V neinvestičním světě je anomálie neobvyklým nebo neobvyklým výskytem. Na finančních trzích se odchylky odchylují v situacích, kdy je cenný papír nebo skupina cenných papírů v rozporu s pojmem efektivní trhy, kde se v cenách cen zabezpečení odrážejí všechny dostupné informace kdykoli.

S neustálým uvolňováním a rychlým šířením nových informací lze obtížně dosáhnout efektivních trhů a ještě obtížněji se udržovat. Existuje mnoho trhových anomálií; některé se vyskytují jednou a zmizí, zatímco jiné jsou nepřetržitě pozorovány. (Chcete-li se dozvědět více o efektivních trzích, viz Co je tržní účinnost? )

Může někdo z takového podivného chování profitovat? Podíváme se na některé populární opakující se anomálie a zkoumáme, zda by nějaký pokus o jejich využití mohl být užitečný.

Kalendářové efekty
Anomálie, které jsou spojeny s určitým časem, se nazývají efekty kalendáře. Některé z nejpopulárnějších efektů kalendáře zahrnují efekt víkendu, efekt na konci měsíce, efekt na konci roku a lednový efekt.

->

• Víkendový efekt : Víkendový efekt popisuje tendenci k poklesu cen akcií v pondělí, což znamená, že uzavírání cen v pondělí je nižší než ceny za poslední pátek. Z neznámého důvodu jsou výnosy v pondělí trvale nižší než každý druhý den v týdnu. Pondělí je jediný den v týdnu s negativní průměrnou návratností.
  

  Roky	Pondělí	Úterý	Středa	Čtvrtek	Pátek
  1950-2004	-0. 072%	0. 032%	0. 089%	0. 041%	0. 080%

  Zdroj:

  Fundamentals of Investments , McGraw Hill, 2006 Efekty na konci měsíce:

• Efektivita na konci měsíce na tendenci růstu cen akcií v poslední obchodní den v měsíci av prvních třech obchodních dnech příštího měsíce. Roky
  

  Otočení měsíce	Zbytek dnů	1962-2004
  0. 138%	0. 024%	Zdroj:

  Základy investic , McGraw Hill, 2006 Účinky mezi roky:

• objem obchodů a vyšší ceny akcií v posledním týdnu v prosinci av prvních dvou týdnech v lednu. Roky
  

  Přechod roku	Zbytek dnů	1950-2004
  0. 144%	0. 039%	Zdroj:

  Základy investic , McGraw Hill, 2006 Leden Účinky:

• V uplynulém roce je na trhu tržní optimismus jedna třída cenných papírů, překonává zbytek. Akcie malých společností překonávají tržní a ostatní třídy aktiv během prvních dvou až tří týdnů ledna. Tento jev je označován jako lednový efekt. (Pokračujte v čtení o tomto efektu v Ledenový efekt Obnovuje ubité akcie .) Příležitostně lze konstatovat, že vliv stejného roku a lednového efektu lze považovat za stejný trend, protože většinu lednového efektu lze připsat návratům drobných společností. Proč se vyskytují efekty kalendáře?

Tak co je s pondělí? Proč jsou dny lepší než jiné dny? Žertovně navrhlo, že lidé jsou šťastnější, že míří do víkendu a ne tak šťastní, že se v pondělí vrátí do práce, ale v pondělí neexistuje žádný všeobecně uznávaný důvod pro negativní výnosy.
Bohužel se jedná o případ mnoha anomálií kalendáře. Ledenový efekt může mít nejvíce platné vysvětlení. To se často připisuje přechodu daňového kalendáře; investoři na konci roku prodávají akcie na hotovostní zisky a prodávají ztrátové akcie za účelem kompenzace svých zisků pro daňové účely. Jakmile začíná nový rok, do trhu se spěje zpět, a zejména do akcií s malým limitem.
Oznámení a anomálie

Ne všechny anomálie se vztahují k času v týdnu, měsíci nebo roce. Některé jsou spojeny s vyhlášením informací o rozdělení akcií, výdělcích, fúzích a akvizicích.
Rozdělovací efekt zásob:

• Rozdělení akcií zvyšuje počet nesplacených akcií a snižuje hodnotu každé nesplacené akcie s čistým nulovým účinkem na tržní kapitalizaci společnosti. Nicméně před a po zveřejnění rozdělení akcií se cena akcií obvykle zvyšuje. Zvýšení ceny je známo jako efekt rozdělení akcií. M

  všechny společnosti vydávají rozdělení akcií, když jejich akcie vzrostly na cenu, která může být pro průměrného investora příliš drahá. Jako takový se investorům často dívá na rozdělení akcií jako na signál, že akcie společnosti budou nadále růst. Empirické důkazy naznačují, že signál je správný. (Pro související čtení viz

