Trh s podnikovými dluhopisy je jedním z největších a nejvíce likvidních finančních trhů. Firemní dluhopisy mohou být z mnoha důvodů lákavé, protože jsou obecně považovány za bezpečnější než akcie a často poskytují vyšší výnosy než státní dluhopisy. Nedávno však investování na trhu firemních dluhopisů bylo pro jednotlivé investory obtížnější. To se změnilo se zavedením fondů obchodovaných na burze (ETF) zaměřených na podnikové dluhopisy. Tento článek se zaměří na trh s podnikovými dluhopisy a na to, zda ETF podnikových dluhopisů jsou pro individuální investory atraktivní. (Pro čtení na pozadí, podívejte se na naše výukové programy Základy dluhopisů a Pokročilé koncepty Bond .)

Výuka: ETF Investing

Vlastnosti trhu dluhopisů Firemní dluhopisy jsou vydávány společnostmi od největších a nejschůdnějších až po menší a spekulativní firmy. Jedním z charakteristických rysů firemních dluhopisů je to, že nesou více rizika selhání než mnoho dalších typů dluhopisů. Tato zvýšená možnost selhání, známá jako úvěrové riziko, znamená, že investoři do podnikových dluhopisů jsou povinni provádět významný úvěrový výzkum před zakoupením cenných papírů. (Další informace naleznete v části Příležitostné investování .)

Firemní dluhopisy jsou také analyzovány ratingovými agenturami, jako jsou Moody's a S & P. Tyto ratingové agentury přidělují ratingy podnikovým emitentům. Tento rating je jedním z nejdůležitějších faktorů při analýze podnikových dluhopisů a může sloužit jako výchozí bod pro analýzu trhu firemních dluhopisů. Ratingové hodnocení Standard & Poor's se pohybují od AAA po D - cenné papíry s ratingem nad BB jsou považovány za cenné papíry investičního stupně, zatímco cenné papíry s nižšími ratingy se označují jako cenné papíry s vysokým výnosem. Obecně řečeno, čím vyšší je rating, tím je společnost hodnověrnější.

Zatímco ratingy mohou sloužit jako vynikající výchozí bod pro analýzu, úspěšní investoři překračují ratingy a analyzují základní fundamenty společnosti. Tím, že podniknou významný dodatečný výzkum problematiky podnikových dluhopisů, investoři mohou být z dlouhodobého hlediska velmi úspěšní.

Proč investovat do firemních dluhopisů? Protože jsou obecně považovány za rizikovější než mnoho jiných typů dluhopisů, poskytují podnikové dluhopisy vyšší výnosy. Díky tomu jsou atraktivní pro investory, kteří chtějí přijmout trochu větší riziko. Současně jsou firemní dluhopisy považovány za bezpečnější než běžné akcie, protože v podnikové struktuře společnosti mají držitelé dluhopisů přednost před akcionáři v případě bankrotu podniku. Podnikové dluhopisy proto zaujímají zajímavou výbavu - poskytují vyšší výnosy než státní dluhopisy s větší jistotou než akcie.Konečně, vzhledem k tomu, že nejsou dokonale korelovány s akciemi, státními dluhopisy nebo jinou třídou aktiv, poskytují podnikové dluhopisy možnost přinést další diverzifikaci do portfolia. (Více o firemních dluhopisech viz Firemní dluhopisy: Úvod k úvěrovému riziku .)

Možnosti investování do firemních dluhopisů Jak bylo uvedeno výše, investování do jednotlivých podnikových obligací vyžaduje významný výzkum. Jednotliví investoři, kteří mají zájem přímo na nákup firemních dluhopisů, by měli být připraveni provádět tento výzkum. Vzhledem k tomu, že struktura trhu s dluhopisy je tak silně nakloněna vůči velkým institucionálním investorům, někdy může být obtížné, aby jednotliví investoři dostávali přiměřené ceny nebo nakupovali dluhopisy na dostatečně malých přírůstcích, aby vytvořili dobře diverzifikované portfolio. Proto investoři budou mít v ideálním případě poměrně velké portfolio před zvážením nákupu jednotlivých dluhopisů.

Vzhledem k obtížím spojeným s nákupem jednotlivých podnikových dluhopisů hledá mnoho individuálních investorů další způsoby investování na trhu. Někteří investoři, zvláště bohatí, zjistí, že jejich nejlepší možností je najmout profesionálního správce peněz s odbornými znalostmi na trhu dluhopisů. To jim zajistí výhody aktivní správy dluhopisů, personalizované služby a potenciálně návratů nad indexem.

