Vzhledem k tomu, že existují vzájemné fondy a správci fondů, došlo k výběru finančních prostředků a manažerů. Díky tomu, že se v roce 1978 objevil model 401 (k), to, co kdysi byl proces výhradně pro institucionální poradenské firmy, se stal úplným samostatným průmyslem.

Průměrný investor může být ohromen různorodými prostředky a v důsledku toho může být rozhodnutí mylné. Společnosti jako Morningstar a Lipper mají k dispozici fondy na krájení a nakrájení na dorty a jejich manažery do stravitelných kusů pro investory všech úrovní, aby mohli rozhodovat o tom, zda si kupují, prodávají nebo drží své fondy. V tomto článku podnikneme pár kroků zpět a rozdělíme klíčové složky podílových fondů a jejich manažery, které pomohou průměrnému investora činit správná rozhodnutí.

AD:

Osoba za fondem
Tak kdo je správcem portfolia? Správci portfolia mají obvykle podobné akademické údaje. Mnoho z nich má bakalářský titul v oboru a někteří se rozhodli následovat s postgraduálními a doktorskými tituly. Mohou mít také různá pověření v oboru, jejichž standardem je označení Chartered Financial Analyst (CFA).

CFA je progresivní třístupňový zkušební proces, který vede své kandidáty prostřednictvím všech aspektů účetnictví, ekonomiky, analýzy cenných papírů a správy portfolia. Zatímco někteří manažeři přešli na program Certified Financial Planner (CFP), CFA se liší od CFP. SRP je určením pro ty, kteří pracují s jednotlivými investory. Kurikulum programu zahrnuje hloubkové pokrytí témat, jako je pojištění a plánování majetku, které nejsou zahrnuty v programu CFA. Ani označení není vyžadováno, ale oba jsou považovány za výjimečné a respektované.

AD:

Správce portfolia mohl být dříve analytikem cenných papírů, jehož úkolem bylo výzkum a výběr cenných papírů, které mají být zakoupeny správci portfolia. Zatímco některé společnosti oddělují tyto role, manažer portfolia může mít dvojí roli jako správce portfolia a analytik. Zatímco neexistuje žádný oficiální požadavek na zkušenosti, správce portfolia má obvykle nejméně pět let zkušeností z oboru.

AD:

Role správce portfolia
V "Kouzelníku z Oz" čaroděj zůstával skrytý za záclonou a nemnoho ho nechali vidět. Ve světě vzájemných fondů se lidé zřídka dostanou podívat za záclonou, aby viděli, jak vše funguje za zákulisí. Hlavními povinnostmi portfoliového manažera je výběr cenných papírů k nákupu, určení těch, které mají být prodány, a opětovné vyvážení portfolia ve spojení s nákupními, prodejními, příspěvkovými a vykoupacími aktivy fondu. Výběr cenných papírů k nákupu a prodeji může být ve spojení s doporučením analytika a stanoven buď samostatně, nebo společně s investiční komisí.V závislosti na struktuře a velikosti fondu může být správce portfolia součástí týmu spravujícího fond nebo může být jediným správcem portfolia.

Zaměstnání manažerů portfolia nesou značnou zátěž; oni mají tendenci být ohlašován, když fond funguje dobře a napadl, když fond funguje špatně. Správce portfolia je často vyzván k poskytnutí komentářů investorům fondu, diskusi o ekonomice, ekonomickém výhledu, samotném fondu nebo dokonce o politice. Správci fondů však nesmějí odhalit skutečné podíly fondu, jelikož existují specifická pravidla týkající se toho, kdy mohou být tyto informace uvolněny.

Investiční strategie a proces
Při výběru jakékoli investice existují některé velmi základní předpoklady, které je třeba provést před investováním. Fond by měl být analyzován na:

• Jak snadné je pochopit
• Jeho konzistence
• Jeho definovatelnost
• Jeho spolehlivost

V první řadě by investiční proces měl být snadno srozumitelný. Někteří z nejslavnějších investorů, jako je Warren Buffett, uvedli, že pokud neumíte pochopit, co investujete do vaší banky, pravděpodobně byste neměli investovat do ní. Je to tak jednoduché, jak to zní, je to důležitý výchozí bod.

