Základním principem solidní fundamentální analýzy je snaha zjistit vše, co je v obchodě emitenta. Dobří analytici a investoři hledají všechny důležité informace o společnosti dříve, než začnou provádět analýzu společnosti. Shromažďování informací o společnosti je jako převrácení všech částí skládačky předtím, než začnete vyhledávat odpovídající součásti. V tomto článku vám ukážeme, které kousky je třeba hledat a jak je dát dohromady, aby se co nejvíce naučil o společnosti.

Vidět: jaké jsou základy?

Ve Spojených státech mají investoři štěstí relativně standardizovaný tok informací od emitentů akcií. Komise pro cenné papíry (SEC) má komplexní soubor pravidel zahrnujících vše od pravidel účetních výkazů až po zveřejnění rizikových faktorů. SEC také říká, které společnosti musí investoři představovat a kdy to musí udělat. Z větší části investoři vědí, co očekávat a kdy očekávat.

Výnosy z prodeje
V investičním obchodování s cennými papíry má svět tendenci se točit kolem čtvrtletních výnosů z příjmů. Čtyřkrát za rok se kapitálové investoři zabývají sezónou výdělků - těch málo rušných týdnů každé čtvrtletí, kdy společnosti zveřejňují čtvrtletní výkazy o příjmech. Způsob, jakým se společnosti hlásí o výdělcích, se značně liší od společnosti, společnosti a průmyslu až po průmysl. Čtvrtletní oznámení o příjmech obecně zahrnují neauditovanou účetní závěrku, diskusi o obchodních podmínkách pro daný čtvrtletí a nějaký druh budoucího podnikatelského výhledu. Některé přehledy o výdělcích představují několik odstavců a výkaz zisku a ztráty. Dalšími zprávami jsou plná diskuse o obchodních podmínkách a očekáváních spolu s úplnou sestavou účetní závěrky.

SEE: Porozumění výkazu zisku a ztráty

Výnosy z příjmů jsou důležité zveřejnění finančních informací a obchodních podmínek, protože jsou včasné, přestože jsou často neúplné. Investoři mají zpravidla dostatek informací v propozicích příjmů, aby zjistili, jak dobře společnost splnila očekávání výdělků a jak finanční výhled blízkého vedení odpovídá jejich vlastnímu. To je klíčové při kontrole stavu akcií, které již vlastníte. Revize historických výnosů z příjmů je také důležitá při vytváření diplomové práce o akciích, které uvažujete o koupi, protože pomáhají investorovi vnímat vývoj podnikatelského plánu vedení a také přístup vedení k zveřejňování finančních výsledků.

Konferenční hovory
Většina společností také koná konferenční hovor investorem v den jejich čtvrtletních výkazů o výnosech. Společnosti zpravidla archivují záznamy těchto stránek na svých internetových stránkách pro vztahy s investory. Konferenční hovory se značně liší od společnosti ke společnosti z hlediska zveřejnění.Účelem konferenčních hovorů je doplnit detaily o výdělcích a dát analytikům příležitost klást otázky týkající se řízení. Konferenční hovory mohou být důležitými zdroji informací o výhledu vedení podniku. Tento výhled je obecně znám jako vedení.

SEE: Základy konferenčního hovoru

Pokročilé směrování
Pokyny vedení společnosti pro podnikání pro příští čtvrtletí, několik čtvrtletí, fiskální rok nebo několik fiskálních let. V závislosti na společnosti se dopředná orientace může lišit od plné míry růstu výnosů a příjmů až po jednoduché prognózy výnosů na akcii. Některé společnosti neposkytují vůbec žádnou vůli, zatímco jiné říkají, že jsou spokojené s předpovědí Wall Street.

Investoři si musí být vědomi výhledu vedení a musí si také uvědomit, jak dobře hospodaření udělalo s předpovědí svých výdělků v minulosti. I když určitě není jediným zdrojem informací pro vytváření předpovědí, vedení je důležité pro budování souboru finančních očekávání pro společnost. Zkoumáním trendů v historických pokynech a výsledcích, které odpovídají hlášené prognóze, může poskytnout smysl vedení společnosti o tom, kde se společnost nachází. Člověk může také cítit konzervatismus vedení při poskytování pokynů - bez ohledu na to, zda vedení má tendenci k "nízkému míči" na Wall Street, aby bylo možné generovat pozitivní příjmy z překvapení.

