a:

Forwardové kontrakty nejsou regulovány jako většina jiných derivátů, jako jsou futures nebo opce. Ve srovnání s jinými finančními nástroji jsou forwardové smlouvy poměrně jednoduché a nesporné; není moc regulovat. Namísto toho jsou forwardové smlouvy spadající pod zákony o soukromých smlouvách.

Není jasné, jak regulovat forwardové smlouvy. Oni nejsou obchodovány na veřejných burzách, soukromé a pouze na přepážkách a neprodávají se na marži. Komise pro cenné papíry nebo SEC nemá jasný zájem na forwardové transakci. Navíc každá forwardová smlouva je jedinečná a vysoce přizpůsobitelná; to je jedna z nejatraktivnějších vlastností. Na rozdíl od standardizovaných cenných papírů mohou jednotliví obchodníci vypracovávat forwardové smlouvy založené na svých specifických potřebách. Regulace omezuje tuto příznivou tvárnost.

Přestože existuje riziko spojené s forwardovými smlouvami, regulace není schopna toto riziko snížit nebo eliminovat, aniž by se zcela vyhnula. Forwardové kontrakty mají stejná rizika, která jsou vlastnictvím téměř všech finančních obchodů.

Riziko protistrany

Žádné peníze se nemění, když je dohodnutá kupní smlouva, pouze slibuje. Tím vzniká úvěrové riziko protistrany, podobně jako splátkový úvěr bez zálohy. Předpokládejme, že manažer odšťavňovače souhlasí, že za šest měsíců koupí 10 000 jablek od vlastníka ovocného sadu za 50 centů za jablko. Každá strana čelí riziku protistrany. Odšťavovací společnost přebírá riziko, že majitel jablečného sady nemůže nebo nechce vyrobit 10 000 jablek včas. Vlastník jablečného sadu přebírá riziko, že dresinková společnost nebude platit částku 5 000 USD. To je hlavní problém v termínových kontraktech, protože budoucí cena aktiva není známa.

Například zvážit, co by se mohlo stát, pokud spotová cena jablek klesne po podpisu forwardové smlouvy. Pokud odšťavňovač může najít jablka za 35 centů za kus, když se blíží datum splatnosti smlouvy, mohl by ušetřit 30% z nákupu. Naopak majitel jablečného sadu může chtít najít dalšího kupujícího, pokud cena jablek přesáhne 50 centů.

Regulátoři mají v této oblasti velmi málo prostoru. Pokud buď odšťavovna nebo jablečný sadu nesplní své smluvní závazky, může se druhá strana spoléhat na zákon o občanskoprávních deliktech, aby získala náhradu škody.

Ukončení forwardové smlouvy před splatností

Důležitým rozlišujícím znakem mezi termínovými a forwardovými smlouvami je to, že forwardové smlouvy čelí riziku selhání. Pokud jedna strana selže, druhá strana je stále odpovědná za ukončení smlouvy. To ztěžuje předčasné ukončení.Chcete-li se dostat z forwardové smlouvy, musí obchodníci provést reverzní obchodní příkaz před uplynutím počátečního dopředu. Jedinou možností je přesvědčit původní protistranu, aby vstoupila do reverzní pozice, ale je nepravděpodobné, že by ekonomika motivovala obě strany k ukončení.