a:

Každý individuální investor vyžaduje jedinečnou pojistku za předpokladu tržního rizika nebo tržní rizikovou prémii. Více konzervativní investoři vyžadují poměrně vysokou návratnost, aby vystavili své investiční fondy tržnímu riziku; méně riskantní investoři mohou být ochotni přijmout nižší výnosnost za stejné riziko. Následně emitenti a prodejci specifických investic potřebují upravit svůj nabízený výnos tak, aby generovali dostatečný podíl investorů.

Historické tržní rizikové prémie jsou pro všechny investory stejné, ex post. Tržní riziko však není stejné pro všechna aktiva.

Co je tržní riziko Premium?

V finanční terminologii popisuje tržní riziková prémie dodatečný výnos požadovaný investory, aby si nevybrali bezrizikové aktiva, jako jsou státní dluhopisy USA.

Představte si potenciálního investora, který má další 1 000 000 dolarů, které by mohly dát práci. Tato osoba má několik různých možností: peníze mohou být půjčeny za úroky; mohl by být umístěn na úročivém vkladovém účtu, jako je spořící účet nebo vkladový certifikát (CD); mohl by být použit k nákupu prakticky bezrizikového státního dluhu; mohl by být použit k nákupu relativně obchodovatelného majetku, jako je nemovitost nebo zlato; nebo mohla být použita k nákupu cenných papírů.

I kdyby veškeré akcie slíbily stejný výnos, investor by stále nebyl lhostejný. Je tomu tak proto, že každá z těchto možností nese různá rizika. Pokud je investor nejvíce znepokojen ochranou základní rovnováhy svých úspor, gravituje na vkladové účty nebo státní dluh.

Emitenti a prodejci rizikovějších alternativ stále chtějí peníze investora, a tak zvyšují nabízenou míru návratnosti nebo snižují své ceny. Tento proces pokračuje, dokud prodejci nemohou přesvědčit investory, aby koupili svůj majetek namísto rizikových aktiv. Rozdíl mezi touto sazbou a sazbou bez rizika je znám jako tržní riziková prémie.

Pokud státní dluhopisy a vkladové účty nabízejí 2% úroky a emitenti určité akcie nabízejí 5%, je tržní riziková prémie 3%.

Výpočet a zprůměrování tržního rizika Premium

Ekonomové a finanční analytici věnují velkou pozornost převažujícím projevům tržní rizikové prémie. Existuje několik obecně uznávaných metod výpočtu této prémie u dluhových a akciových nástrojů.

Jednoduchý vzorec pro jakékoliv portfolio je následující: očekávaná návratnost tržního portfolia = bezriziková míra návratnosti + prémie na tržní riziko.

Model ocenění kapitálových aktiv (CAPM) má vzorec, který se přizpůsobuje různým rizikům aktiv: očekávaná návratnost konkrétního aktiva = bezriziková návratnost + beta * tržní riziková prémie.

V modelu CAPM se beta teoreticky kalibruje na základě míry systematického rizika nebo rizika nerozdělitelného rizika, která je vlastnictvím daného aktiva.

Význam Prémiového tržního rizika

Prémie na tržní riziko mají jasné důsledky jak pro investory, tak pro emitenty cenných papírů. Pokud chce firma získat peníze, musí znát tržní rizikovou prémii, aby určila její kapitálovou cenu. Rozhodující činitelé, kteří nejlépe vyvažují, dosahují relativně vyšší marže.

Investoři řídí tržní rizikovou prémiu díky své ochotě vydělat nejistotu a převzít riziko. To poskytuje zásadní ekonomickou funkci koordinací kapitálu a dalších výrobních faktorů. Slouží také jako referendum o úrovni důvěry na finančních trzích.