Jednou z funkcí inteligentní verze beta jsou investiční faktory. Tito jsou obecně části tradičního trhu-cap vážený index, jako je S & P 500, které jsou vytesané a balí do fondu obchodovanou na burze (ETF) prostřednictvím využívání měřítko vytvořené ETF emitenta.

Teorie inteligentních beta faktorů spočívá v tom, že se zaměřením na určité charakteristiky mohou investoři využívat konzistentní výnosy z trhu. To je základem zjištění Fama a francouzštiny, která prokázala dlouhodobý výkon malých akcií ve srovnání s velkými čepy a že akcie s nižšími hodnotami mají tendenci dlouhodobě překonávat trh. Během kratších časových období se jisté faktory dostanou do prospěchu, stejně jako určité zásoby nebo tržní sektory. (Pro více informací viz: Co poradci musí vědět o ETF Smart Beta .

Multifaktorové ETF

Diverzifikace je klíčová investice. To samozřejmě znamená, že investor by neměl dát všechny své investující vejce do jednoho koše. V tradičním portfoliu může investor rozdělit své podíly mezi akcie, dluhopisy a hotovost. Mohou rozdělit své skladové hospodářství mezi velké, malé a střední podniky a mezinárodní akcie.

Pro ty, kteří se soustředí na své portfolio na inteligentní beta ETF, mohou chtít diverzifikovat mezi různými faktory. Například ETF, které se zaměřují na nízkou volatilitu, byly pozdě horké, ale bude to pokračovat? Podle společnosti Morningstar Inc. je k dispozici téměř 200 vícefaktorových ETF s celkovým majetkem kolem 36 miliard dolarů. Více než třetina těchto prostředků byla uvedena v uplynulém roce.

Multifaktorové ETF kombinují několik faktorů dohromady, aby ideálně minimalizovaly riziko jakéhokoli faktoru a poskytly investorům více diverzifikovaný produkt ETF. Seznam faktů pro SPDR MSCI USA Quality Mix ETF (QUS) naznačuje, že fond sleduje benchmark nazvaný index MSCI USA Quality Mix A-series. Index je rovnoměrně vážená kombinace tří indexů faktorů MSCI: MSCI USA Value Weighted Index, MSCI USA Index kvality a Index minimálního volatility MSCI USA. (Pro více informací viz: Inteligentní Beta ETF aktivní, pasivní nebo oba? )

V přehledu se uvádí, že fond investuje do velkých a středně velkých akcií v rámci těchto tří faktorů. Fond má krátkou historii, ale během 12 měsíců, které končí 18. srpna 2016, ETF získala 10,06% ve srovnání se ziskem 6,6% pro S & P 500 za stejné období. Je zřejmé, že výkon bude muset být monitorován v delším časovém horizontu, aby bylo možné vyvodit nějaké závěry. Pevný krátkodobý výkon odráží nedávné zisky v ETF s nízkou volatilitou, hodnotou a kvalitou.

Podle Ben Johnson, ředitele globálního výzkumu ETF v Morningstar, existuje šest hlavních faktorů, které si zaslouží pozornost investorů: hodnota, hybnost, velikost, kvalita, nízká volatilita a dividendy."Každý z těchto faktorů byl zkoumán více vědci a / nebo profesionálními investory. Mnoho z nich je přítomno v různých třídách aktiv a na různých trzích po celém světě. Byly následně odzkoušeny ze vzorku a stále se skládají. Jsou slovy, legitimní, "říká.

Vlastnictví jednoho ETF založeného na faktorech, jako je Power Shares S & P 500 s nízkou volatilitou ETF (SPLV SPLVPwrShr ETF FTII46, 790. 00% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 když je "horká. "SPLV překonal S & P 500 za poslední dva kalendářní roky a doposud v roce 2016 předčí index přibližně o 300 bazických bodů. ( ETF Smart Beta: Výhody a nevýhody .)

Podobně, ocenění Vanguard Dividend ETF (VIG VIGVng Dvdnd Apr.96, 99-0, 23% Vytvořený s Highstockem 4. 2. 6 ) porazí index o zhruba 280 základních bodů od konce S & P v uplynulých sedmi kalendářních letech.

Výběr vícefaktorového ETF

Při zvažování vícefaktorového ETF pro portfólio klienta musí finanční poradci vypadat "pod kapucí", aby pochopili, jakým způsobem byly ETF a základní měřítko postaveny.

• Jak se v ETF používají různé faktory?
• Jsou faktory kombinovány s rozumnými faktory?
• Zvyšuje struktura vícefaktorového ETF profil kombinovaného rizika / návratnosti kombinovaných faktorů versus vlastnictví různých faktorů?
• Jak vysoko vzájemně korelují různé základní faktory?

Podle Johna Morningstra je většina multifaktorových ETF, které jsou dnes k dispozici, využívá při sestavování vlastních měřítek hlavní faktory. Johnson navrhuje, že při hodnocení konstrukce multifaktorového indexu je jednoduchost dobrá. Jak to jde, neinvestujte do něčeho, co nerozumíte. V případě ETF s jedním faktorem jsou referenční měřítka výsledkem zpětného testování, které má různé úrovně skutečné tržní výkonnosti. (Další informace naleznete v části Jak vysvětlit strategii Smart Beta pro klienty .)

Základní referenční hodnoty pro většinu multifaktorových ETF mají ještě méně aktuální tržní údaje a jsou výsledkem kombinace různých faktorů že mají v mnoha případech omezenou skutečnou historii. Přidejte k tomu příliš složitou investiční metodiku a úroveň pochopení toho, zda tento multifaktorový produkt stojí za to investovat, se stává mnohem obtížnějším.

SPDF MSCI USA Quality Mix ETF má poměrně přímočarý měřítko a přístup. Naproti tomu iShares Edge MSCI Multifactor USA ETF (LRGF) trvá trochu jinak. Podle Barronova ETF "… nekombinuje různé koše zásob, které jsou jednoduše sdružené. Místo toho Multifactor USA ETF zrcadlí index velkých a středních zásob, které se vyznačují určitou kombinací hodnoty, kvality, hybnosti a relativní velikosti. Multifactorní USA ETF je koncentrovanějším portfoliem 136 akcií, které by měly dohromady poskytovat sázky s více účinnými faktory."

Je také důležité, když uvažujeme o multifaktorovém ETF, který si pamatuje, že tyto produkty jsou nové a ještě netestované než mnoho ETF s jedním faktorem. Poradci a investoři musí mít pro tuto část svého portfolia přiměřené očekávání. Stále bude volatilita, ale určitě může zmírnit riziko při vlastnictví daného faktoru ETF. Avšak investice do akcií budou vždy znamenat riziko a tyto produkty nejsou daleko imunní.

Bottom Line

Multifaktorové ETF jsou logickým vývojem z inteligentních beta ETF s jediným faktorem, které se v posledních letech staly poměrně populární. Je-li to dobře koncipováno a postaveno, může být vícefaktorová ETF dobrým prostředkem pro investory a finanční poradci, kteří mohou využít jako součást portfolií, které zhotovují pro své klienty. Pevná multifaktorová ETF může mít několik faktorů a zmírnit rizika vlastnictví jednoho výrobního faktoru, což mnohým investorům usnadňuje vlastnit a udržet se na nestálém trhu. Ujistěte se, že multifaktorový index má smysl a že je snadné pochopit a vysvětlit svým klientům. (Další informace: ETF Smart Beta: Pochopení rizik .)