Už uplynulo více než pět let od té doby, co bublina na bydlení vybuchla velkolepým způsobem a rozplynula plameny finanční krize, která se soustředila pouze na Velkou hospodářskou krizi třicátých let. Tento nejnovější pokles se od té doby stal známý jako Velká recese a nyní se obecně shoduje na tom, že Spojené státy oficiálně vstoupily do recese v prosinci roku 2007. Následující rok některé z největších finančních institucí včetně hrstky největších bank v zemi , buď selhaly, nebo byly nuceny do rukou konkurentů za prodejní cenu. Velká recese se oficiálně skončila v červnu 2009, ale ekonomika se ještě plně neobnovila. Ve skutečnosti mnozí tržní znalci se obávají, že ekonomika se bude zdvojnásobit zpět do recese.

AD:

Teď, když uplynulo téměř desetiletí od doby, kdy trh s bydlením dosáhl vrcholu, jaké lekce mohou investoři a banky poučit z bankovní krize vyvolané Velkou recesí? Finanční regulace se od krize výrazně zvýšila, ale pravděpodobně se nejedná o klíčové otázky. Je těžké vidět, že regulace zcela vyloučí pravděpodobnost budoucí krize. Existují však důležité ponaučení, jako například úspěšné vyloučení dvojnásobné recese. Zdá se, že Federální rezervní systém se z Velké hospodářské krize poučil několik výukových kurzů, ale investoři ještě dosud nezjistili, aby se vyhnuli finančním bublinám.

AD:

Krize Redux
Události vedoucí k úvěrové krizi a velké recesi byly podrobně pokryty z řady předních autorů a orgánů finančního trhu. Tito zahrnují Velký Krátký Michael Lewis, Andrew Ross Sorkin Henry Paulson a Po zastavení hudby Alan Binder. Nedávno byla v knize nazvané Federální rezervní banka a finanční krize zveřejněna série čtyř přednášek, které Ben Bernanke v březnu 2012 poskytla na Univerzitě George Washingtona. Všichni poskytují podrobný přehled krize a každý si zaslouží číst pro ty, kteří mají zájem o skutečné události, které se vyskytly. Bernankeova druhá přednáška se ponoří do detailů a naznačuje, že období od roku 1982 až do roku 2000, které je známé jako Velké Moderování, uklidnilo ekonomiku do uspokojujícího stavu, který byl způsoben některými otřesy. Výbuch bubliny dot-com odstranil řadu excesů, které se na akciovém trhu objevily, a roztržení krize bydlení odfrklo prodloužené období nadprůměrného zhodnocení cen bytových domů.

Ceny domácností mezi koncem devadesátých let a rokem 2006 stoupaly o 130%, ale na trhu se stále častěji projevuje pokles úvěrových standardů.Na mnoha trzích byly požadavky na zálohy sníženy z 20 na 10% hodnoty domů nebo dokonce neexistovaly. Dokumentace o příjmech a schopnost platit hypotéky se stala laxní a v některých případech se "lhářské půjčky" dostaly do módy, kdy nebyly ověřeny podrobnosti žádosti o úvěr. Pokladní sazby s extrémně nízkými počátečními úrokovými sazbami (například 1%) a zápornými amortizačními půjčkami, u nichž se zvýšilo zůstatky hypotečních úvěrů na krátké počáteční období, se také staly populárními. Bernanke odhaduje, že v roce 2007 mělo 60% nesplacených půjček velmi málo dokumentů.

Podle Roddyho Boyda, autora

Fatal Risk: varovná příčina podnikové sebevraždy společnosti AIG

, se absolutní vrchol šermu na trhu s bydlením ve Spojených státech objevil ke konci prvního čtvrtletí roku 2005 . Od nejnižšího bodu v roce 1990 kolem 1 milionu ročních nájemců se začalo běhové kolo, které trvalo přibližně 15 let. Ale z důvodů, které se budou nekonečně diskutovat, vyvrcholily počátkem roku 2005 na zhruba 1,75 milionu a v posledních třech desetiletích se ponořily do hloubek, které byly výrazně pod nějakým obdobím. Po vyklizení zhruba 250 000 ročních bydlení začíná kolem roku 2008 a po krizi se pohybovalo kolem 500 000 let. Zkušenosti Vzhledem k nárůstu zadluženosti a požadavkům na úvěr dosáhl nejnižšího společného jmenovatele, nárůst cen bydlení se náhle obrátil. Tato lekce se znovu a znovu opakovala v minulých finančních krizích. V klasickém textu

