Několik strategií přidělování vlastního kapitálu je v celém investičním kruhu trendnější než "inteligentní beta". Zajímavé je, že neexistuje definovaná definice odvětví pro inteligentní strategie beta. Většina, ale ne všichni, inteligentní beta literatura je založená na metodologii a jedinou univerzální charakteristikou se zdá být nedostatek důvěry v strategie přidělování tradiční tržní kapitalizace.

Inteligentní beta byla nejprve vyvinuta výzkumnými partnery v roce 2005 a získala popularitu po finanční krizi v roce 2008, kdy investoři hledali inteligentnější alokaci založenou na expozici, která by snížila rizika a zvýšila návratnost. Začátkem tohoto roku však samotní tvůrci strategie vydali zprávu s názvem "Jak může inteligentní beta dělat hrozně špatně?" ve kterém uvedli, že existuje rozumná pravděpodobnost inteligentní beta pády v důsledku rostoucí popularity. (Další informace naleznete v části: Smart Beta: Nastavit na podzim? )

Tato strategie je výstřelem podvozku Efektivní tržní hypotézy (EMH), která předpokládá, že investoři mohou dospět k optimálnímu portfoliu správnou diverzifikací aktiv. Aktiva v EMH jsou částečně identifikována cenou a tržní kapitalizací. Implicitní v metodice EMH je přesvědčení, že aktiva na finančních trzích jsou cenově efektivní, což odmítá inteligentní beta.

Je zcela rozumné, aby inteligentní beta zastánci odmítli indexování na trhu. Koneckonců, většina lidí přijímá, že finanční trhy nejsou dokonale účinné. Skutečné problémy s inteligentním beta serverem jsou jeho řešeními, nikoli kritika. Následují tři důvody, jak zabránit inteligentnímu alokaci beta ve svém portfoliu.

1. Pravděpodobně vybíráte špatnou inteligentní beta verzi

Předpokládejme, že se rozhodnete použít strategii inteligentního beta pro vaše portfolio akcií. Okamžitě se dostanete do velké překážky: Není jasné, která variace je nejlepší. To je zdánlivě malý problém s velkými důsledky.

Inteligentní beta používá subjektivní opatření k určení prahových hodnot rizika, takže jedna verze může být zcela odlišná od jiné. Existují potenciálně neomezené strategie inteligentních beta, ale předpokládáme zjednodušeně, že existuje 20 populárních variant. Pokud byste vynechali jakékoliv předpojatosti, měli byste jen 5% šanci vybrat nejlepší variantu pro vaše portfolio nebo 95% pravděpodobnost, že vyberou špatnou variaci.

V inteligentním celosvětovém šetření FTSE Russell o vlastnických aktivitách investoři důsledně uvádějí, že "určení nejlepší strategie nebo kombinace strategií a řízení neúmyslných předsudků faktorů" jsou největšími obavami v souvislosti s implementací inteligentní strategie beta. (Více viz: Investopedia's Guide to Smart Beta ETF Investing.) A pak

2. V prostředí Smart Beta převyšuje nadměrné mimořádná rizika

Uvedení toho, že nadměrné výnosy znamenají další rizika pro inteligentní beta strategie, není ve skutečnosti kritikou inteligentní beta verze.Spíše je to kritika inteligentních beta systémů, které tvrdí, že vytvářejí nadměrné výnosy, aniž by převzaly další rizika. Většina inteligentních strategií beta nakládá alokace směrem k levnějším aktivům a mimo větší a dražší aktiva.

Například jeden populární inteligentní beta systém se zaměřuje na faktory založené na hodnotách, jako je poměr cena / výnos nebo dividendy. To dává smysl, protože hodnoty akcií jsou relativně levné. Další inteligentní beta styl zahrnuje stejné vážení indexu, který je typicky vážený na trhu. Čistým výsledkem je větší soustředění na akcie, které mají tendenci být menší, mají méně konzistentní historii výdělků, mají vysokou hodnotu nebo mají jinou cenovou limitující charakteristiku.

Nezávisle na metodice výstavby, dodatečné výnosy téměř vždy korelují s vyššími předpokládanými riziky. Inteligentní beta se nijak neliší, bez ohledu na to, jak je prodáván.

3. Expozice faktorů často vytvářejí nežádoucí náklony

Hlavní kritikou inteligentních beta systémů je jejich nedostatek vnitřní logiky. Inteligentní beta konstrukce bude pravděpodobně zaměřena na minulou výkonnost, protože to jsou faktory, které jsou identifikovány. Faktory, které vykazují nejsilnější souvislost s aktivním výkonem správy, mají tendenci být upřednostňovány. To je stejně hluboké jako diagnóza s mnoha inteligentními betafondovými fondy a burzovními fondy (ETF).

Stejně jako skutečné technické kvantity inteligentní beta manažerové neprošetřují ekonomickou logiku, která stojí za výkonem, což může vést k problémovým alokacím. Například faktor zaměřený na volatilitu může vést k nadměrnému zatížení v konkrétních průmyslových odvětvích, jako jsou veřejné služby. Při zaměření zamýšlených rizik mohou být investoři znepokojeni vystavením většímu neúmyslnému riziku.