a:

Délka dluhopisu může určit budoucí peněžní toky. Měří rentabilitu dluhopisu, pokud je držena do splatnosti. Doba trvání udává, jak dlouho bude dluhopis splacen peněžními toky z kupónových plateb. Délka dluhopisů se mění, protože jsou prováděny kupónové platby, protože platba snižuje budoucí peněžní toky z dluhopisu. Návrat dluhopisu tedy závisí na jeho budoucích peněžních tocích a trvání.

Jednou běžně používanou metodou k určení trvání je doba trvání Macaulay, která měří citlivost dluhopisu na změny úrokových sazeb. Přesně měří vážený průměr let, kdy investor musí držet dluhopis až do okamžiku, kdy se současná hodnota peněžního toku rovná částce zaplacené za dluhopis. Vstupy pro období trvání Macaulay jsou období, kdy je obdržena kuponová platba, výše kupónové platby, výnos dluhopisu do splatnosti, počet let do splatnosti, zřetelná hodnota dluhopisu a tržní cena dluhopisu.

Trvání Macaulay se často používá pro imunizační strategie na velkých portfoliích dluhopisů. Strategie imunizace Bond se používají ke snížení rizika změn úrokových sazeb. Změny úrokových sazeb mají nepřímo vliv na ceny dluhopisů. Když úrokové sazby narůstají, ceny dluhopisů klesají. Vzhledem k tomu, že trvání programu Macaulay měří citlivost dluhopisů na posun úrokových sazeb, je užitečným nástrojem umožňujícím zajištění proti tomuto riziku.