a:

Akcie a dluhopisy nesou investiční riziko. Kupující požadují od prodejců nebo emitentů prémiový výnos nebo diskontované náklady výměnou za převzetí investičního rizika. Prémie z tohoto rizika by mohla být teoreticky stejná, ale akcie historicky nesly vyšší rizikovou prémii než dluhopisy.

Prémie pro měření tržního rizika

Standardní rovnicí používanou pro výpočet rizikové prémie za akciové riziko je návratnost aktiva nebo investice mínus bezrizikový výnos za stejné období. Pokud je bezriziková sazba 2%, aktivum nabízející 5% nese rizikovou prémii ve výši 3%.

Podle principiální teorie financí je bezriziková návratnost jakákoli investice, která nese riziko; Účty státní pokladny Spojeného království se obvykle používají jako náhrada bezrizikové investice. Toto riziko zahrnuje pouze riziko selhání nebo absolutní ztrátu, nikoliv příležitostné náklady nebo inflační riziko.

Pokladní poukázky mají například prakticky nulovou šanci na selhání. To znamená, že investice neztratí žádnou nominální hodnotu. Míra inflace však může překročit bezrizikovou míru výnosu státních pokladničních poukázek, což znamená, že kupní síla může časem klesat.

Riziková prémie na dluhopisy je obecně známa jako úvěrové rozpětí. Standardní vzorec pro podnikové úvěrové rozpětí je výnos podnikových dluhopisů mínus 10-letý výnos pokladny.

Prémie pro tržní riziko pro akcie a dluhopisy

Podle průzkumu NYU byla geometrická průměrná riziková prémie na akcie ve vztahu k státním pokladnám 6,11% od roku 1928 do 2014. Jinými slovy, akcie musely poskytnout průměrný výnos 6,11% nad mírou výnosu ze státních pokladničních poukázek, aby lákal investora, aby se vzdala bezrizikové sazby.

Podobný výzkum od Stanfordské univerzity zjistil, že od roku 1866 do roku 2011 činil geometrický průměr úvěrového rozpětí ve firemních dluhopisech jen 1,53%.