Investoři, kteří začínají obchodovat nebo sledovat trhy se zlatými a stříbrnými díly, pravděpodobně nebudou mít dlouhou dobu, aniž by četli nebo slyšeli o poměru zlato-stříbro. Poměr zlata a stříbra je výrazem cenového vztahu mezi zlatou a stříbrem. Poměr udává počet uncí stříbra, který se rovná hodnotě jedné unce zlata. Například pokud je cena zlata $ 1 000 za unci a cena stříbra je 20 dolarů za unci, poměr zlata a stříbra je 50: 1. Od července 2016 se zlatým obchodováním za 1 dolar, 322 unce a stříbrné obchodování za 19 dolarů. 61 unce, poměr zlata a stříbra činil 67: 1.

Podle manažera fondu Shayne McGuire je poměr zlata a stříbra nejstarší průběžně sledovaný směnný kurz v historii. Primárním důvodem, proč je sledován poměr, je skutečnost, že ceny zlata a stříbra mají tak dobře zavedenou korelaci. Od roku 1968 se ceny zlata a stříbra pohybují v opačných směrech pouze jednou, po dobu sedmi po sobě jdoucích dnů.

Historie poměru zlato-stříbro

Historicky poměr zlata a stříbra poukazuje na podstatné kolísání od počátku 20. století. Stovky let před tímto obdobím poměr, který často stanovují vlády pro účely měnové stability, byl poměrně stabilní a pohyboval se v rozmezí 12: 1 až 15: 1. Římská říše oficiálně stanovila poměr 12: 1 a Americká vláda stanovila poměr 15: 1 s Mint Act z roku 1792.

Objev masivního množství stříbra v Americe v kombinaci s řadou následných vládních pokusů o manipulaci se zlatými či stříbrnými cenami vedl k podstatně vyšší volatilitě poměru v průběhu 20. století. Když prezident Roosevelt nastavil cenu zlata na 35 dolarů za unci v roce 1934, poměr začal stoupat na nové, vyšší úrovně, vrcholící na 98: 1 v roce 1939. Po skončení druhé světové války a Breton Woods dohody z roku 1944, který spojil kurz devizového kurzu s cenou zlata, tento poměr postupně klesal, blížící se historické úrovni 15: 1 v šedesátých letech minulého století a opět koncem sedmdesátých let po opuštění zlatého standardu. Od té doby tento poměr rychle vzrostl v 80. letech a vrcholil na úrovni 100: 1 v roce 1991, kdy stříbrné ceny klesly na méně než 4 USD za unci.

Celý 20. století byl průměrný poměr zlato-stříbro 47: 1. Ve 21. století se poměr pohyboval hlavně mezi úrovněmi 50: 1 a 70: 1. Nejnižší úroveň poměru byl v roce 2011 32: 1.

Mezi analytiky trhu a obchodníky existuje široká neshoda ohledně současné normy nebo očekávané průměrné úrovně poměru zlato-stříbro. Někteří analytici poukazují na průměrný poměr 47: 1 ve 20. století, zatímco jiní argumentují, že nová, vyšší průměrná míra poměru byla stanovena od tisíciletí.Jiní analytici i nadále tvrdí, že poměr by se měl nakonec vrátit na mnohem nižší úrovně kolem 17: 1 až 20: 1.

Význam poměru zlato-stříbro pro investory

Praxe obchodování poměru zlato-stříbro je společný mezi investory ve zlatě a stříbro. Nejčastějším způsobem obchodování s poměrem je zajištění dlouhé pozice v jednom kovu s krátkou pozicí v druhém. Například pokud je poměr na historicky vysoké úrovni a investoři předpokládají pokles poměru, který by odrážel pokles ceny zlata ve vztahu k ceně stříbra, by investoři měli zároveň nakupovat stříbro při prodeji krátkého ekvivalentního množství zlata, snaží se realizovat čistý zisk z relativně lepší ceny stříbra ve srovnání se zlata.

Výhodou takové strategie je to, že pokud se poměr zlata a stříbra pohybuje ve směru, který investor očekává, je tato strategie výhodná bez ohledu na to, zda ceny zlata a stříbra obecně rostou nebo klesají.

Zde je příklad znázorňující výsledek takové obchodní strategie: Od začátku roku 2009 do začátku roku 2011 poměr zlata a stříbra klesl z 80: 1 na přibližně 45: 1. Během tohoto období se cena stříbro vzrostlo z okolo 11 dolarů za unci na přibližně 30 dolarů za unci. Cena zlata vzrostla z přibližně 850 dolarů za uncu na 1 400 dolarů za unci. Kuptem z roku 2009 na nákup 80 uncí stříbra proti krátkému prodeji jedné unce zlata by vyústilo ve zisk ve výši 1, 520 dolarů ve stříbrné ceně proti ztrátě 550 dolarů ve zlatě za čistý zisk 970 dolarů.