Investoři s menšími portfólii nemusí mít přístup k profesionálnímu řízení a nemusí mít odborné znalosti nebo schopnost investovat do jednotlivých dluhopisů. Pro tyto investory poskytují vzájemné fondy a ETF nejlepší možnosti investovat na trhu firemních dluhopisů. (Více informací o investování do dluhopisů Medvědí dluhopisy .)

Klady a zápory ETF Stejně jako u všech finančních nástrojů má ETF kladné i nevýhody. Některé z nich zahrnují:
Plusy:

• Nízké poplatky - protože ETF jsou pasivně spravovány a navrženy pro sledování indexu, mají obecně velmi nízké poplatky. Ve skutečnosti jsou poplatky za ETF často nižší než u podílových listů.
• Snadné obchodování - protože obchodují na burze stejně jako jiné akcie, ETF se velmi snadno obchodují.
• Daňová účinnost - protože portfolio ETF nemá velmi vysoký obrat, jsou obecně daňově efektivní.
• Diverzifikace - na trhu firemních dluhopisů může být pro menší investory obtížné vytvořit dobře diverzifikované portfolio. ETF poskytuje okamžitou diverzifikaci.

Nevýhody:

• Omezený vzestup - ETF omezuje investor na návratnost indexu sníženou o všechny poplatky. Na trhu korporátních dluhopisů může být aktivní investor schopen využít neefektivity trhu k vytváření výnosů nad indexem. Nicméně investicemi v investicích do ETF mohou být vytvořeny podobné výnosy nad indexem.
• Nedostatek transparentnosti - ačkoli pravidelně zveřejňují svůj podíl, investor nemusí přesně vědět, jaké dluhopisy má ETF v daném okamžiku. Investoři s přímým držením dluhopisů budou mít výhodu, že budou sledovat své podíly na konzistentnějším základě.
• Nedostatek přizpůsobení - investor ETF je nucen držet všechny dluhopisy v podkladové ETF a nemůže se rozhodnout, že budou nadváhu nebo podváhu některé dluhopisy vůči indexu. Aktivní investoři mohou využít svých dovedností k výběru firemních dluhopisů, které považují za nadřazené a přinášejí vyšší výnosy v průběhu času. (Více informací o ETF naleznete v části Jak používat ETF ve svém portfoliu .)

Dostupné ETF V uplynulých letech se na trhu objevila řada ETF firemních dluhopisů. Existují ETF k dispozici jak pro vysoce kvalitní podnikové dluhopisy, tak pro high-yield podnikové dluhopisy. Při budování portfolia ETF firemních dluhopisů bude nejdůležitějším rozhodnutím, zda bude kupovat vysoce kvalitní nebo vysoce výnosné podnikové dluhopisy.

Výběr závisí na individuálních okolnostech a cílech investičního portfolia, ale je důležité si uvědomit, že výnosy z vysoce kvalitních dluhopisů budou obecně nižší než dluhopisy s vysokým výnosem. Nicméně vysoce kvalitní dluhopisy jsou také výrazně bezpečnější než dluhopisy s vysokým výnosem. Proto je-li investice do podnikových dluhopisů určena k zajištění míry bezpečnosti diverzifikovaného portfolia, mohou být vhodnější dluhopisy vysoké kvality. Pokud je na druhé straně cílem investic do podnikových dluhopisů získat co nejvyšší výnos, může investor chtít dále prozkoumat dluhopisy s vysokým výnosem.

Závěr Stejně jako všechny investiční nástroje mají ETF podnikové dluhopisy atraktivní rysy a nevýhody. Pro mnoho jednotlivců, včetně těch s poměrně malými portfoliem, může být ETF podnikových dluhopisů tou nejlepší alternativou k dosažení expozice podnikových dluhopisů. Nákup ETF podnikových dluhopisů může poskytnout dobře diverzifikované portfólio firemních dluhopisů vysokého nebo vysokého výnosu za přijatelnou cenu. Investoři s větším portfoliem však mohou zjistit, že jsou schopni lépe přizpůsobit své portfolio a případně dosáhnout vyšších celkových výnosů tím, že přímo vlastní korporátní dluhopisy nebo najímá profesionálního manažera.