  Porozumění rozložení akcií .) Krátkodobý cenový posun:

• Po oznámení jsou ceny akcií reagovány a často se stále pohybují stejným směrem. Například, pokud je oznámeno kladné příjmy ze zisku, cena akcií se může okamžitě pohybovat výše. Krátkodobý cenový posun nastane, když pohyby cen akcií související s oznámením pokračují dlouho po oznámení. Dochází k krátkodobému posunu cen, protože informace nemusí být okamžitě zohledněna v ceně akcií. Arbitrage fúzí:
• Když společnosti oznámí sloučení nebo akvizici, hodnota získané společnosti má tendenci vzrůst, zatímco hodnota nabídkové firmy má tendenci klesat. Rozhodnutí o fúzi hraje po případném zveřejnění fúze nebo akvizice potenciální nesprávné ocenění. Nabídka předložená k akvizici nemusí být přesným odrazem skutečné hodnoty cílové firmy; to představuje tržní anomálii, kterou arbitrážeři chtějí využít. Arbitrážci usilují o to, aby využívali výhodu, kterou nabízejí obvykle nabízející pojistné sazby za účelem nákupu cílových firem. (Chcete-li se dozvědět více o fúzích a akcích, podívejte se na Fúze - co dělat, když firmy konvergují a největší fúze a akviziční katastrofy .) Poverčivé indikátory

Kromě anomálií existují i ​​některé neobchodní signály, které někteří lidé věří, že přesně ukazují směr trhu. Zde je krátký seznam pověračných ukazatelů trhu:
Indikátor Super Bowl:

• Když tým ze staré americké fotbalové ligy vyhraje hru, trh se za celý rok uzavře. Když vyhraje starý tým Národní fotbalové ligy, trh skončí rok vyšší. Hloupě, jak se může zdát, ukazatel Super Bowl byl správný více než 80% času během 40letého období končícího v roce 2008. Ukazatel však má jedno omezení: Neexistuje žádný příspěvek pro vítězství rozšiřujícího týmu. Ukazatel Hemline:
• Trh stoupá a klesá s délkou sukní. Někdy je tento ukazatel označován jako teorie "holých kolen, býčí trh". Ke svým zásluhám byl indikátor hemline přesný v roce 1987, kdy návrháři přešli z minisukni na sukně délky těsně předtím, než se trh havaroval. Podobná změna se uskutečnila také v roce 1929, ale mnozí se dohadují o tom, který z nich se nejprve objevil. Indikátor aspirinu:
• Ceny akcií a produkce aspirinu jsou nepřímo závislé. Tento indikátor naznačuje, že když trh stoupá, méně lidí potřebuje aspirin k léčení bolesti vyvolané trhem. Nižší prodej aspirinu by měl znamenat rostoucí trh. (Vidět více pověrčivých anomálií na světových Wackiest Stock Indicators . ) Proč anomálie přetrvávají?

Tyto účinky se nazývají anomálie z nějakého důvodu: neměly by se vyskytovat a určitě by neměly přetrvávat. Nikdo přesně neví, proč se vyskytují anomálie. Lidé nabízejí několik různých názorů, ale mnohé z těchto anomálií nemají žádné přesvědčivé vysvětlení. Zdá se, že je s nimi i scénář s kuřecím masem nebo vejcem - což bylo nejdřív, je velmi diskutabilní.
Zisk z anomálií

Je velmi nepravděpodobné, že by někdo mohl trvale profitovat z využívání anomálií. První problém spočívá v tom, že se historie musí opakovat. Zadruhé, i kdyby se anomálie opakovaly jako hodinky, po zohlednění obchodních nákladů a daní by se zisky mohly zmenšovat nebo zmizet. A konečně, veškeré výnosy budou muset být nastaveny na riziko, aby bylo možné určit, zda obchodování s anomáliemi dovolilo investorovi porazit trh. (Chcete-li se dozvědět více o efektivních trzích, přečtěte si
Pracovat prostřednictvím účinné hypotézy trhu .) Závěr

Anomálie odrážejí neefektivitu na trzích. Některé anomálie se objevují jednou a zmizí, zatímco jiné se objevují opakovaně. Historie není předpovědcem budoucího výkonu, takže byste neměli očekávat, že každý pondělí bude katastrofální a každý rok v lednu bude skvělý, ale budou také dny, které "dokážou" tyto anomálie pravdivé!