a:

Inflace ovlivňuje ceny akcií několika způsoby. Nejdůležitější je, že investoři jsou ochotni platit méně za určitou úroveň výdělků, když je inflace vysoká, a více za určitou úroveň výdělků, kdy je inflace nízká (a očekává se, že zůstane tak).

Podívejme se na dva pojmy: poměr cena / výdělek (P / E) a inflace. Poměr P / E je ocenění, které ukazuje, kolik investorů jsou ochotni zaplatit za výnosy společnosti. Například pokud cena akcie činí 50 USD a příjmy na akcii činí 2 USD, poměr P / E činí 25 USD (50 USD / 2 USD). To ukazuje, že investoři jsou ochotni platit 25krát vyšší výnosy společnosti. Inflace je měřítkem míry růstu cen v ekonomice.

P / E je inflace ovlivněna následujícími způsoby:

1. Stabilní a mírná inflace znamená vyšší pravděpodobnost pokračující ekonomické expanze. Mírná inflace obvykle znamená, že centrální banka nezvýší úrokové sazby, aby zpomalila hospodářský růst. Když jsou inflační úrokové sazby nízké, existuje větší příležitost k vyššímu růstu reálných výnosů, což zvyšuje částku, kterou lidé zaplatí za výnosy společnosti. Čím více lidí je ochotno platit, tím vyšší je P / E.

2. Když jsou úrovně inflace stabilní a mírné, investoři mají nižší očekávání s vysokou návratností na trhu. Naopak očekávání vzrůstá, když je inflace vysoká. Když inflace stoupne, tak i ceny v ekonomice, vedoucí investoři vyžadují vyšší návratnost k udržení jejich kupní síly.

Pokud investoři požadují vyšší míru návratnosti, poměr P / E musí klesnout. Historicky, čím nižší je P / E, tím vyšší návratnost. Když zaplatíte nižší P / E, platíte méně za více příjmů a při růstu výdělku dosahujete vyšší výnos. V období nízké inflace je návratnost investorů nižší a P / E vyšší. Čím vyšší je P / E, tím vyšší je cena za výdělky, což snižuje vaše očekávání zdravých výnosů.

3. V době nízké inflace se kvalita výdělku považuje za vysokou. To se týká výše výdělku, který lze přičíst skutečnému růstu společnosti, a nikoli vnějším faktorům, jako je inflace. Například říkají, že inflace je 10% ročně (což je vysoká) a společnost si koupí widget za 100 dolarů. Za jeden rok bude společnost schopna prodávat tentýž widget alespoň za 110 dolarů kvůli inflaci. Vzhledem k tomu, že její cena za widget zůstává 100 dolarů, zdá se, že má zvětšené ziskové rozpětí, kdy ve skutečnosti růst činí všechen inflace.Obecně platí, že investoři jsou ochotni platit prémii nebo vyšší násobek pro skutečný růst ve srovnání s umělým růstem způsobeným inflací.

Historie ukázala, že investoři realizují tento jev a zohledňují inflaci při oceňování akcií. Když je inflace vysoká, poměry P / E jsou nízké; když je inflace nízká, poměry P / E jsou vysoké.

(Další informace naleznete v návodech

Porozumění poměru P / E

a Vše o inflaci .