V úterý otevřela Yangonská burza cenných papírů (YSX) v Myanmaru. Otevřením kdysi hermeticky uzavřené země vyvolala vlnu vzrušení pro investory po celém světě, kteří vidí potenciálně lukrativní výnosy v zemi o 51 milionech, což je zbytečně potřebné pro investice do infrastruktury. V listopadu se v Myanmaru uskutečnily první relativně svobodné a spravedlivé volby od roku 1990, kdy opozice Národní ligy pro demokracii (NLD), vedená laureátem Nobelovy ceny Aung San Suu Kyi, získala většinu v legislativě.

Existuje jen jeden problém. Na YSX nejsou uvedeny žádné zásoby. Řezání stuhou, zvonění, květiny a balónky byly hezké, ale nebylo následováno obchodováním. Na druhou myšlenku možná není Myanmarský jediný problém jako investiční cíl.

"Monumentální úspěch"

Maung Maung Thein, předseda YSX, řekl, že otevření výměny bylo "monumentálním úspěchem", ale je těžké se dohodnout, když je výměna zcela neaktivní. Řekl, že šest firem by mělo být uvedeno na začátku března, ale nezmiňovalo je. Otázkou je, pokud existuje časová osa pro začátek obchodování, proč otevřít výměnu o tři měsíce dříve? Odpověď předsedy: "Byli jsme nezávislou zemí 67 let a nemáme akciový trh. Pokud už nezačneme, bude pozdě."

Naléhavá snaha získat zvonění prosperující dynamické ekonomiky a zároveň zanedbávat nudné náležitosti je bohužel příliš častá. Populistické a autokratické režimy po celém světě závisí na rozsáhlých symbolických gestech, které posilují jejich důvěryhodnost. Vladimir Putin se zavázal k vyprávění, že Rusko je stále celosvětovou vojenskou velmocí, a proto pravidelně napadá suverénní národy. Nursultan Nazarbajev vidí sebe jako vůdce vítězné demokracie, a tak postavil prezidentský palác podobný Bílému domu, který byl jenom gaudier pořádný. Katarský šejk Tamim bin Hamad Al Thani chce hostit Světový pohár - v poušti. Pokud je nová vláda Myanmaru příliš dána dutým, totemickým displejům, investoři jsou pro neuspokojivé výnosy. (Viz také: Putin říká, že ruská ekonomika léčí - má pravdu? )

Na druhé straně dramatické přehlídky národního zdatnosti mají užitek, pokud sjednotí nesourodé skupiny a vytvoří společný pocit identity. Je nepravděpodobné, že Burma Myanmaru to udělá. Většina občanských válek v zemi - do značné míry bojovala podle etnických rysů - se i nadále rozhořčuje navzdory dohodám o příměří. Obchod s drogami, nefrit a dřevařství je tak lukrativní, že jejich válečníci, kteří je vedou, mají jen malý podnět k tomu, aby udělali mír. Rohingyové, muslimská menšina v převážně buddhistické zemi, byla zbavena svého občanství a jsou omezena na nešťastné tábory, které jsou mimo dosah velkých humanitárních organizací.

Místo toho, aby se jednalo jako ohnisko pro národní identitu, YSX má pravděpodobně zaměřit pozornost zahraničních investorů, kteří podle současných zákonů nemohou stejně investovat. Maung Maung Thein vyjádřil důvěru, že se tato situace brzy změní, ale i kdyby tomu tak bylo, většina účastníků výměny, Myanma Economic Bank, zůstává na americké černé listině. (Viz také: Můžeš odejít do důchodu v Myanmaru s úsporou 200 000 dolarů? )

Nakonec, zatímco nedávné volby byly triumfem lidu Myanmaru a vítaným znamením zdrženlivosti generály, výsledkem je hluboká chyba. Ústava brání Aun Schan Su Ťiju, aby byla prezidentem, ale jasně prohlásila, že bude jednat. Jinými slovy, země bude vedena někým, kdo nemá přímou odpovědnost vůči voličům, ale silný kult osobnosti, který má mnoho zkušeností, které inspirují odpor od domácího zatýkání, ale žádný z nich není řízen. V každém případě zůstává vojenská junta skutečnou mocí. Dobrovolně umožnila určitou demokracii, ale zachovává zaručené 25% zákonodárného sboru, nemluvě o schopnosti zbavit se moci demokratických institucí země podle volby.

Bottom Line

Myanmar ukazuje pokrok. Potřebuje obrovskou míru investic, aby dohonil svět a investoři to rádi poskytnou. Země nemusejí být demokraticky nebo spravedlivě poskytovat neomezené výnosy, ale potřebují solidní instituce. Jsou-li jiné instituce Myanmaru tak duté jako její předsednictví, které, jestliže to nominálně zaujímá, budou v rukách nevoleného makléře moci nebo jeho lesklé nové burzy, "otevírací" vyprávění by mohlo být pasti.