a:

Stranou, která podniká druhou stranu obchodu, je protistranou derivátu. Každý obchod s deriváty musí mít stranou, která se má postavit na opačné straně. Například swap úvěrového selhání je derivátová smlouva, kdy strany vyměňují expozici produktům s pevným výnosem a je pojištěním proti nezaplacení. Kupující swap úvěrového selhání převede riziko z prodlení na závazky s pevným výnosem. Prodávající swapu obdrží platby za tento swap, pokud druhá strana nedopadne, v takovém případě bude prodávající povinen splatit dluh třetí strany.

Swapy úvěrového selhání, stejně jako mnoho jiných swapových typů, byly historicky obchodovány přes přepážku. Swapy často nejsou obchodovány na centralizovaných burzách, jako jsou akcie a futures. Spíše se obchodují na decentralizovaném trhu bez centrální polohy. Mnoho obchodů se děje přímo mezi obchodními kancelářemi velkých finančních institucí, což ztěžuje průhlednost tohoto masivního trhu. To vede k riziku protistrany. To je riziko, že protistrana v rámci swapu nesplní své závazky vyplývající ze smluvních podmínek. Deriváty obchodované na burzách nemají riziko protistrany, protože samotná burza je protistranou smlouvy. Tato výměna pak slouží jako protistrana jiné strany pro druhou stranu obchodu. To eliminuje riziko selhání.

Výchozí podmínky pro swapové dohody byly jednou z hlavních příčin finanční krize v roce 2008. Zákon Dodd-Frank přijal nařízení pro trh swapů. Zahrnuje ustanovení o zveřejňování informací o swapových obchodech, jakož io schválení vytvoření centralizovaných nástrojů pro provádění swapů. Obchodní swapy na centralizovaných burzách snižují riziko protistrany.