Hranice jsou velmi vzácně stabilní. Samotná představa o hranicích apeluje na naši vlastní intuici, abychom prosadili, prozkoumali a objevili nové příležitosti. Jak to bylo vždy s fyzickými hranicemi dobytými průzkumníky nebo hranicemi znalostí překonanými vědci a filosofy, tak to je také s investičními trhy.
Tranzitní hranice jsou dynamické - neustále se pohybující - protože nepatrné příležitosti v zemích, technologiích nebo průmyslových odvětvích jsou odkryté a vyvíjejí se do zavedených aktiv s měřitelnými vlastnostmi. V tomto případě jsou rizikové, výnosové a korelované vlastnosti klíčové pro řízení investičních portfolií. Pokud máte zájem o překonání nové pozice v portfoliu, přečtěte si informace o tom, jak to dělají hraniční investice.
The Dynamic Frontier Vs. Statická investiční politika
Navzdory dynamickému prostředí hraničního trhu se při investičním rozhodování často setkáváme s určitou rigiditou při zkoumání úlohy hraničních trhů. Například prohlášení o investiční politice typicky přidělují váhu pro zahraniční akcie do binárního rozdělení vyvíjených trhů a rozvíjejících se trhů , jako kdyby neexistovala střední úroveň mezi, Egypt.
Tento umělý konstrukt, ačkoli zřejmě prakticky z praktického hlediska užitečný v jeho jednoduchosti, neodráží přesně dynamický pohyb trhů v rámci neustálého spektra příležitostí pro korelaci rizik a výnosů. Investoři, kteří jsou si vědomi této dynamické hranice, mohou těžit z přesnější správy rizikových výnosů. Za prvé, může být užitečné mít historický pohled na hraniční trhy a jak se hranice časem vyvíjela. (Chcete-li se dozvědět více o vztahu rizika / výnosu, ujistěte se, že si přečtete sekci
Risk / Return Tradeoff .
Investiční Krajina v 19. století
polovině 19. století byl bouřlivý, s hlavní sociální a politické změny vyskytující se v Evropě, zatímco průmyslové revoluce , která se poprvé objevila v Británii koncem 18. století, narušovala a přeměnila ekonomiky z Liverpoolu na Lipsko. Přes Atlantský oceán byla nová republika v počátečních fázích růstové trajektorie, kdy železnice prosazovaly nezmapované území, aby vytvořily nové trhy pro rostoucí průmyslové výstupy nové výrobní ekonomiky.Spojené státy byly skutečně klasickým hraničním trhem s zdánlivě nekonečnými příležitostmi pro růst a spoustou vedlejších rizik - občanská válka je možná nejznámější, ale daleko od jediného ničivého případu tohoto období.
A USA nebyly jediným hraničním trhem svého dne - anglická, holandská, francouzská a španělská kolonie v jihovýchodní Asii, na Středním východě, Africe a Latinské Americe byly v různých časech atraktivními investičními výnosy pro bohaté evropské rodiny a institucí. Na rozdíl od těchto trhů by se však USA staly dominantní "rozvinutou" ekonomikou 20. století, zatímco o sto let později se mnohé z bývalých evropských kolonií dostanou do obnoveného zaměření jako nezávislé země v po sobě následujících nových věkových hranicích .
Japonsko
: Prototyp moderního rozvíjejícího se trhu Pojem "rozvíjející se trhy" - přinejmenším pokud jde o řízení investičního portfolia - se do 80. let 20. století neobjevil. dříve prototyp.
V bezprostřední fázi druhé světové války byla japonská ekonomika v troskách, avšak za 25 let od roku 1955 do roku 1980 vzrostl reálný HDP země průměrným ročním růstem o 7% za silnou ekonomikou vedenou k exportu a jedinečný model podnikatelsko-vládního plánování, který nebyl ani socialistický ani neohrožený kapitalistický. Investoři, kteří se v tomto období odvážili na japonský akciový trh, byli náležitě odměněni, přičemž akcie Nikkei 225 Stock Average rostly z 425 na konci roku 1955 na 7, 116 do 31. prosince 1980 - 12% průměrné roční výnosy. Do té doby se Japonsko již nepovažovalo za rozvíjející se ekonomiku a japonské podniky a finanční společnosti (například NYSE: SNE), Honda (NYSE: HMC) a Mitsubishi Bank (NYSE: MTU) Burzovním prostřednictvím nového finančního nástroje nazvaného americké depozitářské příjmy (ADR), který tyto akcie zpřístupní pro zařazení do rostoucího počtu globálních institucionálních portfolií. (Přečtěte si náš
Návod pro základní znalosti ADR , abyste se dozvěděli více o tomto typu finančního nástroje.) Dědictví Tigrů
Úspěch japonského modelu exportu zahájil další vlnu hraničních trhů - volal čtyři asijské tygry z Jižní Koreje, Hongkong, Singapur a Tchaj-wan. Do osmdesátých let, kdy se tyto země objevovaly častěji v dnešních obchodních zprávách, se výraz "rozvíjející se trh" stal samostatnou třídou aktiv. Tyto trhy byly považovány za rizikovější než rozvinutější ekonomiky s obecně slabšími ekonomickými, právními, politickými a sociálními infrastrukturami, avšak s nadměrnými příležitostmi růstu, které by mohly poskytnout značné výnosy do akciového portfolia.
