, aby získali sázkovou částku, čas, který by si vyžádal, aby nahradili částku zaplacenou v případě ztráty, a úspory v závislosti na věku.

Jeden krok dále bych vám téměř zaručil, že pokud by Warren Buffet zahrál hru, nikdy by nedosáhl dohody kvůli tomu, že by byl negativní očekávaný návrat a jeho tolerance vůči riziku přesahuje milion dolarů. (Pro více si přečtěte Přizpůsobení rizikové tolerance .)

Aplikace v reálném světě
Zdá se, že lepší investování spočívá v ochotě vytvářet dobré sázky, kde očekávaný návrat je kladný, částku, kterou si určitě můžete dovolit ztratit. V prvním příkladu bylo 10 dolarů určitě částkou, kterou si většina lidí mohla dovolit ztratit; nicméně, jeden milion dolarů není obecně. Proto musí být tolerance rizika spojena s očekávaným výnosem. Tímto způsobem se investor může připravit na dokonalou bouři a přitom se rozhoduje o investičních rozhodnutích jen v menší míře.

Rule of Thumb

Dobrým pravidlem pro mnoho lidí by mohlo být, že se nezúčastníte příštího roku. Jednoduše řečeno, zachovávejte jistotu, riskujete pouze v rozsahu, že nebudete za rok vydělávat peníze, ale ani byste trvale neztratili svého příkazce. Pokud se blížíte odchodu do důchodu a potřebujete své investice, abyste mohli žít, kapacita vašeho rizika by byla ještě lehčí, což by znamenalo extrémně konzervativní investice.

Závěr
Pochopení horizontů a tolerance rizik může pomoci investorovi vyhnout se finančním zříceninám a souvisejícím pocitům, když dojde k dokonalé bouři. Najímáni správci peněz mohou být užiteční při budování bohatství tím, že pochopí, do čeho investují a kolik pákového efektu využívají. Snažte se sladit rizikovou toleranci s vaší základní investiční strategií, abyste zmírnili pravděpodobnost finanční zkázy, když jste několik let po silnici a vaše schopnost hrát investiční hru je ztížena. Nakonec pochopte, že nakonec nastane dokonalá bouře; stačilo to zvládnout - nikoliv tím, že se snažilo vynechat bouři díky štěstí, ale tím, že má schopnost předpovědět počasí. (Více o rizikové toleranci čtěte Určování rizik a rizikové pyramidy a Tolerance rizika pouze informuje o poloze .)