Velká recese v letech 2008-2009 prokázala, že mnoho investorů ztrácí obrovské množství peněz. Průměrné portfolio penzijního připojištění trvalo více než 30% a současná teorie portfolia (MPT) vypadla z dobrého jména, zdánlivě odhalena dvouletým obdobím, kdy investoři kupují a drželi deset let zisku zničených v obrazovém okamžitý. Obrovské prodeje v letech 2008-2009 se zdají být v rozporu s pravidly hry; koneckonců, pasivní investice by neměla absorbovat ztráty této velikosti.

Realita je buy-and-hold stále funguje, a to i pro ty, kteří drželi pasivní portfolia ve Velké recesi. Existuje statistický důkaz, že strategií buy-and-hold je dobrá dlouhodobá sázka a údaje za to přetrvávají alespoň po dobu, kdy mají investoři vzájemné finanční prostředky.

Logika Buy-and-Hold Investing

"Koupit a držet" nemá definovanou množinu, ale základní logika strategie nákupu a držení akcií je poměrně přímočará. Akcie představují rizikovější investice, ale v delších obdobích držení je pravděpodobnější, že investoři budou v porovnání s ostatními investicemi vykazovat vyšší výnosy. Jinými slovy trh narůstá častěji, než dopadne dolů, a spočítání výnosů v dobrých časech přináší vyšší celkovou návratnost, pokud je investice poskytnuta dostatečně dlouhým časovým odstupem.

Raymond James publikoval 85letou historii trhů s cennými papíry, aby studoval hypotetický růst investice v hodnotě 1 USD mezi lety 1926 a 2010. Poznamenal, že inflace měřená kontroverzním indexem spotřebitelských cen (CPI ), erodovalo více než 90% hodnoty dolaru, takže v roce 2010 trvalo 12 dolarů za stejnou kupní sílu jako 1 dolar v roce 1926. Nicméně 1 dolar aplikován na akcie s velkým limitem v roce 1926 měl v roce 2010 tržní hodnotu 2 982 dolarů; číslo bylo 16, 055 dolarů pro akcie s malým limitem. Stejný $ 1 investovaný do státních dluhopisů by v roce 2010 činil jen $ 93; Pokladní poukázky (T-Bills) se ještě zhoršily na 21 dolarů.

Období mezi lety 1926 a 2010 zahrnuje recesi v letech 1926-1927; velká hospodářská krize; následné recese v letech 1949, 1953, 1958, 1960, 1973-75, 1981 a 1990; krize dot-com; a Velká recese. I přes seznam prací v sezóně tržby se trhy vrátily o 9,9% pro velké čepice a 12,1% pro malé čepice.

Volatilita a prodej na padajících trzích

Je stejně důležité, aby dlouhodobý investor přežil trhy s medvědy, neboť je na kapitálových trzích. Vezměte si případ IBM, který v květnu 2008 až květnu 2009 ztratil téměř 19% jeho tržní hodnoty. Domníváme se však, že Dow klesl za stejné období o více než jednu třetinu na 36% což znamená, že akcionáři společnosti IBM nemuseli zotavovat téměř tolik, aby viděli předběžnou hodnotu.Snížená volatilita je hlavním zdrojem pevnosti v průběhu času.

Zásada je zřejmá, pokud srovnáváte Dow a IBM mezi květnem 2008 a zářím 2011, kdy se trhy začínaly znovu vzlétnout. IBM vzrostla o 38% a Dow stále klesl o 12%. Tento způsob návratu se skládal za několik desetiletí a rozdíl by mohl být exponenciální. To je důvod, proč se většina advokátů, kteří nakupují a drží, shromažďují zásoby s modrými čipy.

Akcionáři IBM by udělali chybu prodejem v letech 2008 nebo 2009. V mnoha společnostech došlo k poklesu tržních hodnot během Velké recese a nikdy se nezotavilo, ale IBM je z nějakého důvodu modrý čip; firma má desetiletí silného řízení a ziskovosti. Předpokládejme, že investor koupil akcie společnosti IBM v hodnotě 500 dolarů v lednu 2007, kdy byly ceny akcií přibližně 100 dolarů na akcii. Pokud by v listopadu 2008 panikoval a prodával v hloubce havárie trhu, dostal by jen 374 dolarů. 40, ztráta kapitálu o více než 25%. Teď předpokládej, že se po celou dobu havárie držel; Společnost IBM překročila prahovou hodnotu 200 dolarů na akcii počátkem března 2012 o pouhých pět let později a zdvojnásobila svou investici.

Nízká volatilita Vs. Vysoká volatilita

Studie Harvard Business School z roku 2012 se zabývala výnosy, které by hypotetický investor v roce 1968 dosáhl investováním 1 dolaru do 20% akcií v USA s nejnižší volatilitou. Studie srovnávala tyto výsledky s jiným hypotetickým investorem v roce 1968, který investoval 1 USD ve 20% akcií v USA s nejvyšší volatilitou. Investor s nízkou volatilitou viděl, že jeho $ 1 narostne na 81 dolarů. 66, zatímco investor s vysokou volatilitou viděl, že jeho $ 1 stoupne na 9 dolarů. 76. Tento výsledek byl nazván "nízkorizikovou anomálií", protože údajně vyvrátil široce citovanou akciovou rizikovou prémii.

Výsledky by ale neměly být překvapivé. Vysoce volatilní akcie přecházejí častěji než akcie s nízkou volatilitou a vysoce volatilní akcie mají menší pravděpodobnost, že budou sledovat celkový trend na širším trhu, přičemž budou mít více let býku než léta. Takže i když by mohlo být pravda, že vysoce riziková zásoba nabídne vyšší výnos než zásoby s nízkým rizikem v jakémkoli jednotlivém okamžiku, je mnohem pravděpodobnější, že vysoce riziková populace nepřežije období 20 let v porovnání s nízkorizikovými zásobami.

To je důvod, proč jsou modré čipy oblíbenými investory. Zásoby modrých čipů velmi pravděpodobně přežijí natolik, aby zákon o průměrech mohl hrát v jejich prospěch. Například, existuje jen málo důvodů se domnívat, že Coca-Cola Company nebo Johnson & Johnson, Inc. budou mimo podnik do roku 2030. Tyto společnosti obvykle přežijí velké poklesy a uvidí, jak se jejich ceny akcií odrazí.

Předpokládejme, že investor koupil akcii Coca-Cola v lednu 1990 a držel ji až do ledna 2015. Během tohoto 26letého období by zažila recesi v letech 1990-1991 a plný čtyřletý skok v Coca-Cola stock Od roku 1998 do roku 2002. Zažila by také velkou recesi. Až do konce tohoto období by však její celková investice vzrostla o 221.68%.

Pokud by ve stejnou dobu investovala do společnosti Johnson & Johnson, její investice by se zvýšila o 619,62%. Podobné příklady lze prokázat i s dalšími oblíbenými akciemi, jako jsou Google, Inc., Apple, Inc., JPMorgan Chase & Co., Nike, Inc., Bank of America Corp, Visa, Inc. a Sherwin- Společnost Williams. Každá z těchto investic zažila těžké časy, ale to jsou jen kapitoly v knize o koupi a držení. Skutečná ponaučení spočívá v tom, že strategie nákupu a držby odráží dlouhodobý zákon o průměrech; to je statistická sázka na historický trend trhů.