Výkonné odměny jsou velmi důležitou věcí, kterou je třeba zvážit při hodnocení investiční příležitosti. Ředitelé, kteří jsou neoprávněně odškodněni, nemusejí mít motivaci vykonávat v nejlepším zájmu akcionářů, což může být pro tyto akcionáře nákladné. Zatímco nové zákony a předpisy umožňují, aby výkonné odškodnění bylo mnohem jasnější v podání společností, mnozí investoři zůstali bezmocní, jak najít a číst tyto kritické zprávy. V tomto článku se podíváme na různé druhy výkonných náhrad a na to, jak mohou investoři vyhledávat a vyhodnocovat informace o odškodnění. (Pro související čtení viz dolování dat pro investice a zvedání víka na kompenzaci generálního ředitele .)

Typy výkonné kompenzace
Existuje mnoho různých forem výkonné kompenzace, které nabízejí řadu daňových výhod a výkonových pobídek. Níže jsou uvedeny nejběžnější formy:

1. Hotovostní náhrada - je to součet všech standardních náhrad v hotovosti, které výkonný ředitel obdrží za daný rok.
2. Možnosti grantu - Toto je seznam všech možností, které se výkonnému řediteli udělují. informace zahrnují stávkové ceny a data vypršení platnosti. (Pro související čtení viz Kompenzační vyrovnání proti sporům a Nový přístup k vyrovnání kapitálu .)
3. Odložená kompenzace datum, obvykle pro daňové účely. Změny v nařízeních však snížily popularitu tohoto typu odškodnění.
4. Dlouhodobé plány pobídek (LTIP) - Dlouhodobé motivační plány zahrnují veškerou odměnu, která je spojena s výkonem pro daňové účely. Současné daňové zákony zvýhodňují odměnu za výkonnostní kompenzace.
5. Důchodové balíčky - Jedná se o balíky poskytnuté manažerům poté, co odešli z firmy. Jsou důležité sledovat, protože mohou obsahovat tzv. "Zlaté padáky" pro korupční manažery. ( Výkonné perky
6. - Jedná se o různé další výhody poskytnuté vedoucím pracovníkům, včetně použití soukromého letadla, cestovní náhrady a jiné odměny. Tyto jsou uvedeny v poznámkách pod čarou. (Chcete-li se dozvědět více, podívejte se Poznámky: Začněte číst Fine Print .)

Nalezení výkonné kompenzace

Veškeré informace o kompenzacích vedoucích pracovníků lze nalézt ve veřejných podáních u Komise pro cenné papíry (SEC). SEC dává povinnost, aby všechny veřejné společnosti zveřejnily, kolik platily své vedoucí pracovníky, jak je tato částka odvozena a kdo je zapojen do stanovení odměny. Samotné informace jsou zveřejněny na několika místech, včetně:

Formulář 8-K

• : Uložení aktuální události lze použít k odhalení informací o kompenzacích, pokud se událost týká změn v politikách a / nebo postupech kompenzace. Formulář 10-K
• : Uložení výroční zprávy se vždy používá k odhalení ročních informací o odškodnění. Formulář 10-Q
• : Uvedení čtvrtletní zprávy obsahuje také čtvrtletní informace o odškodnění. Formuláře S-1
• / S-3 : Nové otázky obsahují informace o výkonných odměnách, které jsou důležité pro budoucí investory. Posouzení výkonné kompenzace

Hodnocení výkonné kompenzace může být obtížné pro individuálního investora. Naštěstí existuje mnoho nástrojů, které jsou nyní k dispozici pro usnadnění procesu. Tyto nástroje automaticky analyzují podklady SEC k vytištění čísel a vytváření srovnání, které mají poskytnout význam surovým informacím. Platí Vs. Výkonnost

