a:

Forwardové smlouvy jsou smlouvy o koupi / prodeji, které specifikují výměnu určitého aktiva a konkrétní konkrétní budoucí datum, ale za cenu, která je dnes dohodnutá. Nepožadují předčasné splátky ani zálohy na rozdíl od některých dalších budoucích závazkových derivátů. Vzhledem k tomu, že se při první smlouvě nezmění peníze, nelze jí přiřadit žádnou hodnotu. Jinými slovy, forwardová cena se rovná dodací ceně.

Matematika hodnocení forwardové smlouvy

Ocenění derivátů není přesná věda a je předmětem vážného filozofického a metodologického odchýlení mezi finančními ekonomy, bezpečnostními inženýry a tržními matematiky. Nejběžnější zacházení s termínovými kontrakty začíná předpokládaným zjištěním, že forwardové smlouvy mohou být uloženy za nulové náklady. Pokud lze jistotu uložit s nulovými náklady, pak forwardová cena za dodávku cenného papíru se rovná spotové ceně dělené diskontním faktorem.

-> -

Může to být viděno jako: F = S / d (0, T), kde (F) se rovná forwardové ceně, , a d (0, T) je diskontní faktor pro časovou proměnnou mezi počátečním datem a datem doručení.

To se může zdát komplikované a technické, což je; diskontní faktor závisí na délce forwardové smlouvy. Matematicky je to prokázáno jako rovnovážná cena, protože jakákoli forwardová cena nad nebo pod touto hodnotou představuje příležitost arbitráže.

Forwardová cena a forwardová hodnota

V den, kdy (T) se rovná nule, je hodnota forwardové smlouvy také nulová. To vytváří dvě různé, ale důležité hodnoty pro forwardovou smlouvu: forwardová a forwardová hodnota. Forwardová cena vždy odkazuje na dolarovou cenu aktiv, jak je uvedeno ve smlouvě. Tato hodnota je pevně stanovena pro každé časové období mezi počátečním podpisem a datem dodání. Hodnota forwardu začíná u nákladů na ukládání a směřuje k forwardové ceně, protože se smlouva blíží splatnosti.

Výměna logiky a počáteční hodnoty

Jaká je počáteční hodnota hypoteční smlouvy ve výši 300 000 dolarů, která vyžaduje zálohu ve výši 15%? Jednoduchá ekonomická logika naznačuje, že počáteční hodnota smlouvy je 45, 000, nebo 0. 15 x 300, 000 dolarů. To je, kolik peněz věřitel požaduje, aby uzavřel smlouvu. Dlužník rovněž souhlasí s tím, že částku 45 000 dolarů obdrží, aby obdržel původní smlouvu.

Provede tuto logiku při předávání smluv. Převážná většina forwardových smluv nese zálohu. Pokud jsou obě strany ochotny vyměnit svůj závazek ke smlouvě za $ 0. 00, pak vyplývá, že počáteční hodnota smlouvy je nulová.

Tato vysvětlení jsou neúplná, protože ignorují mnoho faktorů spojených s hypotečními a forwardovými smlouvami, a to podkladovými aktivy. Nicméně, v přísném ekonomickém smyslu, tyto argumenty jsou platné, pokud jde.