Velký pád 1929
, poprvé napsaný v roce 1954, známý ekonom John Kenneth Galbraith uvedl: "Bublina pochází z rostoucích cen, ať už z akcií, nemovitostí, uměleckých děl nebo cokoli jiného. zvýšení cen přitahuje pozornost a kupující, což vede k ještě vyšším cenám, takže očekávání jsou odůvodněna samotnou akcí, která snižuje ceny. "Proces pokračuje a optimismus o tržním efektu je pořadí dne. "[999] Galbraithova citace se týká trhové havárie z roku 1929, která vedla k Velké hospodářské krizi, ale mohla být snadno napsána pro dot-com, bubliny na bydlení a všechny finanční bublina, která v budoucnu praskla nebo se v budoucnu vyfouká. Klíčovou chybou ve většině finančních modelů na podporu hypoték a exotických cenných papírů, které z nich vycházely, byl předpoklad, že ceny nemovitostí neklesají. Bohužel bubliny praskaly bez upozornění a dodnes neexistuje systematický způsob, jak se jim vyhnout. Je rovněž velmi překvapující, jak málo lidí a subjektů předpovídalo načasování prasknutí bubliny v oblasti bydlení nebo vážné nepříznivé dopady, které by měla na ekonomiku Spojeného království a světové ekonomiky. Dokument Ing. Haw Cheng, Sahil Raina a Wei Xiong, nazvaný Wall Street a Bublinka bydlení

, se zabývali agenti, kteří pomohli securitizaci hypoték, které vedly k krizi v oblasti bydlení, a podrobné "malé povědomí sekuritizačních agentů" povědomí o bublinech na bydlení a hrozící havárii na jejich vlastních domácích trzích."Stejně jako mnoho domácích spekulantů i nadále prodávaly stávající domy pro nové domy s rostoucími hypotékami a úvěrovými zůstatky.

Názory Bernankeho jsou, že Federální rezervní banka se z Velké hospodářské krize naučila natolik, že zastavila Velkou recesi, aby se přestěhovala do rozšířené deprese Ve svých přednáškách uvedl podrobné grafy, které ukazují, že trendy na akciovém trhu a nezaměstnanosti byly na stejném kurzu jako ve třicátých letech minulého století, dokud Fed neprojevil zásahy do bank, fondů peněžního trhu a klíčových finančních institucí, jako jsou makléři a pojišťovny AIG. Je také důležité poznamenat, že Federální rezervní banka je opatrná, aby nezvyšovala úrokové sazby příliš rychle a přispěla k dvojnásobné recesi. Student v první přednášce Bernanke u George Washingtonu velmi zdůraznil, že Velká deprese byla skutečně tvořena dvěma recesemi: "ostrá recese mezi 1929 a 1933 a další v roce 1937." On navrhl, že Fed zvýšil sazby předčasně a guvernér byl příliš rychlý, aby snížil svůj rozpočtový deficit a zpřísnil svou fiskální politiku. To by mohlo velmi dobře skončit jako předchůdce současné situace, neboť politici bojují za snížení schodků, zvýšení daní a provádění politik, které by mohly velmi brzdit úplné oživení ekonomiky. Také pro banky

Finanční instituce jsou nyní předmětem Dodd-Frank legislativy, která usiluje o zvýšení kapitálových požadavků a pomáhá vyhnout se selhání bank, které jsou považovány za životně důležité pro zdraví celé ekonomiky. Bernanke přiznal, že regulace během krize úvěrů byla oddělena a nedokázala přijmout holistický přístup k zajištění zdraví celkového finančního systému. V budoucnu budou banky s peněžními centry, stejně jako velcí obchodníci s cennými papíry a pojišťovny, mít vyšší kapitálové standardy, aby kompenzovaly úvěry se špatnými a bilančními aktivy.

Banky rovněž zvýšily úvěrové standardy, zatímco většina původců úvěrů s rizikovými hypotékami utrpěla úpadek. Pravděpodobně platí, že úvěrové standardy se v mnoha případech stanou příliš přísnými, ale to je stěží překvapující vzhledem k závažnosti počtu úvěrů, které se staly špatnými na trzích, jako jsou Florida, Arizona a Nevada.

Zrátané podbízení
Federální rezervní fond má dva hlavní mandáty: udržet inflaci pod kontrolou a maximalizovat zaměstnanost. Plánuje udržet nízké úrokové sazby, dokud nezaměstnanost nedosáhne 6%. Zdá se, že Federální rezervní banka se z historie naučila a pomohla udržet Velkou recesi od zrcadlení 25% úrovní nezaměstnanosti, k nimž došlo během Velké hospodářské krize. Nezaměstnanost dosáhla vrcholu v roce 2009 zhruba o 10% a do roku 2009 se poněkud postupně snižovala. Co se týče politiků a dalších, které pomohou vytvořit budoucí bubliny, zdá se, že se dosud naučily poučení o tom, jak se zotavit nebo se vyhnout bublinám. Nejlepší radou může být jednoduše vyhnout se investicím, které mají v krátkém časovém úseku velké obraty a zvýšenou hodnotu. Nebo přinejmenším investoři mohou prodávat jako investice zvyšování hodnoty v průběhu času a využívat výnosy k nákupu ostatních akcií a aktiv, které vypadají více přiměřeně oceňované.