Proč jsou vazby s vysokým výnosem typicky nižší ratingy?

Peter Joseph: Economic Calculation in a Natural Law / Resource Based Economy - CZ sub (Listopad 2024)

Peter Joseph: Economic Calculation in a Natural Law / Resource Based Economy - CZ sub (Listopad 2024)
Proč jsou vazby s vysokým výnosem typicky nižší ratingy?

Obsah:

Anonim
a:

Pojem "high-yield bond" je trochu nesprávný název. Není pravděpodobné, že dluhopisy s vysokým výnosem mají tendenci být nižší; namísto toho jsou dluhopisy s vysokým výnosem definovány jako nižší hodnoty. Zeptat se, proč mají vazby s vysokým výtěžkem typicky nižší hodnocení, se podobá otázce, proč má voda tendenci obsahovat jeden kyslík a dva atomy vodíku. Většina publikací definuje vysoký výnos jako všechny dluhopisy pod BBB nebo Baa3, ačkoli někteří nastavují práh tak nízký jako BB-.

Je velmi možné mít vazbu s vyššími než průměrnými výnosy, která není vysoko výnosným dluhopisem, stejně jako je to možné, i když nepravděpodobné, relativně nízké výtěžky. Čím více se vysvětluje otázka: Proč dluhopisy s nižším ratingem mají poměrně vysoké výnosy?

Dluhopisy a rizika protistrany

Dluhopisy jsou hodnoceny ratingovými agenturami, jako jsou Moody's a Standard & Poor's nebo S & P. Tyto ratingy jsou založeny na schopnosti emitenta platit úroky a jistinu na svých dluhových nástrojích. Ratingové agentury přiřazují nižší rating těm, kteří jsou vnímáni jako větší riziko nesplnění smluvních plateb.

Aby bylo možné kompenzovat potenciální kupující za převzetí vyššího rizika, jsou vysoce bonitní dluhopisy často nuceny nabízet vyšší úrokové platby než jejich konkurenti s lepšími ratingy. To je jinak nazýváno "riziková prémie".

Dluhopisy s vysokým výnosem mají také tendenci mít na sekundárním trhu méně konzistentní poptávku, zvláště když jsou obtížné. To znamená, že ceny jsou často relativně nízké. Spojte vysoké úrokové platby s nízkými nákupními cenami a získáte vysoké výnosy.