Může to trvat jen málo práce, ale vysledování investičního procesu zpět v čase určí, zda je správce fondu v souladu s jeho strategií. Například zásadní změny ve filozofii, jako chuť investorů se mohou měnit, může znamenat, že manažer pronásleduje trendy. Zmatevnost může být zvětšena závratnou řadou názvů podílových fondů, jako je "Fond pro výběr příležitostí pro střední růst" nebo "Mezinárodní fond přímého výběru pro diverzifikovanou bilanci". Zatímco správce podílových fondů, který ohýbá své plachty větrem a pokouší se využít nejnovější trend, může být v krátkých časových intervalech úspěšný, vyžaduje si předvídatelnost a trochu štěstí, aby nazval vrcholy a dna těchto trendů.

Je také důležité ověřit, zda je strategie definovatelná. Můžete například naplánovat správce a fond na konkrétní roli, kterou jste si najali? Pokud tomu tak není, investujete do fondu, jehož manažer má větší autonomii než byste chtěli vidět.

Nakonec má fond solidní strategii? Přečtěte si strategii důkladně a zhodnoťte správnost svých cílů. Pokud je strategie založena pouze na teorii a je relativně nová, je důležité se ujistit, že je pro vás to pravé.

Výkonnost
I když existují rozsáhlé informace o zhodnocení podílových fondů a jejich manažerů z mnoha aspektů, je lidskou povahou vybrat fond, který v posledním časovém období dosáhl toho nejlepšího. Je to nešťastné, protože tento měsíc nejvýkonnější fondy mohou být příští měsíc nejhoršími prostředky. Potom se lidská přirozenost znovu rozběhne a reflexní reakce je prodávat fond. To vede investorů k předvídatelné pasti nákupu vysoké a nízké prodejnosti.

Jedním ze způsobů, jak vyhnout se pasti investování do špatného fondu, je podívat se na:

• Konzistence
• Relativní versus absolutní výkon
• Peer performance
• Konzistenci lze snadno určit počítáním počtu případů, kdy správce udělal dobře ve srovnání s ostatními manažery.Toto měří absolutní výkon a je dobrým prvním krokem při hodnocení výkonu.
• Dalším krokem je vyhodnocení relativního výkonu, který porovnává absolutní výnosy fondu s indexy a skupinami vrstevníků. To platí pro všechny fondy investující ve všech třídách aktiv, protože každá třída má specifické měřítka a skupiny peer. Například domácí zásoby s velkými čepy se obvykle srovnávají se S & P 500 jako srovnávací měřítko a pak se srovnávají se skupinami, jako jsou růstové nebo hodnotové sub-vesmíry.

Mezinárodní dluhopisové fondy mohou být srovnávány s indexem střednědobých dluhopisů společnosti Shearson Lehman a poté zařazeny do podvědomí rozvinutých nebo nově vznikajících správců trhu. Klíčovým faktorem je hloubit zjišťování toho, jak se fond důsledně řídí procesem, který má sledovat. To může znamenat červenou vlajku, pokud správce fondů neustále překonává svůj benchmark, ale dosáhl výnosů s nízkou korelací s výnosy benchmarku. To by vyžadovalo další výzkum, který by zjistil, jak manažer tyto výsledky dosáhl.

Výsledek bude s největší pravděpodobností jednou ze dvou věcí:

Správce podílových fondů vykazoval vyšší bezpečnostní výběr nebo tržní časovací dovednosti, nebo

manažer se příležitostně vyhnul ze svého procesu a sledoval trendy.

1. Ať tak či onak, investovat do tohoto typu fondu může být záležitostí osobní preference; někteří lidé by rádi svobodného ducha, zatímco jiní dávají přednost režimu s režimem.
2. Při porovnávání výkonnosti fondu je také dobré vyhodnotit, jak manažer udělal v různých tržních cyklech. To pomůže investorovi určit, zda manažer zvládá dobře na dobrých trzích, špatných trzích nebo obojí.

Nakonec by investoři měli vzít v úvahu jednu z nejvíce přehlížených věcí: správce podílových fondů investuje vlastní peníze do fondu? Zatímco to může být pro některé investory jedno, je jistě pěkné vědět, že manažer má některé ze svých vlastních těst ve směsi.

Bottom Line

Odvětví vyhodnocování podílových fondů a jejich manažerů se rozrostlo tak rychle, jako je to v podnicích. Investorům je k dispozici ohromné ​​množství informací, ale existují způsoby, jak zjednodušit proces a vyhodnotit manažera na základě pověření, zkušeností, procesu a výkonu v různých tržních cyklech. Klíčem k hodnocení a investování je nespoléhat se výhradně na ratingové agentury a provádět vlastní výzkum. Možná vás překvapí, že zjistíte, že víte mnohem víc, než jste si mysleli.