SEC filings
Každá společnost musí generovat čtyři standardizované finanční zprávy pro veřejné šíření každý rok: tři čtvrtletní zprávy 10-Q a jeden roční 10-K podání. Formulář 10 formuluje výkazy o příjmech a poskytuje plnější informace, jako je vedení a diskuse a analýza finančních výsledků. MD & A je úplnější zveřejnění výkonnosti podniku během čtvrtletí nebo roku, než by se obvykle vyskytovala v tiskové zprávě o příjmech.

Formuláře 10 vždy obsahují úplný soubor finančních výkazů - neauditované výpisy pro čtvrtletníky a auditované pro roční podání. Ověřené finanční údaje jsou auditovány za účelem dodržování obecně uznávaných účetních zásad (GAAP). Na rozdíl od oznámení o příjmech formuláře 10 nejsou včasné a vždy vystupují nejméně několik dní nebo týdnů po oznámení o příjmech. Historické formuláře 10 jsou primárním zdrojem finančních a obchodních informací při vytváření práce na nové akci.

Tiskové zprávy a prezentace investorů
Firmy běžně vydávají tiskové zprávy, které se netýkají příjmů, na vývoj podnikání po celý rok. Ty pokryjí vše a všechno. Společnosti musí zveřejňovat významný obchodní vývoj veřejnosti, jak nastanou události. Takže každá nová obchodní smlouva, akvizice nebo odprodej, změna v řízení nebo cokoli jiného, ​​je veřejnosti zpřístupněna ad hoc prostřednictvím tiskové zprávy.

Tiskové zprávy jsou také cestou, kterou společnosti šíří varování o výdělcích. Když vedení zjistí, že finanční výkonnost společnosti za čtvrtinu nezachycuje očekávání společnosti Wall Street nebo její pokyny, budou zveřejňovat tiskové zprávy, které tuto skutečnost uvedou.Cílem je získat co nejdříve věcné informace, které by mohly ovlivnit cenu akcií na trhu. Špatné finanční zprávy jsou často propuštěny mnohem dříve než skutečné výnosy z příjmů.

Mnoho firem zahrnuje speciální prezentace na stránkách pro vztahy s investory na svých webových stránkách. Ty jsou obvykle určeny k tomu, aby investoři pomohli pochopit přístup podnikání a řízení k jeho správě. Mohou být důležitým místem, ve kterém je možné začít se zabývat základy podnikání, protože často vysvětlují klíčové podnikové hnací síly, expozice v průmyslu a nefinanční základní podnikatelské faktory.

Vedení často tyto prezentace předkládá na konferencích institucionálních investorů, které se zabývají prodejními firmami. Tyto konference se většinou konají několikrát ročně ve velkých městech v celé zemi. Institucionální investoři musí být pozváni, aby se zúčastnili těchto konferencí a vyžadovali dostatek obchodních aktivit. Konference obvykle nejsou přístupné veřejnosti, přestože investoři obvykle získají kopii prezentací ze stránky pro vztahy s investory.

SEE: Co je dopad výzkumu na ceny akcií?

Zrátané podbízení
Investiční akcionáři musí vždycky pamatovat, že řídící týmy veřejných společností jsou nejvíce předpojatými účastníky trhu. Ve skutečnosti většina generálních ředitelů společnosti myslí, že jejich akcie jsou skvělou investiční příležitostí. Pravidla zveřejnění SEC pomáhají poskytovat nezaujaté informace. Jakákoli jiná barva poskytovaná vedením - jako v prezentaci investora, osobní setkání nebo televizní rozhovor - je povinna dát firmě co nejoptimističtější světlo.

Než začnete stavět investiční práci na akcii, měli by investoři dát svou tiskárnu do práce. Většina firemních souborů pro analýzu bude mít alespoň jednu zprávu 10-K, několik zpráv o 10-Q, velký stoh tiskových zpráv a kopie prezentace investorů. Jakmile analytik nebo investor získá z tohoto čtení dobrou základnu znalostí, pak může přejít na budování finančního modelu a provádění finančních a obchodních analýz nezbytných pro vypracování dobré investiční práce na akci.