Dynamická hranice se dále vyhnula, jelikož ostatní asijské ekonomiky jako Malajsie a Indonésie se připojily k původním čtyřem tygrům. Zatím vzestup tržních ekonomik ve východní Evropě otevřel v této části světa nový horizont. Latinský americký trh, kdysi primárně synonymum chronických dluhových a měnových krizí, opět začal žít, protože země z Mexika do Chile otevřely své ekonomiky a přijaly tržní přístupy k obchodu, měně a infrastruktuře.
Globalizace a hraniční trhy
Vzhledem k tomu, že se země rozvíjejí podél dynamické hranice, jejich význam pro globální ekonomiku má tendenci se náležitě zvyšovat. Čtyři země, které se na 80. a 90. letech objevily na hranicích v různých časech - Brazílie, Rusko, Indie a Čína (obyčejně známé pod zkratkou BRIC) - představovaly více než 20% světového HDP (v kupní síle parita) do roku 2007. Do roku 2005 se více než 40 zemí může pochlubit akciovou tržní kapitalizací vyšší než 100 miliard dolarů.
Všechna tato opatření svědčí o síle globalizace při přetváření mezinárodní investiční hranice. Rozsah a hloubka globálních investicních trhů je pro investory přínosem, protože hledají více příležitostí pro efektivní umístění rizikových investic. Obrázek 1 ukazuje výběr takových trhů, které se v průběhu času vyvíjely a rozvíjely se podél dynamické hranice. Zobrazuje také řadu rizikových a zpětných pozic. (Zjistěte, co oba fanoušci a kritici mají říci o tomto rostoucím globálním trendu v našem souvisejícím článku
Debata o globalizaci . Obrázek 1
|
|
| Zdroj: Zephyr & Associates LLC < V letech 2000 až 2005 by investoři mohli přijmout konzervativnější postavení na trzích, jako je Malajsie a Chile, které vykazují nižší volatilitu než růstové investice s malým limitem (růstový index Russell 2000) nebo posun k agresivnějším expozicím v zemích jako Rusko nebo Egypt. |
| Globalizace má však také nevýhodu. Vzhledem k tomu, že trhy se zrodily a staly se více propojeny s globální ekonomikou, mají také tendenci sbližovat se s ohledem na výkonnost akciového trhu, jak ukazují obrázky 2 a 3. Mějte na paměti, že portfoliovní investoři hledají hodnotu z aktiv, která mají poměrně nízkou korelaci s ostatními aktivy. |
leden 1988 až prosinec 1998
korelační matice
| - | |||
| (1) | |||
| (2) | (3) | MSCI EM (rozvíjející se trhy) | 1. 00 |
| - | - | 2. MSCI EAFE + Kanada | 0. 47 |
| 1. 00 | - | 3. S & P 500 | 0. 50 |
| 0. 52 | 1. 009999 | Zdroj: Zephyr & Associates LLC | Leden 1999 až červenec 2008 | |
| Korekční matice |
| - |
| (999) ) | |||
| 1. MSCI EM (rozvíjející se trhy) | |||
| 1. 00 | - | - | 2. MSCI EAFE + Kanada |
| 0. 83 | 1. 00 | - | 3. S & P 500 |
| 0. 73 | 0. 83 | 1. | Obrázek 3 |
| Zdroj: Zephyr & Associates LLC | Zde používáme index MSCI EAFE + Canada jako proxy pro rozvinuté trhy a index MSCI Emerging Markets pro rozvíjející se a přechodné ekonomiky. V obou případech je nárůst korelace s akciovým trhem ve Spojených státech z období 1988-1998 docela zřetelný na období 1999-2008. To je negativní z hlediska správy portfolia, neboť snižuje přínosy diverzifikace, které lze dosáhnout z investic do jiných než U. S. trhy. | Závěry | Hranice investičních trhů je dynamická. Vzhledem k tomu, že země rostou a dozrávají, vyvíjejí se po různých trajektech návratu k riziku, zatímco jiné, novější země se objevují, aby se dostaly na hranici.Fenomén globalizace vyústil v rozsáhlý a hluboký soubor investicních trhů a současně tendence ke sbližování výkonnosti akciových trhů snížilo potenciální přínosy diverzifikace, které jsou k dispozici při investování do široce definovaných rozvinutých nebo nově vznikajících trhových expozic. Nicméně zvýšený význam těchto zemí, měřený řadou makroekonomických ukazatelů, vyžaduje, aby byly považovány za důležité přírůstky investičních portfolií. |
3 Drahé Frontier Markets Equity ETF stojí za to (FM, FRN)
Prozkoumejte příležitosti na hraničních trzích, včetně vysokých dividend a podílu na zhodnocování cen ropy a komodit. Robo-poradci a banky: The Next Robo-Frontier
Je bankovním průmyslem, který se stane dalším členem robo-poradní skupiny? Existuje mnoho věcí, které nás vedou k přesvědčení, že to může být budoucnost. 529 Plánů: Next Frontier for Robo-Advisors
Zde je návod, jak robo-poradci proniknou na 529 trhu spořitelních plánů. |