Jedním z nejpopulárnějších způsobů, jak hodnotit výkonné odměny, je srovnání odměny za výkon. Naneštěstí mnozí vedoucí pracovníci dostávají zvýšení a bonusy, i když jejich společnosti jsou neuspokojivé. Srovnání výplaty s výkonem akcií vám může pomoci určit, zda vedoucí pracovníci jsou placeni nadměrně. Konkrétní nejčastěji používaná měřítka porovnává meziroční změnu ve zvýšení platů výkonných manažerů na meziroční změnu ceny akcií. Je zřejmé, že pokud změna ceny akcií překoná změnu v platu, výkonná funkce není nadměrně zaplacena. Zde je příklad srovnání pro Billa Gatese, který byl generálním ředitelem společnosti Microsoft v letech 1975-2000 a hlavním programovým architektem a předsedou společnosti mezi roky 2000 a 2006:
Zdroj: ExecutiveDisclosure. com

Od roku 1998 do roku 2006 je odškodnění společnosti Bill Gates velice úzce spojeno s celkovým výkonem společnosti. Když společnost vydělává více peněz, dostane Gates více náhrady a naopak. To je zdravé, protože poskytuje vedoucím pracovníkům motivaci k dobrému výkonu a zvyšování jejich osobního bohatství. Trendy, které ukazují, že vedoucí pracovníci dostávají vyšší sazbu než výkon, mohou znamenat nadměrnou kompenzaci za nedostatečnou výkonnost - což může ublížit investorům jak v placených prostředcích, tak i podnět k výkonu. (Pro související čtení viz

Uvádění řízení pod mikroskopem .) Porovnání peerů

Dalším populárním způsobem, jak hodnotit výkonné odměny, je srovnávat jednoho výkonného pracovníka se svými nebo rovnými vrstevníky. Zatímco vedoucí představitelé trhu mají obvykle ředitele, kteří jsou placeni o něco víc než jejich průmyslová odvětví, většina vedoucích pracovníků by měla být vyplácena rovnocenně s jejich vrstevníky. Zde je stejný příklad, jak je uvedeno výše, s výjimkou toho, že je to porovnávání peer místo výplaty vs. výkon:
Zdroj: Výkonné zveřejnění. com

Zde můžeme jasně vidět, že Bill Gates udělal více než průměrný výkonný ve svém oboru během stanoveného období. Někdy, pokud je výkonný ředitel společnosti nebo výkonný generální ředitel, může si zasloužit vyšší náhradu. Protože Bill Gates je oba průmyslový mogul a zakladatel společnosti, může to vysvětlit jeho poměrně vyšší kompenzace. Významné odchylky mezi těmito dvěma osobami ve standardních nezadatelných generálních ředitelích mohou znamenat, že jsou nadměrně placeny. (Chcete-li se dozvědět více o tom, jak zjistit, zda je výkonný zaměstnanec nadměrně placený nebo dobře placený, viz

Výkonná kompenzace: Kolik je příliš mnoho? ) Výkonné kompenzační zákony

Bylo přijato mnoho nových zákonů, které pomohly uspokojit obavy investorů ohledně odměn výkonných pracovníků. Změny v požadavcích na vykazování SEC vedly společnosti k tomu, aby do všech formulářů SEC zahrnuly veškerou budoucí výplatní dokumentaci do části "Výkonná kompenzační diskuze a analýza". Tato část vyžaduje "čitelné" vysvětlení toho, jak byla kompenzace určena a co zahrnuje.
Jiné zákony byly přísnější v omezování praktik, které používají samotné společnosti. Jedním z hlavních příkladů bylo odstranění odloženého daňového ústavu, které pomohlo mnoha vedoucím pracovníkům vyhnout se daním milionům. Navíc zlepšení v ostatních daňových mezerách způsobilo, že desky odůvodňovaly velké výplaty a skrývaly tyto výplaty od investorů.

Závěr

Výkonné odměny jsou pro investory velice důležitou otázkou při rozhodování. Nesprávně kompenzovaný výkonný může stát za cenu akcionářů peníze a může vytvořit výkonného ředitele, který nemá motivaci zvýšit zisky a zvýšit cenu akcií. Mezitím vláda pracuje na potlačení problému novými zákony, které uzavírají mezery a zprůhledňují proces. V kombinaci s novými analytickými nástroji jsou investoři mnohem více informováni.
Další informace naleznete v části

Show And Tell: Důležitost průhlednosti .