Dvě z nejlepších vlastností možností jsou to, že umožňují investorovi nebo obchodníkovi možnost dosáhnout určitých cílů a / nebo hrát na trhu určitými způsoby, které by jinak jinak nemohly. Například, pokud je investor na určité akci nebo indexu, je jednou z možností prodej krátkých akcií akcií. I když je to perfektně životaschopná investiční alternativa, má nějaké negativy. Nejprve existují poměrně značné kapitálové požadavky. Za druhé, existuje technicky neomezené riziko, protože neexistuje žádný limit, pokud jde o to, do jaké míry by se akcie mohly zvýšit v ceně poté, co investor prodal krátké akcie. Naštěstí nabízejí alternativy k tomuto scénáři.

VIZUJTE: Možnosti rizika, která mohou potlačit Vaše portfolio

Možnost Put
Jednou z alternativ ke zkrácení akcií je nákup nákupní opce, která dává kupujícímu možnost, ale ne povinnost prodat krátkou 100 akcií podkladové akcie za určitou cenu - známou jako stávková cena - až do určitého data v budoucnu (známého jako datum vypršení platnosti). Chcete-li koupit prodejní opci, platí investor prodávajícímu opci. To je celé riziko spojené s tímto obchodem. Podstatou je, že kupující put opce má omezené riziko a v podstatě neomezený potenciál zisku (potenciál zisku je omezen pouze skutečností, že akcie mohou jít pouze na nulu). Přesto, navzdory těmto výhodám, nákup nákupní opce není vždy nejlepší alternativou pro medvěda obchodníka nebo investora, který si přeje omezené riziko a minimální kapitálové požadavky.

Mechanika rozložení medvěda

Jednou z nejběžnějších alternativ k nákupu put opce je strategie známá jako medvěda šíření šíření. Tato strategie zahrnuje nákup jedné prodejní opce s vyšším stávkovým kurzem a zároveň prodej stejného počtu prodejních opcí za nižší cenu. Jako příklad zvážit možnost koupit prodejní opci za cenu 50 USD na burze cenných papírů ve výši 51 USD za akcii.

VIZE: Možnost Spreads

Předpokládejme, že zbývá 60 dní až do uplynutí doby platnosti opce a cena 50 putovací ceny je $ 2. 50. Za účelem nákupu této možnosti by obchodník zaplatil poplatek ve výši 250 USD. Následně bude mít příštích 60 dní právo prodat krátké 100 akcií podkladových akcií za cenu 50 dolarů za akcii. Pokud by tedy cena akcie klesla na 45 dolarů, 40 dolarů, 30 dolarů nebo dokonce nižší, kupující put opce by mohl uplatnit svou prodejní opci a prodávat krátké 100 akcií za 50 dolarů za akcii. On nebo ona by pak mohla koupit zpět akcie za aktuální cenu a kapsa rozdílu mezi 50 dolarů na akcii a cena, kterou zaplatil koupit zpět akcie.

Další, častější alternativou by bylo prodávat samotnou prodejní opci a získat zisk.Například pokud akcie klesly na 40 dolarů za akcii, kupující, který koupil 50 put opci na $ 2. 50 bude moci prodat prodejní opci za 10 USD nebo více, což bude mít za následek značný zisk.

Výhody alternativního rozložení medvěda

Problém při nákupu nebo prodeji opce put je, že cena za obchod v příkladu výše činí 47 dolarů. 50 za akcii, které se vypočítá odečtením zaplaceného předepsaného pojistného ($ 2.50) z realizační ceny ($ 50). Chcete-li se na to podívat jinak, musí se zásoba snížit. Také obchodník nemusí hledat výrazný pokles cen akcií, ale spíše něco skromnějšího.
V takovém případě může jednotlivec považovat medvědí šíření jako alternativu. S využitím stejného příkladu si může jednotlivec koupit stejnou opci s cenou 50 strike za $ 2. 50, ale současně bude prodávat položku 45 strike price put a dostane $ 1. 10 prémie. Výsledkem je, že obchodník platí pouze čisté náklady na nákup rozpětí ($ 2.50 - $ 1.40 x 100 akcií) ve výši 140 USD. Existují dvě pozitivní a jedna negativní, spojená s touto alternativou ve srovnání s tím, že jednoduše koupíte cenu 50 strike za 250 dolarů.

Výhoda č. 1:

• Obchodník snížil náklady na obchod o 44% (z 250 na 140 dolarů). Výhoda č. 2:
• Cena za breakeven se zvyšuje z 47 dolarů. 50 za dlouhou obchodování na 48 dolarů. 60 pro rozložení medvěda (cena za rozložení spreadů je dosažena odečtením ceny rozdílu ($ 1.40) z vyšší ceny ($ 50 - $ 1.40 = 48. 60). že obchodník má méně dolarového rizika a vyšší pravděpodobnost zisku.Pokud obchodník neočekává, že cena akcií klesne pod vypršení platnosti opce o hodně pod 45, může to být vynikající alternativa. Nevýhoda spřízněného medvěda V porovnání s dlouhým obchodem se jedná o jeden důležitý negativní: obchod s medvědy má omezený potenciál zisku. Potenciál je omezen na rozdíl mezi dvěma stávkami minus cena zaplacená k nákupu rozpětí

V tomto případě je maximální potenciál zisku 360 dolarů (5 bodů rozpětí - 1 40 placených bodů = 3. 60 dolarů) Tento obchod bude vykazovat zisk při vypršení platnosti opce, pokud je akcie za každou cenu pod cenu 48 dolarů, což je 60 dolarů akcií, maximální zisk 360 dolarů dosáhneme, pokud je akcie na nebo pod nižší splatnou cenou 45 dolarů za akcii při vypršení platnosti. Zatímco potenciál zisku není neomezený, obchodník má stále potenciál dosáhnout zisku 257% (zisk 360 dolarů z investice 140 dolarů), pokud se akcie sníží zhruba o 12% (z 51 dolarů na 45 dolarů).

Bottom Line
Medvědí spread nabízí vynikající alternativu k prodeji krátkých akcií nebo nákupu put opcí v těch případech, kdy obchodník nebo investor chce spekulovat o nižších cenách, ale nechce se dopustit velkého množství kapitálu na obchod a / nebo nemusí nutně očekávat masivní pokles cen.

V obou těchto případech může obchodník poskytnout výhodu tím, že obchoduje s spreadem medvědi, spíše než jednoduše kupovat volnou prodejnu.